一棵青木：弹簧太紧了，我需要减压

lameihua

　　贵州茅台的股价，跌破1600了。

　　1600是一个很特殊的数字。

　　2020年11月的时候，我认为1600以下属于投资，1600以上属于投机，有风险，但也有暴涨的可能。

　　因为我是2019年以来一直拿着茅台的，底盈丰厚，所以我打算参与一下。

　　后来茅台直接涨到了2600块，也重新回到了1600块，这波过山车我完整的体验了一次，中间没有任何操作。

　　最主要的原因，就是因为我是长线持有，也不可能公众号发文频繁操作，平时我有自己的事情要做，所以没有十足的逻辑，我不会有任何动作，拿分红就完事了。

　　第二个，就是贪了，我追求绝对转折点，就是那种只要说了卖出，以后就绝对不能涨，为此我需要多重验证条件来确保准确率。

　　我能感受到1600以上有泡沫，属于投机，自然能感受到2600的时候有危险，但我当时认为是有可能冲一下3000再下来的，毕竟是大牛市，就算冲击失败，也有多次筑顶的机会。

　　最后的原因，也是最大的原因，就是我模型用错了，我是按照牛市模型去考虑问题的。

　　按理说这个模型是没问题的，如果不是牛市，茅台当初也不可能突破1600，如果不是牛市，我也不可能抱着茅台从500块涨到了1600，然后又到了2600，如果不是牛市，2020年的时候也不可能出现大面积的普涨。

　　至于泡沫，牛市有点泡沫不是很正常的事情么。

　　牛市想建立很难，想消失也不容易，熊市不是一天建成的，哪个熊市不是各种征兆频繁出现几个月后才启动的？

　　所以，我觉得我很安全。

　　比如说，2020年肯定是牛市，这个没啥好说的。

　　那现在是熊市么？你觉得2021年A股是熊市？

　　怎么看，他也不是熊市啊，热火朝天的板块不少，大盘指数原地不动，成交量节节上升，这和熊市哪有相似之处。

　　在2021年不是熊市的前提下，茅台能做个尖顶出来，自最高点杀跌40%以上，从2600跌到1600，简直就是奇葩。

　　无法理解，莫名其妙。

　　我至今能对这种奇葩现象做出可能性解释的，就是人工干预。

　　要是房价的人工干预也见效的这么干脆利落，那该有多好，毕竟走势真的挺像。

　　在茅台价格刚刚下跌的时候，我对茅台是有坚定信仰的。

　　管你怎么跌，我就是不动。

　　很多人账面上赚20%就激动的跳起来了，那你见过账面上赚200%的么？

　　我见过，我甚至见证过茅台从500到2600，如果不是加仓摊薄了收益率，那我账面直接就是500%了。

　　所以我当然会有信仰，你买的房子升值5倍你也会有信仰。

　　因此，所有的下跌都是诱空，都是试图把我洗出去的陷阱，完全不需要理会。

　　而且我浮盈比例那么大，有什么好担心的。

　　但浮盈也是钱，货真价实的钱，浮盈高带来的唯一好处就是心理抵抗力强，仅此而已。

　　在茅台跌破2000的时候，我对牛市茅的信仰其实就已经动摇了，那段时间我打开股票软件看行情的频率激增。

　　确实已经感觉到不对劲了，但我不能抛弃茅台。

　　因为茅台是价值投资，长线投资，无脑持股不动的旗帜，灵魂中的灵魂。

　　如果我卖了茅台，那就代表我否定掉了长线持股不动的原则。

　　那接下来我应该干嘛？去玩短线炒股？

　　我很早之前就说过，股市对我来说是一种资金配置，我非常不喜欢短线投机，这种行为过于消耗精力，导致你对主业失去兴趣，且容易诱发出人的赌性，最终导致一地鸡毛。

　　如果茅台不行，那买什么算价值投资呢？

　　那段时间，我一直在研究这个问题，还搞出了很多个小模型，去自行测算多家上市公司的业绩，试图提前一个月算出他们还没公布的半年报营业数据，准备找另一条路。

　　总共，算了7家的数据。

　　关于美的集团和宁德时代的上半年业绩推测

　　关于三一重工和比亚迪的上半年业绩推测

　　关于士兰微、汇川技术的上半年业绩推测

　　关于伊利股份的上半年业绩推测

　　还没等半年报公布出来进行验证，茅台就跌破了1600。

　　我的白酒仓位不是一般的多，占比达6成之巨，其中绝大多数为茅台，少量的是五粮液。

　　为什么我茅台仓位那么大？

　　白马牛的行情中，各种白马都以能当本行业的茅为荣。

　　家电茅，银行茅，保险茅，快递茅，酱油茅，饮料茅，谁能当茅谁就是龙头。

　　这个茅的称谓，已经说明了谁才是老大。

　　根据常识，茅台就是龙头中的龙头，绝对的总龙头。

　　涨肯定是总龙头第一个涨，跌肯定是总龙头最后一个跌。

　　因此，茅台占比最高，理所当然，天经地义。

　　没想到，这一波他不讲武德……

　　我茅台最后一批的加仓线是1600，所以茅台下跌至1600并没有伤到我的本金，甚至还差的比较远。

　　但这击碎了我的信仰。

　　我是按挑选龙头加重仓总龙头的原则去持股的，那无论如何总龙头都不应该能跌那么多啊。

　　所以跌破1600后的这个周末，也就是前两天我很焦虑，我甚至连续几天都会不由自主的去思考茅台的走势波动，严重影响了我的心情。

　　对于我来说，股市只是一个资产配置，别说影响到生活，就连影响到心情都不可能被允许的。

　　我很久以前就说过，我们家资金的大头在老婆那，我和她一起去选写字楼商铺等长期收租的资产，准备传给家里的俩看起来就感觉没我聪明的宝宝。

　　最近武汉的商铺写字楼笋盘频出，几年前卖2万/平的甲级写字楼，现在开发商还咬着牙要2万的盘，已经出现了1.2~1.3万/平甩卖的业主，而且还带装修和租约。

　　至于乙级写字楼，8000多/平米的都出现了，我说的写字楼都是核心区二环内的楼。

　　虽然因为租金下跌，价格的暴跌带来的投资回报率没有上涨太多，大概是6~7%左右，但一旦未来租金恢复，那收益可就大了。

　　扯远了，继续谈股市方面的资产配置。

　　我这边分配的资金规模，涨，不会让我的生活翻天覆地，跌，也不会让我的生活翻天覆地。

　　只是一种资产配置而已。

　　我见过太多高杠杆的短线高手，超高杠杆连续追涨停且频繁得手的我都见过。

　　真的是千倍级收益，并不是吹牛，这样的人确实存在。

　　但最终，活着上岸的几乎没有，因为杠杆太高，一次意外就会直接打爆所有。

　　盈亏同源。

　　相反，那些长期配置股市的，完全不懂股市的傻老板，最后发财的倒有不少。

　　因此，主业永远是主业，股市和楼市是平等的资产配置通道。

　　我不会去炒楼，只买长期收租的物业，也不会去炒股，不会去追逐涨停敢死队。

　　同样的原因，如果股市影响到了我的心情，耽误了我的日常工作，那股市对我来说就是负价值。

　　如果我每天都要焦虑我股市里的资产，每天频繁的看盘。

　　那么，清仓所有股票，对我而言才是财富值增长最大化的选项。

　　这是我对所有财富配置的原则，写这一段主要是给大家看一看。

　　我相信，还是有一定参考价值的。

　　只要影响到日常生活的心情，那股市就已经本末倒置了。

　　当茅台的价格击破1600的时候，它的存在就严重影响了我生活的心情。

　　我忍受了极大的回调，像一只绷的越来越紧的弹簧。

　　到了现在这个位置，我已经只能接受茅台的上涨，而不能接受茅台的下跌了，压力已经绷紧到了极致。

　　因此，我需要给弹簧减点压。

　　所以，我要在1600附近，减一半的白酒，把仓位从6成减到3成，给自己留3成的资金。

　　茅台已经下跌接近40%，会不会一走就反弹。

　　会啊，不仅会，而且概率还挺大的，超跌反弹随时可能来。

　　但你出现这种患得患失心情的一瞬间，就已经不再是投资了，而是炒股，属于投机领域。

　　投资就是要有坚定的信念，认为自己肯定是对的，否则就不能称之为投资。

　　而且如果我不再以牛市的模型去推导茅台，那很多问题的考虑方式就完全不一样了。

　　我当初认为茅台有可能突破1600向上，就是因为牛市的存在，可以进去玩一把。

　　但如果没有牛市的存在，突破1600向上是很难的。

　　以前茅台有牛市氛围，但现在没有了啊。

　　就这种半年跌40%的走势，能叫牛？

　　如果不按牛市模型去考虑，单纯的按业绩去考虑的话，那茅台40倍市盈率可就不便宜了。

　　不贵，但也不便宜。

　　后续的上涨，那就真的只能靠茅台每年的业绩增速了，明后年可能都是每年10%~15%，除非董事长改口。

　　按年持有不说，还很可能按年持有不赚钱，因为估值可能会下滑。

　　去年，很多人赌茅台要涨价，因为零售价大幅上涨，和批发价形成显著差距。

　　长期以来，茅台股价的走势都是和茅台终端零售价成正比的，大家默认茅台零售价的上涨就是出厂价的上涨。

　　但今年出现了一个巨大的喇叭口，这说明很多资金已经不指望茅台提高出厂价了。

　　2021年春节后，茅台的零售价疯狂向上，而茅台股价掉头向下。

　　在假设茅台出厂价不涨的前提下，再假定茅台一年的利润增长只有10~15%，那茅台的市盈率从70回撤到40以内，也是天经地义……

　　在未来半年内甚至更久，我觉得1600~1800一线可能就是茅台波动的上限区域了。

　　除非，放松对茅台的政策压制，允许茅台上涨出厂价。

　　当然，即便一直不放松压制，如果你拿的时间足够久，年为单位那种，这个区域是一定会被突破的。

　　但是在短期内，他很难上去了。

　　如果不按牛市模型考虑，那么茅台能下多深？

　　扣除大牛市，大熊市，2012年反腐风暴白酒崩盘等异常时间段，绝大多数时间，茅台的市盈率都是30左右的估值水平，而目前是40倍市盈率的估值水平。

　　从这个角度推算，茅台应该跌到1200元左右才会稳定。

　　但实际上，因为2020年美元大放水，全球的资产都在业绩不变的前提下比以前高估了一大截，因为资金的成本变低了。

　　比如说巴菲特重仓的苹果。

　　2013年4月，苹果的市盈率为9倍，同期茅台的市盈率也是9倍。

　　2019年6月，苹果的市盈率是15倍，同期茅台的市盈率是30倍。

　　2021年8月，苹果的市盈率是30倍，同期茅台的市盈率是40倍。

　　而苹果的业绩增速远远低于茅台，即便茅台的增速低到10~15%，也比苹果高的多。

　　以苹果为定价基准，茅台40倍很便宜。

　　而可口可乐就更像茅台了。

　　历史上，可口可乐的市盈率曾经达到过50倍，甚至70倍。

　　可口可乐历史上只暴跌过2次，第一次是因为1973年美国超级股灾，第二次是因为97年金融危机+01年全球互联网泡沫爆炸导致的连锁打击。

　　先说1973年的超级股灾，直接诱因是美国的财政破产。

　　朝鲜战争失败后，西方社会不惜代价，在越南坚决顶住了红色势力在亚洲的蔓延，越战一打就是20年。

　　那时候美国实行的还是金本位制度，不能像今天这样随心所欲的印美元。

　　1971年，美国的黄金储备只有102.1亿美元了，而欠下的外债高达678亿美元，美国宣布停止履行美元兑换黄金的义务。

　　1973年3月，欧洲各国开始抛售美元，抢购黄金和马克，多个国家放弃对美元的固定汇率制，实行浮动利率，美元信用彻底崩盘。

　　随后，美国爆发股灾，很多优质股的股价暴跌70~80%，经济一片萧条，愤怒的民众把股市下跌的责任归咎于美国政府在越南无止尽的战争。

　　可口可乐的市盈率，在这一波大股灾中，市盈率从58倍跌到了18倍，跌了70%。

　　1975年，持续了20年的越南战争结束，美国被迫撤军。

　　战场上没输，毕竟北越军队不是志愿军，但美国没钱打仗了，后方的股市已经崩盘了。

　　此后，可口可乐的市盈率在10~20倍这个区间，挣扎了足足15年，这里面体现出的是美国民众对企业的信心不足，只愿意低价购买，以求稳妥。

　　1988年，苏联衰败的征兆开始出现，美国的辉煌时代降临，可口可乐的市盈率开始飙升。

　　1991年，可口可乐的市盈率突破40倍。

　　1997年，可口可乐的市盈率接近70倍。

　　随后，亚洲金融危机爆发，亚洲股市崩盘，欧美股市跟着受到了影响，美国人对本国经济增长的预期开始放低。

　　随后，可口可乐的市盈率开始一路震荡下滑。

　　1998-2001年，可口可乐的市盈率高点从70跌到了45，而年内低点多年稳定在35附近。

　　2001年，美国互联网泡沫爆炸，众多投资者损失惨重。

　　随后，可口可乐的市盈率再度降低，波动区间来到了20~30倍附近。

　　而2020年，可口可乐的业绩负增长，因为美元的大放水，市盈率也达到了30倍。

　　苹果和可乐不敢保证自己明年的营收和利润一定增长10~15%，但茅台敢，而且是肯定可以做到。

　　因此，理论上茅台的市盈率是不会跌破30倍的，甚至35倍都不应该跌破，因为茅台怎么看都比苹果和可口可乐的业绩要好，要稳定。

　　换句话说，茅台快到底了，随时见底，跌不了多少了，我之所以要减仓是因为他上不去，而不是因为下跌会无止尽。

　　当然，考虑到A股神经病一样的波动幅度，波动最下线可以适当下浮一点，给个30倍也无妨。

　　另外，从2600开始算，到1300刚好腰斩。

　　一家连续上涨的公司，股价翻倍的时候大概率都要休息下，一家连续下跌的公司，股价腰斩的时候也大概率会休息下。

　　何况茅台40倍以内就进入了价值投资的区间，再遇到这样的关口，极大概率会抵抗。

　　因此，茅台的波动下限，大概就在1200~1300附近。

　　以上，是按牛市消失，风口不在的前提条件下考虑的。也就是说，在目前的行情下，茅台最坏的情况会达到什么程度，并不代表一定会这样。

　　但为了预防这种情况的出现，我需要保护自己的本金，减掉一部分仓位。

　　总共6成仓，我打算减掉3成。

　　每根向上的波动我都会减掉一点点。

　　小阳小卖，大阳大卖。

　　如果能突破1600区间，达到1700~1800区间，我会考虑再卖1~2成……

　　五粮液同理，价格懒得算了，我仓位不多，差不多同时卖吧，反正两家公司的波动几乎是同趋势的。

　　释放压力之后，如果下跌，因为我卖了，我压力不会那么大，因为我手里有钱，到时候我可以抄底。

　　如果风向逆转了，大反弹，继续涨，那正好，我也很高兴。

　　这会导致我对股市波动淡定很多，也就是所谓的减压。

　　以上逻辑，直到茅台愿意提高出厂价为止。

　　至于我其他的4成仓，我暂时不打算动。

　　招商银行是个好公司，业绩非常好，这一年考验里的表现我很满意。

　　我给大家解释下为什么招商身为银行，市盈率可以达到十几倍，而别的银行就只有五六倍。

　　因为招商银行很特殊，他已经不算是银行了。

　　在招商的营收列表里，息差收入只有一半，还有一半是服务费。

　　所谓息差收入，就是贷款利率和存款利率的差值，普通银行赖以生存的收入来源。

　　很赚钱，但这是风险性收入。

　　每年靠息差赚100亿的银行，也许某一年突然就因为坏账亏了几百亿，一口气亏掉几年赚的钱。

　　具体的，可以参考中国90年代的银行坏账激增，以及2008年美国金融危机。

　　所以银行的市盈率高不起来，因为大家都不知道哪年会暴雷。

　　但招行的收入里，有一半不是息差收入，是靠类似于刷信用卡手续费，卖基金产品，卖金条等等一大堆业务产生的销售费、手续费、服务费等。

　　甭管叫啥费，此类费用都有一个特点，就是没有风险，只要不违规操作，自建资金池，就不存在坏账暴雷的可能性，和普通商店的销售收入没有区别，这就叫金融服务业。

　　所以招行有一半的收入，是不能按普通银行去估值的，要按服务业去估值，所以导致招行的总体估值明显高于同行一截。

　　在这个基础上，招行业绩增速能达到20%，这很吓人。

　　因此，当然要继续拿。

　　因为金融系统的数据保密，我没办法算业绩，但他表现的太好了，估值也低，我认为没有任何问题，对他有信心。

　　美的集团的业绩我倒是可以算，算出来上半年1~6月也是增长20%，不过扣掉1~3月的业绩，4~6月表现不理想，可能10%增速都没有。

　　不过，该跌的已经跌完了，整体已经算稳住了，7月的业绩数据也算不错，整体勉强对得起市盈率估值水平。

　　这家公司今年上半年对自己家股价的下跌不服气，拿出了一百多亿真金白银来回购，公司回购了2波，大股东回购了一波，创下A股历史上最大的回购金额记录。

　　我觉得吧，这样大手笔回购的公司，至少应该不会太坑吧。

　　原材料啊，消费数据啊等大环境好转了，股价应该会有所表现。

　　最近的抵抗也挺强的，等他几个月吧。

　　中国平安，当初和招行一起买的。

　　1600元以上我不让新手买茅台五粮液，自己也没买，但我买了招商和平安。

　　一个银行茅，一个保险茅，都是龙头，能有啥问题，甚至都不需要操心业绩，相信这种大公司的成长，闭着眼拿就完事了，其他什么都不用管。

　　平安最开始下跌的时候，我是无视的，那点波动算啥，再加上仓位也不大，只要坚持龙头牛的信念，就应该直接无视。

　　后来越跌越多了，但茅台那个时候还没怎么跌，我盈利太多，于是也无视。

　　再后来，茅台开始回调了，这一下吃了我太多太多的浮盈，导致平安的绿色开始变得非常扎眼。

　　到了7月底，地主家余粮也不够了，我就开始算平安的业绩了。

　　保险的数据我也没有，没法算，但根据平安自己已公布的数据，由于大改革，营收大概少了5%左右，所以引起了暴跌。

　　对于这个改革，我无法估计影响，更没办法精确计算。

　　但目前看，改革的混乱期也只导致了5%的营收减少，也还算好吧，而且最近技术面股价有企稳走平的趋势。

　　再加上绿了这么多，就拿着吧。

　　不加仓，也不减仓，反正我没杠杆，这个就慢慢先耗着吧。

　　指望不大，也不太害怕，等他改革完，业绩好转吧。

　　从白酒撤出来的一半资金，暂时哪都不去，直接买那些无手续费无印花税的货币基金如511880等，一年2.5~3%左右吧，关键T+0，可以当现金用，随时买股票也不耽误存款利息。

　　这笔钱存着的意义有两个，第一个是预防茅台可能性的下跌，给自己当心理缓冲用。

　　第二个，是等我的小模型进行验证。

　　最近市面上火的板块有医疗，医美，新能源，工业机器人，光伏，集成电路等。

　　医疗我一直看空的，完全不理解其这么高估值的逻辑，从来就没看好过。

　　医美属于医疗，但又不完全相同，我曾经专门研究过一段时间，各种看数据，但最终没研究懂。

　　不过目前，医美和教育一样，都属于依靠焦虑发财的，政治不正确，随时挨铁锤，估值太高了，没必要。

　　新能源等，就要讲估值办法了。

　　常用的估值办法有十几种之多，没有一种是适用所有公司的，不同的公司需要用不同的估值办法。

　　对于创新型企业，高风险企业，在其高速增长的阶段，一般都采用市盈率等于增长率的办法。

　　也就是说你这家企业市盈率100倍，这没关系，只要你年增长率为100%，我就认为你的估值是合理的。

　　因为只要撑过一年，这家公司的市盈率就变成50了，撑2年就变成25了，这就不贵了。

　　同样的，市盈率50的公司，如果增长率50%，那大家也认为不贵。

　　很明显，这种估值办法只适合新兴行业和创新型企业，因为也只有这种行业会产生这么大的增长率。

　　而对于传统企业，就不能这么估值了，比如说可口可乐最近5年的增速接近于零，2020年甚至为负值。

　　一家增速为零的公司，按上述估值办法，那市盈率就应该是零，也就是企业估值为零。

　　可口可乐仅仅因为利润不增长了，去年挣1000亿今年也挣1000亿，然后公司价值就得变成零，这很明显不科学嘛。

　　所以这种永续性企业，一般采用未来现金流贴现的办法去估值，就不展开说了。

　　但新能源、工业机器人，光伏，集成电路等，都属于新兴行业，都在高速增长阶段，都可以按这个模型给估值。

　　这里面，绝大多数的市盈率都是和业绩预估相对应的。

　　100%的增长率，对应100倍的市盈率。50%的增长率对应50倍的市盈率。

　　士兰微和隆基股份这种，我觉得应该都不错，具体的要等模型数据全部验证。

　　等半年报都出来了，我再单独写一个帖子，把前后数据进行对照分析，验证模型，修正思路。

　　目前，工业机器人的汇川技术，数据奇怪，难以拟合，且业绩低于行业均值，建议回避。

　　而反差最大的，最建议回避的，是新能源。

　　目前炒最疯狂的宁德时代和比亚迪，我都觉得有问题，而且问题很大。

　　目前，宁德时代的静态市盈率是217倍，用一季度数据算出的动态市盈率是155.48倍。

　　2021年1~3月，宁德时代营收增长112.2%，扣非利润增长290.5%。

　　看起来，对得起这个市盈率。

　　但我自己估算出来的2021年1~6月宁德时代的营收增长率只有70~80%，利润增长97~109%。

　　虽然也很爆炸，属于高速增长的企业，但和那离谱的市盈率相比，就远远不够看了。

　　217倍的市盈率啊……

　　如果单独拿4~6月的数据出来，那就更难看，营收增长31~50%，扣非利润10.5%~27.4%。

　　而且，7月份全国新能源电池销量的增速，还在降低。

　　我知道现在新能源的好消息满天飞，这个结论有点离谱，但离半年报出来也就几天了，法律规定最迟8月30日公布半年报。

　　通常来说，业绩越好的企业，越倾向于提前公布，业绩越不好，越倾向于推迟公布。

　　到时候看看公布的业绩吧。

　　行业是好行业，企业也是好企业，但业绩透支未来太多了。

　　如果资金硬炒，那也是可以炒的，不过如果没有业绩，只凭电池概念好，宁德是电池龙头就可以乱炒，那茅台凭什么跌呢，茅台可是有涨价概念，虽然不知道哪年能兑现。

　　归根结底，茅台还是被业绩拉下来的，因为资金等不了三年五年那么久，今年业绩不行就是不行，以后业绩好以后再说，除非你让我们都相信你明年会涨价。

　　至于比亚迪，目前静态市盈率195。

　　看起来不贵，毕竟特斯拉都300多的市盈率，新能源汽车多个企业销售数据都是翻倍上涨，2021年新能源车整体销量涨100%不是问题，再加上对行业高看一眼，195的市盈率不过分。

　　我相信新能源车销量今年增长100%这个数据是真实的，但问题的关键是比亚迪不是纯新能源汽车企业啊。

　　特斯拉，小鹏，理想等车企，是纯粹的新能源车企。

　　但比亚迪不是。

　　比亚迪销售的汽车里，新能源车数量暴增一倍，传统燃油车数量再次减少，目前新能源车的销量已经达到了公司车辆总销量的一半，和传统燃油车持平，而且新能源车的增长势头还在持续扩大中。

　　很厉害，不错。

　　但即便如此，新能源车也只占比亚迪车辆销售数的一半。

　　另一半车辆销售收入，需要按传统燃油车企业进行估值。

　　因为行业萎缩，处于下行趋势，欧洲资本主义国家对这类车企的估值都非常低，通用汽车的市盈率仅仅只有5.5倍，也就是一年赚100块利润的企业，估值只有550块钱。

　　而且这还是建立在通用汽车并不是一个纯粹的燃油车企业，也有自己的新能源车业务，20日还刚刚因为新能源车的电池问题损失了10亿美元。

　　这样的混合车企，估值只有市盈率5.5倍，这就是比亚迪另外一半燃油车应该享受的估值待遇。

　　而比亚迪甚至不是一个纯粹的车企，车辆销售收入也只占比亚迪营收的一半。

　　比亚迪有接近一半的收入，来自于手机零部件制造，二次充电电池及光伏制造，是一个巨大的代工厂。

　　这一半的营收，只能按代工厂的估值去计算。

　　我觉得，按富士康去估值比较合理，目前是20倍市盈率。

　　比亚迪是一个巨大的混合体，只有1/4的收入来自于新能源，这部分确实增长了100%，我甚至可以按300倍市盈率给估值。

　　但比亚迪有25%的收入来自于燃油车，只能给5.5倍，还有50%的收入来自于代加工，只能给20倍。

　　而比亚迪目前195倍的估值，是按照整体营收和利润去计算的。

　　这不离谱嘛。

　　所以，比亚迪和宁德时代，跌下来我也不会买，这就是标准的投机，比1600元以上的茅台投机度要离谱的多，甚至比2600元的茅台投机度都要离谱。

　　好行业肯定是好行业，企业也很好。

　　新能源肯定好，国家鼓励，你50%的增速匹配100的市盈率，我咬咬牙都能认。

　　但你不能拿50%的增速去匹配150~200的市盈率啊，还有拿其他普通业务收入来冒充新能源的……

　　因此，比亚迪和宁德时代我就看看，跌了我也不买，保持强烈不良看法。

　　医疗领域保持强烈不良看法。

　　工业机器人的汇川技术保持轻微不良看法，也是业绩跟不上市盈率涨速了。

　　士兰微和隆基股份保持良性看法，如果大跌，我可能会考虑入手。

　　除了以上，其实还要考虑情绪，情绪这东西也很厉害，轻易就能在以上基础上再多涨跌一段距离

　　总体来说，如果放弃了我拥抱3年的茅台模型，那我短期内就以虚拟盘验证为主了，实盘处于收缩状态，以稳定局势，不断减轻自己压力为主。

　　我之前还有一个问题，就是仓位太满了，3年来始终满仓。

　　赚是赚肿了，跌的时候也很难受，而且关键是不留余地，没有操作空间，因为没有留资金，所以只能接受上涨不能接受下跌。

　　现在留一点资金，白酒方面3对3，废弃之前的牛市龙头考虑，先按大横盘考虑，上下打个震荡吧，越涨越卖，越跌越买。

　　这样的话，我既不用对可能性的大反弹患得患失，也不用对下杀感到压力山大。

　　如果极小概率，发生了意料之外的政策送温暖，极端卖空情况下我也至少有1成仓位。

　　够了，不想那么多，这阶段以稳定为主，盈利的指望我放在新模型的建立和修正上面了。

　　比之前的无脑拥抱龙头股难的多，所以我要先等验证，目前的仓位所有操作以保护本金为主。

　　以及，保护心情，确保我的日常作息不受任何股市波动影响。