玉名：针对热点风格频繁切换的思考

lameihua

　　指数收复3500点，也意味着进入到密集成交区的阻力区了，分化也会明显，这是要注意的。实际上， 前期传统行业逐一启动之后，资金后续追涨意愿有所降温，不像初期那样新低反弹时流入那么迅猛，对应地，板块内有了分化。新兴行业方面，新能车、芯片、疫苗、光伏等，还是整理阶段，近期资金被传统行业抽走，导致高位有明显的休整。不过，我们也看到了，之前经历过大跌，如7月创新药审核改革导致误读而跳水的创新药，类似美-迪-西等品种，收复失地创了新高，这也意味着行业本身节奏还是保持的。

　　所以，市场有很多类型热点，每个人都有自己的选择，但一定要先想对策，自己博弈的是什么，然后去博弈。而我个人建议的，不是牛市多主线模式下，震荡市周期中，还是单一模式更加稳妥。那么，我们可以更多地思考，7月有过3波，传统与新兴行业切换；8月来，也有过三次。我们逆向思考，这里面受损的是什么类型投资者？其实，单纯博弈传统行业的，博弈新兴行业的，都问题不大；真正尴尬的是，来回切换，频繁追涨杀跌的，没主心骨的这类投资者最惨，而且很可能是追新兴行业，结果新高后跌了，原来的传统行业涨了；追传统行业超跌反弹，结果反弹末端了，新兴行业涨了。

　　ETF的持有者主要是机构投资者，因此，我们也可以通过ETF份额热度，来分析市场中指数或行业的热度，这是很关键的。比如说从宽基指数ETF角度，我们明显看到上证50ETF、沪深300ETF等，在2021年上半年是明显的规模下降的，对应地，以中证500ETF、创业板ETF、科创50ETF为代表的跟踪中小市值风格指数的基金从数量和规模都有明显的上升。这主要也是与市场赚钱效应有直接关系。ETF方面，各个细分赛道百花齐放，其中TMT和金融地产两个赛道最为热门，ETF基金数量分别为45只和34只，另有中游制造、医药生物、消费、周期四个赛道基金数量超过20只。管理规模方面，TMT和金融地产两个板块总规模分别高达861.2亿元和1031.7亿元，遥遥领先于其他行业主题，其中，国泰证券ETF、华宝券商ETF、华夏5G ETF、华夏芯片ETF、国泰芯片ETF五大热门标的最新规模均超百亿元。