风铃：在岸离岸1:1，新时代的财富密码

lameihua

　　从2019年8月至今，整整两年，霞姐做了160多个视频和音频讲座，写了至少70万字的文稿，还出版了一本《天下货币——美元霸权的突破与终结》。念念不忘，必有回响。如今，美联储不能印钞还外债这个观点，已经被越来越多的人所了解和接受。也许有一天它会成为全社会的共识，因为它本来就应该是一个金融货币常识。

　　美联储不能印钞还外债，是因为国际收支平衡原理管束着所有的离岸货币，不管这个离岸货币是不是全球主要的结算和储备货币，也不管一国货币是不是伪装成“一币两用”。霞姐总是说，国际收支平衡原理不是她发明的，BOP和IIP报表已经用了几十年了。没错，这两个报表是用了很多年了，但是，将国际收支平衡原理对全球产业链和国际贸易的深远影响讲得如此清楚的是霞姐。

　　经常项目余额=金融项目余额，这个国际收支恒等式到底有多大的威力呢？它的威力就是，尽管美国凭借美元霸权吸血全世界这么多年，美国付出的代价是欠下了14万亿美元的净外债。今天美国金融市场的正常运转要依赖国际金融投机资本，而这，就是一颗悬在美国金融体系头上随时会爆炸的金融核弹。

　　美元“一币两用”虽然是个假象，但是美国企业用美元本币融资、结算、信贷、从事金融活动所带来的好处却是实实在在的。因为美国企业是用美元本币进行国际结算，这就规避了汇率风险，就这一条，可能给美国企业带来了超过5%的价格竞争优势。这就是为什么美国企业的利润最高，竞争力最强。

　　然而，美国企业用美元本币进行国际结算和融资、信贷的便利，是基于国际金融资本自由流动这个前提条件，而国际资本完全不受控制的自由流动是西方金融货币理论的基石，是西方经济学绝对的“政治正确”。这一点，从蒙代尔先生设计的欧元机制看得清清楚楚。

　　蒙代尔先生认为，独立的货币政策、金融资本的自由流动、稳定的汇率这三项不可能兼得，这就是著名的“蒙代尔不可能三角”。欧洲各国经济因汇率长期剧烈波动而深受其害，建立一个统一的货币逐渐在欧洲国家中形成了共识，随着欧盟的出现，这个共识终于变成了现实。

　　蒙代尔先生推动设计的欧元使欧洲拥有了统一货币，消除了汇率波动。但是，因为欧洲没有统一的政府，不可能实现财政统一，这意味着欧洲虽然拥有了统一的货币，国际资本完全不受控制的自由流动依然会对各国经济造成很大的冲击。为了获得汇率稳定并保护资本自由流动，蒙代尔先生的欧元方案事实上取消了各国独立的货币政策。

　　这里索性把窗户纸彻底捅破，完全不受控制的资本自由流动使经济强国可以不断地从经济弱国身上吸取能量，造成强者愈强、弱者愈弱，可是国际收支平衡原理又决定了强势的顺差国的金融资本必定会流向弱势的逆差国，这些流出去的钱实际上是无法得到最终清偿的。这些国际金融债务最后一定是以违约赖账而结束，而系统性的国际债务违约必将给国际金融体系带来致命的打击，这就是现行国际金融货币体系的死结。

　　这一切的病根在哪里呢？就在于国际金融资本完全不受控制的自由流动。说到这，有朋友可能会问，为什么蒙代尔先生稳定汇率的方案是统一货币，而不是限制金融资本的自由流动呢？换句话说，为什么蒙代尔先生宁可牺牲各国独立的货币政策，也要保护资本的自由流动呢？简单的答案是，资本不受控制的自由流动是西方经济学最大的“政治正确”。那这个“政治正确”又是怎么来的呢，为什么西方经济学如此尊崇资本的自由流动，难道是因为西方特别强调“市场的自由竞争”吗？

　　这个问题牵扯的内容有点复杂，这里不展开，先卖个关子，“人民金融”会详细阐述。有兴趣的朋友可以猜一猜，西方经济学这个最大的“政治正确”到底是怎么来的，看看我们能不能心有灵犀。

　　美国企业最大的竞争优势是用美元本币结算和信贷融资，从而规避了汇率风险。现在中央发展离岸人民币市场，就是要用离岸人民币逐步替代现在美元的离岸功能。要放手发挥离岸人民币的功能，首先在岸人民币和离岸人民币要彻底隔离运行，就是要把离岸人民币完全当成一个外币来管理，绝不能在离岸人民币和在岸人民币之间搞一个水龙头，想开就开，想关就关。

　　将离岸人民币完全当成外币管理，意味着每一笔离岸人民币和在岸人民币之间的转换，必须有真实的买卖动作。这时，在岸人民币和离岸人民币之间就有一个汇率的问题。霞姐主张这个汇率永远设在1:1，理由很简单，美国企业的竞争优势怎么来的？就是美国企业是用美元本币结算，所以没有汇率波动的风险嘛。如果允许在岸人民币和离岸人民币之间搞汇率波动，那发展离岸人民币市场对中国企业有什么好处呢？不是跟现在人民币与美元之间的汇率波动一样，对中国企业非常不利吗？

　　在岸人民币和离岸人民币之间搞汇率波动，除了鼓励投机资本从中套利，对企业对国家都没有任何好处。对于用离岸人民币开发一带一路也没有任何好处。离岸人民币的一个重要使命就是帮助一带一路国家稳定汇率，发展实体经济，与中国经济实现共赢。如果离岸人民币与在岸人民币的汇率都波动不停，如何帮助一带一路国家稳定汇率？

　　有人可能会说，在岸人民币和离岸人民币之间搞汇率波动，会吸引国际金融资本套利，可以借机壮大离岸人民币市场。这样想问题，真的是捡了芝麻丢了西瓜。发展离岸人民币市场的初衷是什么？是逐步清除美元霸权，夺取全球离岸货币体系的主导权。美元霸权的可憎之处是什么？就是通过在新兴国家制造汇率波动来剪羊毛。离岸人民币要获得成功，一定要反美元之道而行。离岸人民币吸引各国参与的最大优势，就是它能帮助各国稳定汇率。离岸人民币要想在国际上站住脚，首先是因为我们有强大的外汇储备，而外汇储备背后是中国超强的生产能力。离岸人民币与在岸人民币保持汇率1:1，意味着中国强大的生产能力为离岸人民币背书。

　　离岸人民币与在岸人民币的汇率保持在1:1，中国企业将获得像美国企业一样的价格竞争优势，我们的全球竞争力会更上一层楼。

　　等离岸人民币大受欢迎之后，应该设计一些金融产品来吸引国际金融资本，但原则是量入为出、总量可控、风险可控。什么时候都不要忘了，我们发展离岸人民币市场的目的是什么。其实国际金融资本最喜欢稳定的套利模式，如果离岸人民币能够让金融资本赚到稳定的息差，一定大受欢迎。离岸人民币允许国际金融资本赚取稳定的收益，但绝不鼓励赌博式的投机。

　　离岸人民币与在岸人民币彻底隔离运行之后，离岸人民币要大规模扩表，有风险吗？有。这个风险不是别的，就是有人可能会有意无意地模糊发展离岸人民币市场与所谓的“人民币国际化”之间的界限。

　　鉴别这一点也不难，就记一条，离岸人民币本来就是可以自由流动的，已经具备了离岸货币的各种功能。换言之，发展离岸人民币市场，足以起到替代美元的离岸货币功能的作用，足以帮助我们逐步赢得离岸货币体系的主导权。如果有谁说，发展离岸人民币市场还不够，我们还要借机进一步推动“人民币国际化”，放开资本项下自由兑换，让在岸人民币也可以自由流动，那就是忽悠。

　　人民金融是人民的事业，是为了人民，也要依靠人民。人民金融成功了，也是人民的胜利。推动人民金融从转发开始。