明哥在路上：周末消息汇总：客官别走啊，接着玩

lameihua

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　　周五是个特别的日子。

　　创业板指，上涨了+3.37%；虽然成交量依然少于前一个交易日，但是毕竟点位上涨了，所以成交额也反弹了。

　　对A股而言，警报暂时解除了。

　　因为，公募基金终于不用担心，第二波的赎回潮了。

　　创业板指数2500-2800点之间的位置，是2020年7月份到12月底，将近半年时间构筑出来的平台位置，筹码经过了充分换手，是现在忐忑难安的投资者们的心理成本位置。

　　（「创业板指」2021年3月26日及之前价格走势图）

　　一旦快速跌破，绝望的投资者压根不指望回本了，会快速止损；

　　一旦能够企稳，也为这帮骑墙的人，赢得了喘息、幻想的时机。

　　A股收盘后，受到美股的强势走势所影响，富时中国A50指数期货，夜盘上涨了+0.86%，预示周一的上证50指数，是无忧的。

　　所以，假如没有其他突发的利空因素的话，下周行情至少是震荡式的，而不再是单边下跌的恐怖行情了。

　　至于更长时间的中期、长期走势，还有点遥远。即使再下跌、消化估值泡沫的概率很大，也可能要等到其他明显的利空因素爆发来诱导。

　　更让我们觉得欣慰的是：美国股市。

　　虽然A股的这轮回调，是由美国10年期国债收益率飙涨所引发的，纳斯达克板块率先调整；但是纳斯达克的调整幅度却远远小于A股，也是更早企稳反弹的。

　　周五，纳斯达克100指数，在尾盘阶段受到强有力的经济复苏前景所刺激，强势收涨了+1.55%。

　　掐指一算，该指数只从最高点位，回调了-6%。

　　由于周五公布的美元兑人民币中间价上涨了+0.1440%，达到6.5376，因此，明天「纳指ETF（513100）」基金的净值将上涨+1.694%。

　　由于周五时，「纳指ETF（513100）」的价格提前上涨，使得溢价率为正的+0.84%，因此理论情况下，周一的价格至少上涨+0.854%。

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　　国家在追求中小学教育公平性、均衡化的目标时，除了在上海重拳出击打击学区房泡沫，对优质高中招生名额分配到校、到区了，还针对K12年龄阶段的课外培训产业，进行了重点限制。

　　一个关于教训培训行业的文件——《关于教育部“双减”试点工作座谈会精神的情况汇报》在广泛流传：

　　限培训机构数量、

　　限培训时间、

　　限培训收费价格。

　　除此之外，举措还包括：

　　6岁之前的线上教育产品会被禁止；

　　主流媒体，公共场所、居民区各类广告牌和网络平台，均不得刊登、播发培训广告等。

　　虽然国家在短时间之内，没有办法在教育资源的供给层面，提供更多的名牌大学、优质高中，不可避免地引发民间家长的教育内卷化竞争；

　　但是，课外培训机构大大加速了这一内卷化的进程，他们贩卖焦虑、制造概念、煽动拔苗助长理念，也无法从根本上解决教育资源供给匮乏的问题，除了赚了个盆满钵满。

　　如果你在大城市工作、生活，请回想下，街头公交车站、地铁站、楼宇电梯广告，有多少关于：新东方、学而思、猿辅导、作业帮、高途课堂、邦德教育等机构的广告呢？

　　所以，我完全支持国家有关部门，用行政化的手段，约束课外教育培训行业的广告投放。

　　消息出来后，截止3月26日美股收盘，「跟谁学」股价下跌了41.56%至39.01美元/股，「新东方」股价下跌了11.12%至14.23美元/股，「好未来」下跌了7.44%至56.2美元/股。

　　但其实，还有一家公司受到的影响会比较大，那就是A股上市的电梯广告主：分众传媒。

　　禁止教育培训机构投放广告，就等于废掉了互联网、线下广告的1/4至1/3广告业务，那么任何有广告业务公司而言，来自于教育类广告收入的预期，都必须大幅下调了。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、知乎，在美国上市首日，开盘破发，最大跌幅达到了-28%，尾盘反弹，但是也收跌了-10.53%。

　　对知乎而言，社区内容质量越高，掌握知识的用户就越广泛，对各类广告的免疫力就越强，商业价值就越低。

　　这是个非常大的挑战。

　　2、美团：2020年全年营收1148亿元，同比增长17.7%；经调整后净利润为31.2亿元，同比下降33%。

　　非常不理想的是，交易用户数目，从2019年底的4.505亿增长到了5.106亿，增长率只有13.3%，显示在买家端的渗透率到达了瓶颈期。

　　3、歌尔股份：预计2021年一季度盈利8.24亿元-9.71亿元，同比增长180%-230%。

　　假如只看业绩的数字，觉得公司困境反转了。但是，我们深入追究下第一季度净利润的构成，就容易看出来，没那么乐观了。

　　原来，公司持有了一家电子公司叫：高平电子的股份，近760万股，在美股上市。

　　但是这家公司业绩堪忧，也是个垃圾股，只不过在第一季度时，和美国散户起义选择的股票：游戏驿站，一样被选作了暴动的筹码，股价被炒作高了好几倍。

　　粗略估算，计提的投资收益在3-4亿元。

　　假如扣除这非经常性损益，歌尔股份的一季报，就没那么亮眼了。

　　更关键的是，现在计提子公司的股价高位带来的投资收益，放长时间看，迟早会跌回去的，到时候计提投资损失，业绩又怎么办呢？

　　4、中国神华：2020年营业收入2332.6亿，实现净利润391.7亿，每股收益1.97元。

　　但出人意料的是，公司豪横分红359.6亿，占当年利润的91.8%，每股分红1.81元，以2021年3月26日A股收盘价18.13计算股息率近10%（H股则高达14.8%。

　　对一家进入稳健发展期、暂时看不到需要高投入业务的公司而言，将净利润拿出来分给股东，是对投资者最好的回报。

　　可惜的是，A股市场上，这种高分红的公司，实在是太少了，堪称九牛一毛！