闻泰科技[600745]：收购踩雷，收购资产已被踢出苹果产业链

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　　欧菲光（002456.SZ）被苹果踢出供应链，同时受影响的还有千亿大白马闻泰科技（600745.SH）。

　　一个月前的2月7日，闻泰科技与欧菲光签署《收购意向书》，拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产，并向欧菲光支付了3亿元的并购意向金，并在两个月内拥有排他条款。当时闻泰科技的公告称，收购资产广州得尔塔经营性资产运营状况良好，具备继续投入正常生产的能力。

　　收购资产是欧菲光为苹果代工的工厂，这也意味着闻泰科技将替代欧菲光进入苹果产业链。

　　协议签署次日（2月8日），此前连续下行的闻泰科技股价大涨。

　　不过，当时市场有一个疑问是，靠着苹果产业链概念支撑经营和股价的欧菲光，怎么会轻易放弃呢？市场自然而然想到了已经传了半年的“欧菲光被踢出苹果供应链”的传言。

　　随着3月16日欧菲光的公告，这一传言最终坐实。那么，继续收购上述资产，对于闻泰科技还有价值么？

　　昨日（3月19日）晚间，欧菲光在回复深交所的关注函中表示，双方（与闻泰科技）目前仍就特定客户订单终止对交易事项的影响进行评估，并与客户进行沟通磋商，尚未确定交易完成后的订单状况。目前双方正根据《收购意向协议》就交易的资产范围、定价、付款、交割和债务等问题以及客户订单终止的影响进行谈判协商，尚未确定相关交易的具体方案。

　　欧菲光也表示，《收购意向协议》属于签约各方合作意愿的意向性约定，意向协议约定的具体事项在实施过程中存在变动的可能，尚需进一步协商、推进和落实。具体合作内容和实施细节将由双方另行签署具体协议，尚需进一步落实和明确，双方能否达成合作并签署正式协议存在一定的不确定性。

　　闻泰科技还没有就此作出回应。不过，由于苹果已经终止了与欧菲光的合作，也意味着闻泰科技继续收购上述标的资产已经没有了太大的价值。

　　在2月7日晚间的公告中，通过本次收购，闻泰科技将从通信产品集成业务向上游电子元器件战略拓展，构建全产业链客户服务能力。在全面统筹产品集成业务板块和安世集团半导体业务板块发展的基础上，闻泰科技可以通过本次收购进一步向产业链上游延伸，进行产业垂直领域的布局和整合，从而更好地抓住5G、IoT、智能汽车领域需求快速增长的发展机遇，促进上市公司业绩长期可持续增长。

　　这并不是闻泰科技第一次并购，此前的2919年6月，闻泰科技以199.25亿元收购了安世，这起中国史上规模最大的半导体行业并购案，使得闻泰科技一举成为“ODM+半导体”的双龙头企业。

　　不过，在并购之前，闻泰科技本身的企业价值远不及安世半导体的市场估值，在这场“蛇吞象”的并购能否收获最终的成功仍面临疑问。

　　和收购半导体业务一样，闻泰的原始出发点都是为了手机业务的产业链升级，优化毛利结构。

　　值得注意的是，闻泰科技借助收购股价2020年一度达到171.10元/股的高点，此后股价一路下滑。截至3月19日收盘，报97.79元/股，市盈率（TTM）为40.83倍，总市值1217.56亿元，接近腰斩。

　　需要提醒闻泰科技近15万户中小股东的是，主力资金还在持续减仓，北向资金也于昨日开始出逃。

　　最新的消息是，3月19日，上交所向闻泰科技发出监管函，涉及对象为上市公司。不过，具体监管内容尚不得而知。（郑重）