马霞：华尔街做空美债，亲手埋葬美元，大戏开场了！

lameihua

　　去年3月，我在视频中给出了美元崩溃五部曲：从美股暴跌看裸奔帝国；8月我做了第二个视频：美元崩盘五部曲。美元崩盘的具体路径逻辑，请大家看之前的视频，读视频文稿，我的文稿是视频的补充，不是简单的把视频转换为文字。今天我来说说美债狂泻意味着什么。

　　这次美债大跌，市场的赢家很快上了新闻头条——是美国的对冲基金在做空美债。美股从打贸易战开始就大幅度震荡，而每次大跌都给挤空性大涨提供了动能，然而，标普逆势涨了47%，我们却鲜有听闻哪个华尔街大佬是这波大牛市的赢家。看下图，美股过山车的走势，对冲基金不仅没有赚到，反而输得很惨，众多对冲基金被清盘。

　　从基本面出发，金融大佬看空美债，美股、美债、美元是顺势而为，都没有错。美元的软肋他们也是心知肚明，这就是我为什么反复说我的“知音”在华尔街，他们很清楚美元的系统性缺陷。《天下货币》的前10万字他们基本不用看，直接进入沙盘推演 ，就看看世界元替代美元的具体方案是什么。

　　机构做空美债，等于和美联储怼上了，这就犯了金融投资的大忌——和美联储对着干。说实话，这个剧本不在我的预判内，我的剧本是美元大跌拉动美债跌，美元跌拉动通胀上升，从而导致整个金融体系的系统性崩塌。我没猜到机构会主动出击来做空美债，炒通胀预期。对冲基金做空美债，拉高利率，这样美股的估值就有了压力，最后机构还会杀个回马枪去做空美股。

　　下面猜想一下金融机构和美联储对着干的赢率有多高，看看博弈双方都有什么牌可以打。

　　以下是假设场景，真实的场景，只有事后才能知道。

　　1）机构喊出来预期通胀要达到10%～15%，我不知道这个说法是忽悠，还是他们真的看到了通胀压力有这么大。只要通胀达到5%以上，机构做空肯定是赢家，这时，美联储不敢和市场硬刚，只能被动加息，这自然会刺破美股泡沫。

　　2）如果美联储进场无底线买美债，和机构来一场多空大战，机构可以移师去做空美元，到时美联储没有任何能力来救美元。（马霞：再论美联储不可能三角，视频：美联储不可能三角）美元大跌从而导致美债和美股大跌，物价上涨，恶性通胀就真的被引爆了。到那时，整个金融体系就会火烧连营。好了，这次华尔街将亲手葬送美国的金融体系。

　　无论如何，华尔街自己做空美债的大戏都比我的剧本精彩得多。我们将继续跟踪市场，给大家提供实时分析。我相信，大家读了《天下货币》再来观赏这场大戏，就像看了剧本再来看戏，会有别样的体会。

　　说句心里话，我是绞尽脑汁也没想明白美国的金融精英为什么会设计这么一套金融体系。这个制度安排理论上不能自洽、实践中已经被反复证明是失败的。如果说你这套金融体系能损人利己，把别人的钱都抢到自己口袋里，那算你狠，可美国现行金融体系是大小玩家同归于尽的设计，2008年金融危机，西方大金融机构也是输家。就算平日利润归自己，出了事美联储买单，那前提是美联储得是“印钞永动机”才行。国际收支平衡原理决定了美元不是永动机。《天下货币》用10万字和100页数字论证了美联储不是印钞永动机。这是2+2=4的简单金融数学问题。

　　拐点小弯走进大家记忆中的美国经济的高光时刻。

　　从罗斯福新政直到里根经济学之前，美国不仅熬过了大萧条，打赢了二战，还保持了战后经济的持续增长，并且在阿波罗工程的引领下，美国的高科技取得了全面进展，居于世界领先地位。那时的美国，不仅经济总量、贸易总量、制造能力居于无可动摇的世界首位，其科研能力和金融融资能力也无人能匹敌，而美国普通中产工人阶层也都能享受股票市场所带来的红利。那是美国经济最好的时代。值得注意的是，当时美国政府严格限制金融投机的制度安排是从罗斯福新政继承下来的，这证明了他们懂得限制金融投机的必要性。大萧条的病根离不开产能的“相对过剩”，但是过度的金融投机也不能脱罪。历次经济危机已经证明了美联储不是印钞永动机，美国精英也很清楚美联储的困境所在，所以他们一直在小心翼翼地维持着脆弱的平衡。然而，从里根经济学开始，美国走上了产业空心化的不归路，并且从2000 年开始加速恶化。那么为什么众多的美国金融精英没能阻止美国在错误的路上越走越远呢？除了资本主义制度为资本服务外，可能还有一个更重要的文化层面或哲学层面的原因，那就是西方文化基因中欠缺一个重要品质——中庸之道。西方非黑即白的二元对立的思维方式，缺乏万事皆有度的控制力，从而诱使美元金融体系走进了为了满足少数资本对利润的追求而无限扩张并自我葬送的死循环。

　　也许对于跨国大资本来说，美国的国家金融安全并不那么重要。这可能就是人们常说的“资本无祖国”吧。

　　时至今日，美元这套霸权体系不仅将葬送美国的国家金融安全，也会摧毁全球金融体系，我们真的要做好准备了。

　　希望这场美元支付危机能推动经济学思考走上正道。

　　马霞

　　2021年3月8日