郑重：抄底茅成分股机会不大牛股的机会看一点

lameihua

　　市场一直在争议是否见底，尤其是春节后机构重仓股尤其是茅指数成分股大幅回调，不少投资者觉得是不是应该抄底这些核心资产了。

　　看上去确实是这样的，毕竟是核心资产，业绩也不错，股价跌了当然会重新涨起来。

　　刚刚有同学拿山西汾酒为例，早盘封涨停，报283.69元/股。此前的业绩快报显示，公司2020年净利润增长近58%。据此，多家券商今天给出了“买入”评级，安信证券给出了346元的目标价。

　　不过，郑重并不认为山西汾酒的股价会涨那么高。这只股票最新的市盈率为91.98倍，这么高的市盈率，加上近期抱团资金撤离，能涨上去才怪。另外，贵州茅台目前的市盈率也才55.92倍。

　　不知道券商给出那么高的价格，是基于什么基础或出于什么目的。

　　市场对于茅指数成分股的期待，很大程度上是因为节后回撤的幅度实在是太大了，数据显示，去年年末机构前50大重仓股节后的平均跌幅已达22%，、山西汾酒、通策医疗、爱尔眼科等均从高点回撤超40%。

　　之所以巨幅回撤，是因为之前资金把估值推到了高处，高出本就不胜寒，价值抱团瓦解，回撤实际上是价值回归。对于投资者来说，在这些股票还没有跌到位的情况下抄底尤其是盘中追涨，不亏钱才怪。

　　开源证券策略团队选取2005年至2020年每年机构重仓股排名前50的股票作为白马股股票池。发现该股票池466只标的股在经历最大回撤后，仅有208只股票能够重新回到之前的高点，占比45%。而余下258只股票在经历了最大回撤后，截至目前尚未能恢复当年“荣光”。

　　可见，即使是专业机构投资者，其重仓股中依然有较高的比例是无法为持有人创造长期价值的。如不幸在股价高位选中“伪白马”，则付出的代价将是十分高昂的。

　　通过计算股价得以回归的个股从最低点首次反弹到涨至前高所花费的时间，开源证券发现，在208只能够回归前高的股票中，平均回归所用时间为31.49个月——长达两年半之久。其中，用两年左右可以回归前高的个股有126只；一年左右便可回归前高的股票仅46只。

　　这组数据表明，即使部分机构曾经重仓的白马股可以回归前高，但投资者付出的时间成本也可能非常大。

　　对于目前市场是否见底，郑重依然认为调整还没到位。筑底的过程就是反复震荡。

　　来看看今天的盘面：早盘三大指数集体上涨，到午盘收盘全部收于红盘，沪指报3381.84点，涨0.67%，成交额为2195亿元；深成指报13680.44点，涨1.52%，成交额为2676亿元；创指报2711.21点，涨2.95%，成交额为962亿元。个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足40家，成交量比上一个交易日萎缩了1700亿元左右。

　　指数上涨，主要是因为前期大跌的权重股尤其是白酒股反弹，两市也看不到真正的热点题材，盘中指数翻绿时大盘蓝筹股当时都是回落的，说明大盘蓝筹直接左右指数的升跌，指数红盘依然掩饰不住跌多涨少的事实。

　　这时候，需要管住手！管住手！管住手！

　　当然，旧的不去新的不来，此前的核心资产短期乃至一年内恐怕很少有机会了，就需要寻找新的机会。开源证券表示，回到当下，在重新考量性价比的前提下，核心资产内部开始出现明显分化，且市场已给出了答案：春节长假后，低PEG（市盈率相对盈利增长比率）、高性价比的核心资产的市场表现明显强于高PEG、低性价比的核心资产。