明哥在路上：抢滩登陆，史诗级逆转！

lameihua

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　　最近很多投资者，在明哥的私密知识圈子：知识星球，反复不断地追问：

　　如何提前预测货币政策的转向？

　　即使货币政策没有转向，如何提前预测市场的情绪拐点？

　　很显然，在短短的1年时间，2020年3月份、2021年3月份，货币政策，或者对货币政策的预期拐点，显著改变了美国股市、中国A股的走势。

　　预测到了流动性的拐点，看起来，股市就成为了提款机，我们可以予取予求。

　　所以，很多投资者，都认为这种预测能力是非常关键的。

　　然而，事实上，不仅无法预测货币政策本身，连对市场的提前预期的转向，都难以预测。

　　因为，在资本市场上，对发生的同一事件，经常可以做两方面，完全相反的解读；哪种解读占上风，往往取决于力量的博弈。

　　周五晚上的美国股市，用一场载入史册、荡气回肠的史诗级逆转，再次证明了这一不可思议，却不可辩驳的真相。

　　无论你持有的是美股资产，还是A股资产，这一晚上的博弈结果，对你都至关重要。

　　2

　　在周五美股开盘之前，美国劳工部，公布了一项重要的经济数据：2月份的非农业就业数据。

　　2月非农就业人口增加37.9万，为去年10月以来最大增幅，远高于预期；2月失业率降至6.2%，同样优于市场的预期。

　　单纯地观察这一数据，很明显，美国的经济正在出人意料地强劲复苏。

　　然而，对资本市场而言，这却并不一定是好消息。

　　负面解读：

　　经济复苏，需求强劲，通胀升温，10年期国债利率继续上涨，社会无风险利率上涨，美联储将于2023年底之前提前加息，股市估值下跌。

　　正面解读：

　　经济复苏，企业经营环境好转，财务盈利上涨，股市上涨。

　　事实上，昨天美国的股市、债市，泾渭分明、水火不容的两种力量，就博弈了3个来回。

　　首先，消息公布之后，虽然股市没有开盘，但是实时交易的纳斯达克指数期货，却大涨了+1.20%，预示着随后开盘的纳斯达克市场，将一扫连续下跌的颓势，触底反弹。

　　然而很快，对通胀升温的担忧，却再次推升了美国10年期国债的收益率。收益率再次突破了第一心理关口的1.5%，又多次突破1.6%，触及前期高位1.614%。

　　事实上，美10年期国债收益率，从去年8月份的0.5%，在短短的半年时间里，一路飙涨到了1.5%，正是打压美国纳斯达克市场、我国A股的元凶。

　　这显示，美国全社会无风险利率上涨，经济复苏强劲，抛售国债、离开科技类公司股票，成为了市场的主流选择。

　　于是，惊恐的心理，又帮助空头力量，压制住了多头。

　　美股开盘后，纳斯达克市场，高开、暴跌！

　　具体说来，纳斯达克100指数，以1%以上涨幅开盘，没想到空头部队借助10年期国债收益率的武器，再次发动空袭造成市场抛售，一度下跌到-2.05%的幅度。

　　最让市场惊恐的是，特斯拉股价跌幅逼近-15%，较近期最高点斩去-40%幅度。

　　当时，明哥大气不敢出一口，围观着市场的走势，仿佛听见了千军万马的嘶吼之声，眼前一片刀光剑影。

　　业绩不及想象力的科技公司，包括：特斯拉、哔哩哔哩、百度、蔚来汽车、富途控股、中资的东南亚电商Sea，一泄如注，兵败如山倒。

　　但是，惊魂一小时后，长期主义的投资者发动了反击，他们深信，经济复苏的力量，能够战胜无风险利率再上行引发的估值下调力度，坚定看好后市。

　　于是，业绩坚挺、估值较低的苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书、NVidia、Intel，成为了长期主义者的旗帜，掀起了抢滩登陆、全面反攻的浪潮。

　　最终，纳斯达克100指数，收涨+1.64%！

　　复盘春节过后，美国债市、股市的走势，我们不难发现：

　　市场对10年期国债收益率的担心，并非是绝对收益率数字，而是短时间内飙升的速度，但是只要越过了1.5%，再向美联储锚定的目标通胀率水平2%进发，对股票市场的冲击作用，将边际递减，越来越衰微。

　　我们可以大胆地预言：10年期国债收益率，再从1.6%上涨到美联储开始关注的2%通胀率水平，也不足为惧了；历时13个交易日、提前反映美联储2023年加息预期的大调整，宣告结束！

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　　3月6日周六，美国参议院在经过冗长的辩论、增加了数个修正条款后，通过了总统拜登提出的总价值1.9万亿美元的新冠病毒（COVID-19）救济法案。

　　参院所有的民主党人支持了此法案，而所有的共和党参议员，除了一位缺席外，都投了反对票。 双方50:49的比例，通过法案。

　　虽然，众议院已于2月27日以219:212通过了此法案，但是参议院审议的法案，是重新修正过的：

　　删除了极左派要求的将最低工资涨为15美元/小时的条款；

　　将失业救济金从众议院要求的400美元降为300美元；

　　将失业救济金领取截止日期从众议院要求的8月29日延长至9月6日；

　　允许收入低于150,000美元的家庭领取的第一笔价值为10,200美元的失业金无需交税，并为美国每个家庭增加1,400美元的疫情补助。

　　所以，这个法案将再次送回众议院审议，在得到众议院再次批准后，估计下周将提交给总统签署生效，成为最终的法律。

　　由于众议院，民主党的席位，占据了大多数，因此通过法案，并无悬念。

　　这将再次为美国资本市场注入新的流动性，高收益、高风险的板块，将再起风云！

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　　更欣喜的是，美国社会的无风险利率的提高，影响不到股市的估值了，却依然能够在国际外汇市场上，吸引资金，回流至美国，将各种货币抛售，换成美元，这推升了美元指数、美元兑人民币汇率的走势。

　　目前，美元兑人民币汇率的离岸价，已经上涨到了6.5138。

　　在岸价，由于周五晚上不交易，停留在抢滩登陆战役之前的6.4970。

　　在春节之前，明哥曾经非常坚定地预测，美元兑人民币的汇率，将随着我国外贸企业节前集中结转汇的需求过去、全球疫情缓解、人员跨国流动需求重启，迎来一波明显的反转。

　　如今证明了，我的预测完全正确。

　　在过去的半年时间里，我们一直鼓励大家多多关注国内复制了100指数的：纳指ETF（513100）。

　　我们有理由乐观：在「纳斯达克100指数」往上、美元兑人民币汇率往上的双重驱动力下，「纳指ETF（513100）」一定会迎来新的价格高度！

　　同时，美国股市对利率上行的担忧、从而触发资金流出高收益、高风险的科技板块，也是诱导我国A股市场，春节后暴跌的直接导火索。

　　如果没有纳斯达克市场的快速调整，哪怕A股的白马龙头股，已经被公募基金抱团炒作到了泡沫化程度，缺乏直接导火索，一时半会也不会迅速暴跌的。

　　所以，美股企稳了，虽然不能从中长期角度，解决抱团炒作、估值高企的问题，但是至少，从短期角度，可以让A股喘口气，止住恐慌暴跌的情绪。

　　如果A股在未来的5个交易日，依然下跌的话，那公募基金的赎回潮开启的多米诺骨牌，被推翻了，真就难以预测会跌到何种程度了。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、世界最顶尖、唯一的光刻机企业：荷兰AMSL，向公众澄清，卖给中芯国际的不是EUV的光刻机，而是DUV。

　　两者的技术含量差距可不是一星半点，DUV只能做25纳米以上制程，而EUV才可以做10纳米以下制程的高端芯片。

　　2、知乎，申请在美国上市，启动IPO工作。

　　根据招股书上的数据，2020年，知乎的营收为13.52亿元，同比增长101.7%；净亏损为5.18亿元。

　　具体说来，广告收入8.43亿元，同比增长46%，占总营收的62.4%；付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，占总营收的23.7%。

　　但是知乎要面临一个悖论：掌握知识的用户，商业价值最低。

　　也就是说，对各行各业的内幕、套路，越了如指掌，越不容易受到广告的蛊惑，也就越难贡献商业价值。

　　3、药明康德：2020年收入165.35亿元，同比增长28.46%；净利润29.60亿元，同比增长59.62%。利润增速看起来不错，但是估值已经100多倍了。

　　牧原股份：2021年1-2月份，销售生猪488.7万头，销售收入122.81亿元；1-2 月份，公司商品猪销售均价26.95元/公斤，比2020年12月份下降10.61%。

　　销售成绩确实亮眼，不过根据销售生猪平均体重93公斤，难道有不少仔猪，赶在猪肉价格下跌之前，集中出货？