资管司南：“抱团股”开始松动，外资频繁减持白酒，A股市场要变天了？

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　　历来春节后开市，不管后续走势如何，投资者都期待一个“开门红”，给接下来一整年的投资讨个好彩头，A股也争气，节后直接高开，各个板块都涨红。

　　这也是预料之内，毕竟春节期间，美国和香港股市走势都不错，新任美国总统拜登上任后，疫情迎来了拐点，美国股市普涨，也带动了A股的涨幅。

　　不过，虽说A股迎来开门红，但年前涨幅厉害的“抱团股”却出现了松动，像白酒、医药这些“抱团股”都在下跌。

　　所以，年前持股过年的很多人，这趟也未必赚到了开门利是。

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　　“机构抱团股”是不是要崩了？

　　事实上，在春节来临之前，外资已经在开始减持茅台。

　　全球最大的中国股票基金瑞银（卢森堡）股票基金在节前公布了自己的持仓数据，截至2021年1月底，基金持有的贵州茅台同比减少了3.66%。也就是说，大机构在1月底已经开始减持白酒概念股。

　　尽管如此，从1月底至年前，茅台还是涨了不少。

　　虽然，茅台不能代表所有的 “抱团股”，但至少说明一件事，投资者依然认可抱团股的价值，只是也会谨慎看待“抱团股”过高的估值状态，比如茅台这将近70倍的PE。

　　节后，国内“抱团股”开始跳水，其中一个原因正来自于过高的估值状态，前期上涨较快的“抱团股”价格太高，承压不少，这波下跌正是相应的回调。

　　除此以外，还有一个外因，就是春节期间美国股市带来的影响。国内正努力控制疫情不再进行二次蔓延，美国那边的疫情控制成果也不错，首次出现了拐点。

　　这样一来，算是给美国经济打了一支强心针，再加上拜登总统宣布将继续“派钱”，美国水龙头继续开，应声而涨的除了股市，还包括房价、原油、比特币等。

　　美国经济一旦复苏，最能刺激的是科技股，毕竟美国一直是科技龙头国，除此以外跟国内“顺周期”逻辑差不多的周期股，比如天然气、能源、大宗商品等，也都在拉涨。

　　这就影响了A股，所以节后A股顺周期行业板块涨了不少，相反像白酒、医疗这些没跟上美国这一波涨幅的板块，则出现了回调。

　　至此，有投资者判断，国内的“抱团股”要不行了， 其实也没有那么令人担忧，只能说风格极致化的“抱团股”可能会歇一歇，这个不难理解，难不成白酒、医疗还能无限期涨下去？

　　但“抱团”行为一时半会仍可能继续，毕竟资金总要找出口，只不过从一个板块，挪到另一个板块罢了。

　　所以，一些之前看好的板块机会，也不必因为这一波春节后的行情而被打乱。假设全球经济持续复苏，首轮受惠的板块仍是顺周期板块，比如有色、煤炭、钢铁、化工等资源类，旅游、线下消费等。

　　另一个，如果美国这一次疫情真能控制住，那对科技板块，特别是互联网公司将是重大利好，毕竟欧美市场恢复之后，市场开始关注眼前，整个经济体系重新运转起来，优质的科技股还是各国的核心价值。

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　　市场风格在切换，绩优股仍是首选

　　另一方面，市场风格在切换也是事实，比如这次茅台等大盘股涨不上去了，就是一个提示。

　　众所周知，美股长期以机构抱团为主，不过，进入2021年情况似乎有变。2021年一季度，美股“抱团股”表现低迷，小盘股则走势坚挺。

　　代表美国中小股的罗素2000指数在今年的表现非常耀眼，累计已涨15.93%，接近去年全年18.36%的涨幅。

　　这份影响也扩散到A股中来，节后两天，领涨的都是小盘股，两市涨幅前十个股的总市值均不足100亿元，都不够一个茅台的零头。

　　市场风格在转变，只是提醒投资者不能再只图稳定和省事，只将大盘股牢牢抓在手里，而不去积极寻找其它更有创新价值的股票。

　　从某个角度来说，中小盘股的普涨带来的意义更深，只有肯动脑子，找到有业绩、有题材、有技术的低估值小股票，潜伏起来，收获可能更大。

　　如果你还在“抱团股”和“小盘股”之间摇摆不定，不妨尝试分散投资，两者都布置一点仓位。

　　机会板块都告诉大家了，关键就要自己甄选个股，优先关注顺周期和科技板块，特别是科技板块，更容易诞生“小而美”的股票。