明哥在路上：冰火两重天。一边即将崩塌，一边即将崛起

lameihua

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　　今天A股的走势，是昨天走势的放大版本。

　　白酒、医药、光伏、新能源汽车、券商，全线倒地。

　　尤其值得市场注意的是，白酒之中的五粮液，在惨不忍睹的业绩面前，抱团开始踩踏式瓦解，5个交易日内下跌幅度达到了-12.3%。

　　但是，如果联想到在过去的第四季度，业绩只同比增长了10%，如今的静态市盈率还高达50倍，我们就能想到，踩踏才刚刚开始。

　　从今天行情看，公募基金抱团的态势，从白酒行业发散开来，逐渐有了全面松动的趋势。

　　很多人会觉得，无论沪深300指数，还是创业板指数，在高位反复震荡，并没有显示出向下的单边下跌式势头，我们在危言耸听。

　　但其实，阶段性行情的头部，本来就不会是一蹴而就的。历史上每一次的头部，都是反复纠缠后确立的，里面包括至少几次的假摔。

　　因为在阶段性行情上升的主升浪过程中，每一次曾经获利逃跑的人，都被后面的走势给教育了：你获利走人，是错误的，这个板块、这次牛市的行情是不灭的。

　　在反复被打脸的教育下，绝大多数机构和股民，都被训练成为实验狗一样，一下跌，就应该条件反射般地抄底、上车，成为本能。

　　白马龙头股的股价上涨，已经持续了4年多时间，30倍PE算是刚起步，50倍PE才算不低估，100倍PE也无所谓了，因为行业龙头永续增长的神话，永不破。

　　个人炒股，拼不过公募基金。任何时候申购头部基金都是赚的，如果有净值回撤，就加大申购力度，把买基金，玩成了炒股票。

　　所以，当行情在高位第一次回撤时，曾经错过机会的人，完全不相信，他们一定要上车。

　　所以，行情又被拉起来了，调整被认定是：假摔。

　　只有少部分明智的资金继续撤离。

　　第二次下跌又出现了，依然会有人认为是假摔，进场加仓。

　　反复多次，顶部反复筑牢，时间越来越长，当最后一幕到来的时候，才会有那么多人高喊上证超过2015年，创业板龙头股价可用时间换空间。

　　终于有一次，暴跌发生了，这次不是假摔，而是恐慌性的出逃、踩踏。

　　于是，无知的投资者，套牢在顶部，开始以3年以上时间为等待周期，等待下一个轮回。

　　那么你要做的是什么呢？

　　每一次下跌的时候，当其他人高喊着是假摔的时候，把你的股票、基金卖给他们，朝着出逃之口的方向，挪挪你的位置。

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　　今天，特朗普政府放出消息，不会要求美国的机构、个人投资者，禁止投资于阿里巴巴、腾讯、百度等中国公司的股票。

　　原因在于，财政部长姆努钦，认为这样的限制措施，会影响到美国投资者的利益，并且对全球资本市场产生冲击。

　　市场原本对禁令有所预期，如今没有落地而取消，市场的情绪有所提振。

　　腾讯控股，上涨了+5.62%，以港币计价的价格，达到了历史最高位置。

　　阿里巴巴，上涨了+5%；

　　美团，上涨了+5.67%，逼近了反垄断之前的价格。

　　请注意，我们用了这样的字眼：「以港币计价的价格」。为何特意强调这一点呢？

　　由于港币挂钩了美元，美元兑人民币发生过贬值，那么港币也相对于人民币贬值。

　　半年时间，港币兑人民币的汇率，由6月份的0.9253，贬值到现在的0.8338。

　　但是因为腾讯的业务都在境内，财务业绩以人民币计价的，不是港币，所以港币的贬值，体现在股价上，股价要额外上涨10.97%，才算没有因为汇率变动，影响投资者的收益。

　　也就是说，腾讯的股价上涨，并没有港币数字那么夸张。

　　我这么说，没有买过腾讯股票的股民，心情会不会好受点？

　　但是，1月中旬一过去，国内外贸企业集中抛售美元、换成人民币的高峰期一结束，美元汇率反弹，港币汇率也会反弹的。

　　以前，腾讯每个季度公布季报时，我们都会点评。但是从来没有展望过2021/2022年的业绩。

　　游戏业务、数字内容平台业务、社交平台业务、金融科技业务、云计算和企业服务业务，是腾讯的全产业链布局，其中增速最高的是游戏业务，其他业务，都处于转型和深耕期，增长速度都低于了30%。

　　参考国外一线投行、国内知名券商在2020年12月之前的预测，再加上国家反垄断、强监管金融科技业务的态势，我们预计2022年能实现1750亿元的净利润（非国际财务报告准则）。

　　如果能够赋予2022年30倍P/E的估值水平，目标市值能达到52500亿元人民币，假如港币兑人民币的汇率采用最新的0.8345，则合计62912亿元港币。

　　也就是说，未来2年时间内，股价能够涨到至少655港币以上。

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　　1、所以，在极其保守的情况下预测，目前的腾讯股价，也都有足够的安全边际。

　　投资者不仅可以通过港股通渠道，配置点腾讯股票，也可以考虑在A股市场买入：中概互联（513050）。

　　由于阿里巴巴，受到监管风波的冲击，股价已经从最高点回撤的幅度达到了-24%，回到了1年前，至少反映了绝大部分的利空因素。

　　所以，包含了腾讯、阿里、京东、拼多多等优质互联网公司的ETF基金：中概互联（513050），相对泡沫遍地的A股品种来说，还是有投资价值的。

　　2、但是，我们一直推荐的纳指ETF（513100），由于复制的是世界最强指数：纳斯达克100指数，投资价值更明显，预期涨幅会更大。

　　由于它的底层成分股是：微软、苹果、谷歌、亚马逊、脸书、特斯拉等美国公司的股票，股价以美元计价，而在过去的半年时间里，美元兑人民币汇率，从7月份的7.1964，跌到最低的6.4068，贬值幅度达到了-11%，所以，以人民币计价的纳指ETF（513100）的净值涨幅，要在纳斯达克100指数涨幅的基础上，扣减11%。

　　所幸的是，美元货币宽松的预期已经全部反映，我国外贸企业集中在1月份统一抛售美元，换成人民币的脉冲式需求，也已经结束。

　　后续美元的汇率，已经在持续反弹中，这是推动 纳指ETF（513100） 净值上涨的另一推动力。

　　今晚此时，美国的纳斯达克综合指数，上涨幅度达到了+0.63%。

　　3、市场冰火两重天。

　　A股的泡沫，马上要消融；

　　世界一流公司的股价，将持续上涨。

　　希望你能抓住确定性的机会。