BONO：特朗普突然发难 中国三大运营商将被美国……

lameihua

　　1月1日下午，全国人民正欢度元旦的时候，美国人怕咱们过节太安逸，送了份不大不小的礼物。

　　根据路透社的消息，美国纽交所宣布，将遵循特朗普政府此前颁布的行政令，启动中国三大运营商的摘牌程序。1月7日至1月11日，三家公司将会暂停交易。

　　纽交所的依据是特朗普2020年11月12日签署的13959号行政令，该行政令规定，自美东时间 2021 年 1 月 11 日上午 9 点 30 分起，禁止美国任何主体购买中国军工企业公开发行的证券、衍生证券等金融产品。所以如果下一任总统不干预，2021年1月11日之前这三家公司必须退市。

　　根据美国1999 财年国防授权法案（ National Defense Authorization Act，NDAA）第 1237 条规定，所谓 “中共涉军企业” 清单应由美国国防部部长经与司法部部长、中央情报局局长以及联邦调查局局长进行磋商后公布。这份清单里的名字包括华为和中芯国际。

　　在特朗普的任期只剩不到一个月的时候，纽交所选择执行总统的行政令，透露出一个信号：恐怕拜登上台后，对华政策的变化不会太大。

　　美国大选之后，不少人觉得中美关系将会迎来改善，恐怕这个期望是要落空了。

　　对于这次的三家公司来说，虽然少了一个海外融资渠道，但在美退市不是什么大事，因为三大运营商其实也都是香港上市公司，联通还是A股上市公司。

　　1  三大运营商为什么不回应

　　消息出来之后，截止1月2日下午，三大运营商都没有发布任何公告。

　　出现这种情况已经不是第一次了。

　　12月18日，美国商务部发布公告称，以“保护美国国家安全”为由将总计77个实体列入“实体清单”，这份名单里，中船格外亮眼，占据了29个名额！但之后中船旗下上市公司一份公告也没发。

　　这背后的潜台词其实很微妙。只有中芯国际一家每次都是积极回应，说明还有沟通的必要，因为芯片这块儿我们暂时还是要受制于人。而军工不一样，无论美国打的痛不痛，因为涉及国家机密，不回应是最好的处理方式。

　　这次三大运营商的选择是一样的，不回应。不过，虽然退市影响不大，5G建设却受到了一些阻碍。由于芯片断供，5G基站建设受影响还是很大的，二级市场方面，通信行业2020年表现很差。主设备商受影响，相关的所有供应商日子都不好过，有研究员在研报里委婉提到“基站减配”问题。

　　政府对于5G建设的表态也有一点小的变化，年初大提新基建，到了年末，提法已经有一些变化。

　　12月28日至29日全国工业和信息化工作会议在京召开。会议指出2021年将突出抓好八个方面的重点工作任务，明确将编制实施网络强国建设行动计划，做大做强数字经济，有序推进5G网络建设及应用，推动网络优化升级；同时加快发展先进制造业，提高新能源汽车产业集中度。

　　这里要注意工信部的措辞：有序推进。对于新兴产业，尤其是还在基础设施建设阶段的产业，很少见到这么谨慎的用词。断供对于行业的影响，还需要时间消化，从这件事情来看，美国对于中国5G建设的遏制还没有放松的迹象。

　　对于行业来说，往往压制的越狠，反弹的越凶。新能源汽车今年大涨，但是在2018年和2019年的前半年，补贴退坡超预期，总理支持氢能源，很多人觉得锂电这行业没戏了。

　　2  中概股加速回国，影响几何

　　除了通信之外，这件事情的关键在于，这是中国公司第一次因为美国的行政命令而退市。很多公司可能需要提前应对，启动在港股和A股的上市进程。

　　在此之前，其实阿里巴巴、京东、网易都已经在港股二次上市。把中概股按市值做一个排列，市值比较大的公司现在拼多多和百度没有在国内上市。大胆猜测，这两家回港股或者A股的时间不会太远了，小一点的还有Bilibili，造车新势力。

　　三大运营商的强制退市可能引发连锁反应。对于那些在美融资规模较大的公司来说，如果遭遇突然的强制退市，需要进行私有化，如果被动进行私有化的话，公司将处于不利局面，那还不如先主动回国内上市。

　　所以经过这件事情之后，中概股公司有可能加快在港股和A股二次上市的进程。这对资本市场的影响不算小。

　　首先是抽水效应。之前蚂蚁金服港股科创板同时上市，总融资规模达到2000亿人民币左右，股市吓的从牛市变成震荡市。

　　单独在美上市的公司还不再少数，拼多多、百度、未来、小鹏、理想、携程、B站、爱奇艺、微博……这些至少都是百亿美金的企业。

　　如果这些公司集中回来，再加上整改后可能重新上市的蚂蚁金服，未来两年股市资金面的压力不容小视。资金将进一步向偏防御的消费、医药和其他行业的头部公司集中。

　　当然，影响也不全是负面的，百度、微博、B站等等公司都是各自领域的垄断者，是具备投资价值的，如果回归国内上市，中国投资者投资这些公司更方便了。

　　3  拜登访谈透露关键信号

　　新总统会撤销特朗普的行政命令吗？可能性很小。

　　元旦假期即将结束，1月20日拜登就要上任。12月1日，拜登和著名记者、经济学家托马斯·弗里德曼进行了一次电话访谈。

　　弗里德曼随后发表了关于访谈的文章，关于中国问题的部分主要有下面几点内容。

　　关于贸易问题，拜登表示他上任后不会很快取消特朗普政府的对话措施，包括加征的25%的关税和第一阶段贸易协定。根据第一阶段协定，中国将在2020和2021两年里增加2000亿美元美国商品和服务。拜登表示中国的采购动作比较迟缓，但其实在特朗普变脸之前，我们已经采购了大量美国农产品。

　　拜登反复提到，要给自己保持政策空间，可见他在中国问题上，一定会大做文章。而特朗普使的坏，都成了他和我们谈判的筹码。

　　拜登表示要对所有的中美协议进行全面审查，然后与亚洲和欧洲的传统盟友们进行协商，制定出一套条理清晰的战略。拜登表示在就职的最初几周里，最重要的一项工作就是重新统一美国与盟友的立场。

　　这意味着拜登很可能做的比特朗普更绝。特朗普贸易战的对象几乎是整个全世界，拜登有可能放下和欧洲、日本的贸易问题、联合他们一起对付中国。

　　弗里德曼在文章里表示：对于中国来说，拜登的对华战略的确不是什么好消息。拜登认为特朗普主要把目光放在对华贸易赤字问题上，他取得的成绩十分有限。拜登的目标是全面的，包括知识产权、反倾销、反补贴、强制性技术转移等方面，而不局限于关税。

　　此外，拜登还提出要振兴美国科技，加大半导体、能源、生物技术、先进材料、人工智能方面的投资。此前欧洲也刚刚公布了1350亿欧元的半导体投资计划。2021年，全球在半导体领域的竞争将会全面升级。

　　拜登的策略是先提升自己的实力，然后才有和各国，尤其是中国过招的过硬资本。在加强国内投资的工作完成之前，美国不会和任何国家签署新的贸易协定。用咱们中国话讲就是“攘外必先安内”。

　　拜登上台之后，可能会有一段相对平静的时期，他忙着协调两党，落实自己的国内政策。但当这一切结束之后，我们要迎接的也许是一套升级后的组合拳。