玉名：年底排名大战的玄机与股民机会

大参考

　　说到年底基金排名战，不同群体的意义是不同的。对于基金和基金经理来说，排名战的要点是争夺排名，为私的是基金经理和团队的奖金收益，为公则是为基金公司赢得荣誉和广告效应，提升基金知名度和销售业绩。而对股民来说，我们没有任何的压力，坐山观虎斗，以静制动是上策，如果贸然行动很容易成为各方角力的炮灰。股民必须要纠正一个思想，很多股民总是以股民的赢利模式去判断基金、机构等大资金的赚钱方式，这是很错误的。比如说基金公司赚钱不是靠所运作的基金赢利多少，而是保持基金的规模和未来营销基金的渠道，只要能够保持这两点，即便运作基金的亏钱，基金公司依然可以赚得盆满钵满，我们来看一组数据，在2008年1月初沪指在5500点一线振荡，而在2011年6月份时，沪指彻底跌破了2700点，这意味着指数跌幅达到了50％。而这期间基金亏损总市值超过了7000亿元，但这三年期间基金公司收取的管理费超过了600亿元，银行收取的托管费和维护费合计超过260亿元，券商收取的基金交易佣金也接近200亿元，换句话说，即便基金市值大幅亏损，赔的钱是基民的钱，并不是他们自己的钱，而基金公司、银行、券商依然可以赚钱，甚至赚大钱。但股民则无法复制这样的行为，所以股民必须要对自己的资金负责，而不能盲目参与年底排名战。

　　按照这样的思路，我们继续分析数据，2011年上半年，60家基金公司旗下基金亏损总额达1.084万亿元，其中偏股型基金合计亏损额为1.085万亿元，同时上半年基金管理人收取的基金管理费收入近188亿元，较2010年上半年同比增长122%。在2010年华夏基金有两只基金入选年度收益率排行榜十强，但其基金总市值却亏损了25亿元，原因是小型基金以激进型的操作风格去博弈排名，而大型基金则由于操作能力有限而亏损较多，结果就出现了“明星基金”所属的基金公司反而巨亏的情况，更具有讽刺意义的是尽管华夏基金的总市值亏损较多，但其全年的基金管理费却高达29亿元。当然基金本身的特点就是“代人理财”，因此收取费用是必然，而且管理费费率的高低与基金规模和投资风格有关，这些都是基金公告详细介绍的，也是投资者在购买时默认接受的，无可厚非，不过这里面暗藏着基金投资的三大误区，也借此机会告诉给广大的基民：

　　第一，购买基金不等于无风险。交易费用的付出是必然的，如果投资者漫无目的地频繁交易就是给基金公司送钱，虽然基金比股票风险较低，但股市行情差基金一样赔钱，基金公司和基金经理没有那么大的本事去抗衡市场，所以基金投资一样需要理性，需要对市场环境进行分析。第二，购买基金也需要按照时间效应进行，本书实际上反复强调的时间效应不仅仅是股票，所有的投资品种都一样，包括基金、期货、汇市等品种，基金也需要根据市场不同的阶段去选择，牛市行情中注重指数型基金，熊市抓债券行基金，长期投资抓封闭式基金，振荡市下的局部行情注意ETF等赢利模式丰富的交易品种，此外对于日益丰富的主题型基金其特点就是功能型机会，只有正确时间进行匹配的操作才能够带来收益。（关于基金类型和特点，笔者在《解套第一课》的投资品种篇专门做过分析，在此就不赘述了，有兴趣的基民可参看）第三，基金旗下的某只基金业绩不错，但未必能够说明旗下其他基金也有投资价值，毕竟很多时候，那些带有巨大光环的基金很可能是靠牺牲本阵营其他基金换来的，所以挑选基金尽量还是以其功能型和投资风格，以及股市所处的环境特征去对应挑选比较好，而不要过于迷信某个基金或基金经理，还是要相信股市的规律。

　　经过上述分析，股民应该已经对于年底基金排名大战中的诸多内幕有所了解了，下面就到了解决问题的时间了。笔者在前面介绍了，年底是主力要回笼资金的时间，而且各个群体都需要应对业绩考核或者年底资金结算，注定行情要低迷；而另一方面又要为了排名而做出一些局部行情来进行增加赢利，努力冲刺，这两者之间是矛盾。这该怎么解决呢？方法很简单，就是紧抓一个核心：牛市中是比谁赚钱多，而熊市则是比谁赔钱少。排名战在不同的市场条件下呈现不同的格局，也就是说在11月之前，如果股市大体呈现的是强势格局，那么在11月出现局部行情的机会是比较大的，而且由于大部分基金都是赚钱的，所以他们也都会以积极运作板块和个股行情作为竞争冠军、提高排名的主要手段，此时股民就可准备积极参与年底排名行情。相反，如果说在11月之前，股市本身就很弱，甚至还在下跌创新低，那么这就意味着大多数基金实际上是处于亏损的状态，此时基金之间比排名不是说谁要翻本，反而要尽快撤离避免更多损失，甚至还会出现基金之间刻意砸盘来打击对手的情况。所以当基金以少亏损来博弈排名时，是不求有功但求无过的格局，谁操作少谁持仓少，排名也就靠前，甚至如果不是基金仓位有最低仓位限制的话，空仓一年的资金很可能会成为冠军，所以在这样的格局，股民来说也要顺应主力资金的行情，尽量避免参与行情，而是要以减仓撤离为主。