亮老板：沪指史上首次大改，“指数牛”真的要来了？

lameihua

　　最近和几个朋友聊天，他们经常看我的文章，觉得我的文章有点深了，有时候看起很累。其实之前的想法是，尽量让文章多一些干货，不过看了一下各个大v的文风，确实够简单，最近也会变一变。选题方面，既然自己操作基金，那么后续围绕着基金投资，每天也简单分享一下自己的所思所想。

　　近期的市场正如大家看到的那样，“喝酒吃药”的行情又开始了，从泡沫程度来看，食品饮料的泡沫度已经比较高，普遍高出“中枢价格”50%左右，医药和医疗板块的泡沫度差不多在30%左右。

　　我也在思考，什么时候这种“喝酒吃药”的行情会来一个大的调整，追溯历史，一般是出现“系统性风险”之时。就“喝酒行情”行情而言，比如2018年的myz，比如2015年的牛市破灭，比如2013年后的反腐，2008年的金融危机，都经历了比较大的调整；就“吃药行情“而言，最近的就是2018年的疫苗风波。

　　目前来看，四大系统性风险：

　　第一是中美反复；

　　第二是疫情反复；

　　第三是恶性通胀出现；

　　第四是其他黑天鹅事件，比如战争。

　　以上四点是我持续跟踪的，第一和第二个问题，虽然市场上有很多声音，也经常会有很多消息爆出来，不过目前普遍的预期是，中美暂时不会出现2018年那会的情况，疫情也不会出现年初那会的情况。所以，近期从华为被制裁，到美国商务部放开美国企业与华为合作5g，市场上的涨跌都一般般；疫情在北京的反复，也没有给市场带来较大冲击。

　　至于第三点，目前对于通胀和通缩的争议还是很大，前提是MMT这个你真得弄懂，不然你都不敢加仓位，我自己也是在3到4月小一个月的时间没怎么加仓位，现在看来损失了不少机会成本，核心还是当时虽然了解MMT，没想到MMT这么猛烈，美股A股也这么猛烈。但是投资是没有如果的，盈亏同源，谨慎一点总是好的，所以真心建议大家看看上一篇讲MMT的文章——《美股的繁荣还能持续多久？必须理解“MMT”》。

　　而第四点，最近我也一直在跟踪中印，中国的新闻几乎是没有的，只有看印度方面的消息，莫迪算是实事求是的说，此次冲突并非发生在印度境内，顶多是“争执”在争议区域，但是“冲突”却发生在中国境内。所以这就很清楚了，后续主动权在中国方面，往大了说这是侵犯中国国土，往小了说就不知道怎么小了，虽然双方都希望大事化小，但是说实话，很难小到没有发生过，所以得防范风险，别打起来了你才开始注意，就晚了。

　　总结下来，如果没有发生系统性风险，那么后市还是可以期待的，仓位也可以加上去。除此之外，说一下周末做的其他一些功课：

　　1.各大电商618大促落下帷幕，天猫618消费季累计下单金额6982亿元（2019年还不到2000亿），包括京东、苏宁在内，疫情之下几家头部电商交出这样的期中答卷，说明经济形势的复苏（大家口袋的复苏），比我们想象中的可能要更乐观一些，然而靴子落地的公司，可能开始回调一下了。

　　2.TCL不仅在此次618表现亮眼，上半年彩电销量也超过LG成为全球第二（之前一直是3-4名），从电子板块量价角度来看，主要还是涨价逻辑，总结下来，后面几个需要关注的点：

　　一是LCD的景气度7月开始，可能会止跌反转；

　　二是OLED出货量和渗透率都开始提升，特别是现在是折叠OLED屏幕量产出货的重要时间节点；

　　三是上游供应链和国产上游材料环节保持增长趋势。

　　3.大家618买手机，今日头条则是花了10.82个亿在深圳粤海街道买了块地，按6.26万平的建筑面积折算下来，不到2万的地面价，在房价直逼20万/平的深圳湾，看得出深圳市政府的一片苦心。对腾讯来说，相当于被竞争对手把大本营建到了自己家门口，资源、业务、人才竞争都将会更加白热化；对头条来说，入主大湾区，深入中国游戏头部企业聚集的腹地，一场好戏即将上演。

　　4.《乘风破浪的姐姐》最近一定刷爆了你的朋友圈，作为今年的现象级综艺，开播两天第一期就获得了超过3亿的播放量，观众里超过一半是男性，而且集中在20-40岁，购买力确实很强，直接支撑了95倍市值的芒果超媒，40%+的泡沫率，并且看样子没有停下的节奏。

　　5.看向国外，16日杨JC和蓬佩奥在夏威夷举行了将近7个小时的对话，这是中美两国高层自4月15日以来的首次对话，中间两个月的时间中美没有什么外交联络，本身就表明双边关系出现一些需要解决的问题和分歧。从“充分阐明了各自的立场”这样的外交辞令对本次对话的定性来看，重要问题和重大分歧上，可能都没能达成共识。

　　6.7月即将发布科创50指数，指数这个东西挺重要的，一方面能给我们一个观察中国科技企业发展的窗口，一方面能够更加全面地判断科创板个股处在什么行情当中。科创板目前看来，是成功的，但是指数是否能够持续上涨，我看不见得。

　　最后晒张图，自3月23日以来，我们内部股池监测的【长线帐户】已经是屡创新高，目前差不多三个月有40%左右收益了，这个月涨了差不多10%，同期上证指数个位数表现，所以“指数牛”我暂时是不认可的，目前还是一个“结构性”牛市的样子，定投指数的兄弟们，早点洗洗睡吧。