余丰慧：瑞幸咖啡退市对中概股洪水猛兽般冲击？

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　　从4月2日瑞幸自曝财务造假至今，已经过去了48天，在这段时间里，面对造假风波，瑞幸咖啡主要做了两件事情，道歉和停职。

　　外界环境是做空机构继续猛追不舍，投资者如惊弓之鸟，中国监管部门率先介入调查，处在事件漩涡的华尔街让股票停盘以外，美国证监会主席以及相关部门也仅仅是警示中概股风险而已。

　　瑞幸咖啡上市的道歉和停职两件事情的目的非常明确：安抚投资者；试图达到美国监管部门从轻发落的目的。市场一度出现美国证监会会不会放瑞幸咖啡一马的消息与猜测。

　　就在瑞幸咖啡管理层抱着希望之时，传来了纳斯达克让该公司退市的通知。这是一记意想不到的重拳，基本把陆正耀打蒙了。因为也许他正做着“违规300亿，罚款60万”的美梦呢。从他略带有张口结舌的话语中也可以看出来。

　　瑞幸咖啡董事长陆正耀在声明中表示，在公司发布内部会计调查的最终结果之前纳斯达克就发出退市通知，他对此深感失望。“公司也已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改，”陆正耀说。

　　所有的努力基本白费了。这或许是瑞幸咖啡没有想到的。对于经营财务数据造假实行一票否决退市，在华尔街是不说只做，在一些股市里是只说不做。

　　退市以后对于投资者来说损失非常大，挽回损失的唯一途径就是通过法律诉讼寻求赔偿。

　　值得注意的是瑞信、摩根士丹利和高盛在内的银行在瑞幸咖啡都存在权益，因此前它们因瑞幸咖啡董事长的保证金贷款而对股票采取了强制执行措施。

　　4月初，高盛就公告指瑞幸股东之一的Haode Investment Inc.股票质押贷款发生违约，贷款人组成的银团已指示作为担保受托人的瑞信新加坡分行对抵押品行使贷款人权利，采取强制执行程序，涉及5.15亿股瑞幸咖啡B类普通股和9544.5万股A类普通股。该笔贷款金额为5.18亿美元。

　　瑞幸咖啡董事长陆正耀的旗下公司已经起诉瑞信，要求后者就涉嫌违反一项已被加速的5.32亿美元贷款安排中的职责作出赔偿。

　　市场最关心的是瑞幸咖啡退市对于中概股未来影响如何？包括准备去华尔街上市的中资企业和现有的中概股。

　　对准备去华尔街上市的中资企业，我认为影响并不大。美国是一个开放的市场，是法制经济。美国经济试图打造的是产业链高端行业：金融和高科技。而中国企业去华尔街上市正好是美国金融的一块肥肉。美国绝对舍不得。特别是作为商人总统的特朗普非常犹豫纠结。

　　此前，有电视主持人问是否拿中概股说事。特朗普说不是个好主意。这样的话，他们或去伦敦交易所上市，或去香港交易所上市。言外之意，不舍得把这块肥肉让给别人。

　　近日，纳斯达克向美国证券交易委员会正式提交了三份修改提案，旨在提高对新兴市场来到纳斯达克寻求上市的公司的挂牌要求。纳斯达克此前对于挂牌公司的IPO并没有发行规模的最低硬性要求，但通常认可1000万美元左右或至少是上市后市值的15%，新规发布之后则针对包括中国在内的“受限地区”公司上调到了2500万美元或上市后公众市值的四分之一。其实，纳斯达克早就准备提高这个门槛，仅仅是时间窗巧合而已。

　　纽约证券交易所国际资本市场主管Alex Ibrahim近日表示，纽交所不对个别公司做出评论，但据他的经验来说，目前与中国客户沟通良好，IPO市场仍然强劲，而纽交所在上市业务上一直非常审慎。

　　当然，瑞幸咖啡引发的最大影响因素是中概股的信任危机。或影响投资者对中概股的投资。市场危机或是最大最严重影响因素。

　　最乐意看到的是浑水们的做空机构，他们有了发财机会和更大的市场。

　　眼前对中概股或许有一些压力或者说冲击，但长远看对中概股有益无害。或使得中概股更加谨慎小心，老老实实做经营，实实在在做财报，最终成为优质上市公司。