百忍成金：辩证定性“好股”

大参考

　　“先定性后定量”、“好股好价”都是做投资应该遵循的重要原则，是金科玉律一般的至理名言，唯一的问题是，我们应该怎么定性“好股”呢？

　　李剑老师比较系统的总结过“好股”，例如产品永远都有需求、循环消费、有特许专营权等等；巴菲特认为好股就是能产生大量的现金流的企业；各路股神大仙对“好股”各有不同的看法，都有自己的定性方式。

　　哲学上有辩证法和形而上学两大体系，马克思唯物主义辩证法认为一切事物都是运动的、辩证的、联系的；形而上学是孤立的、片面的、静止的看待事物。——这种教科书上东西，我们初中就已经学过。

　　西格尔教授在《投资者的未来》中总结了一些好的行业和好的企业，代表了典型的巴式投资风格以及价值投资者的风格：最好的行业是消费、医药等非周期股；最好的企业是可口可乐、吉利剃须刀、宝洁、菲利普·莫里斯烟草、娃哈哈纯净水、茅台、张裕、云南白药等。

　　问题是一旦定性为好股，就一定是好股吗？

　　不好的股票，就永远都不是好股吗？

　　是不是只要是好股票，就坚定的持有就可以了？不好的股票，就永远远离？

　　在我总结的天地人系统中，“人”指好股，好股具备的特征，正如上文所述，有好的产品，对资金低依赖，能产生大量的现金流。但这是静态的好股，也就是一只好股应该具备的静止的特征，但是辩证的来看，这种好股未必真的是好股，企业是需要外部环境的，如果高速成长期已过，成长的逻辑已经不在，迎来阶段性的低迷，那么未必就一定是好股。只有“天时地利人和”三者均具备的，才能以最快的速度增加内在价值，以最快的速度成长，将企业的成长性和市场的预期结合起来，引进资金的关注和行动，推动股价的持续增长。

　　人，指好股：有好的产品，产品容易复制，对资金低依赖，能产生大量的现金流；

　　地，竞争优势：或者处于强势，或者垄断，或者有特许权，或者能以蓝海战略逆袭；

　　天，历史决定论：客观条件的成熟，决定了哪类企业被历史选中，迎来最好的发展时机。得其时者昌，不得其时者亡。

　　可口可乐、茅台、云白等股，具备优秀的素质，属于人股，长期来看最终会胜出，但是可能生命中依然会有阶段性的持续数年的低迷；彼得林奇的沙漠之花如西南航空、纽考钢铁公司等在低迷的行业中靠卓越的竞争力取得了持续的发展，是地股；九十年代的诺基亚、微软、思科，本世纪初的谷歌、百度，最近的苹果等是都历史的选择，是谓天股。

　　符合天地人其中某一条的当然也算好股，尤其“人”本来就是指“好股”，但是我们最好系统的思考一家企业的天时、地利、人和三大要素。从更大的格局来着眼，才能辩证的定性好股。因此买入股票之前，不可以简单的只要是“好股”并且便宜就买入，而应该研究一下前景如何，成长的逻辑是否还在，竞争优势如何，才能找到真正意义上的好股。