无崖子：警惕！下周A股将迎来一次大调整！

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　　疫情对经济数据造成巨大影响

　　当前全球新冠肺炎疫情仍在继续蔓延，对世界经济发展带来了严重冲击，随着各国纷纷采取管控措施，各国之间的经贸联系减弱。国际货币基金组织发布的最新一期《世界经济展望报告》表示，世界经济增长正在遭遇上世纪30年大萧条以来最严重的打击，预计2020年全球GDP增长将萎缩3%，这是大萧条以来全球第一次面临发达经济体和新兴经济体同时进入衰退，并且世界贸易组织预测今年全球贸易将缩水13%到32%。

　　全球需求萎缩必然对我国外贸出口带来需求冲击，当前国内外贸新订单减少等问题已经逐步显现，3月份新出口订单指数虽然在2月份历史低位的基础上大幅反弹，但仍处于景气线之下，后续随着疫情的全球蔓延出口仍将面临巨大压力。纵观2020年，发达国家需求萎缩已经成为定局，即使恢复也是超低反弹，而发达国家的经济景气度影响着新兴市场的变化。预计我国出口3、4季度会有所回升，但全年出口增速可能会到-9.8%，这一影响不容小觑。

　　A股各板块业绩增速大幅下滑

　　除了经济数据明显下调外，疫情对股市的冲击也逐渐体。截至2020年4月15日，A股整体共1572家上市公司发布了2020Q1业绩预告/快报/一季报。从已披露的公司来看，全A整体业绩增速的均值和中位数分别为-62.7%和-50.0%，均较上期和去年同期大幅下滑，疫情负面冲击严重。

　　回到市场中来看也可以感受到，近期市场的做多情绪明显匮乏。究其根本是因为市场反弹行情告一段落后，基本面难以出现根本性好转所导致。而未来市场上涨动能的积累，需要等待基本面的确定性信号，或者市场走势在时间和空间上的调整。可目前海外疫情处于胶着状态，持续时间以及对主要经济体的冲击幅度仍不明确，因此A股指数也存在调整风险。

　　再创新低时，A股将迎来历史性机遇

　　虽然指数短期来看有调整的风险，但当前我国政策信号明确，经济逐步恢复生产，如果后续市场继续探底，功夫研究院将坚定看好国际市场震荡回调带来的中长期建仓机遇。短期来看，市场整体处于震荡筑底的过程中，无明显结构性趋势，切忌追涨。而市场走势仍将继续以基本面为主线，一季度业绩支撑性较强且有持续性的必需性消费品例如食品饮料、农林牧渔，二季度景气回升确定性较强的内需驱动型板块例如建材、军工，以及政策催化的新基建领域确定性仍然较强。此外，5G、半导体、消费电子等科技板块也在筑底过程中，中期景气趋势不受影响，可适当把握左侧的配置机会。