陈译辉：3月金融数据虽有利好 但股指反弹仍受牵制

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　　上周末的消息还是比较多的，主要包括国外的疫情和国内的经济数据。

　　先说主要的结论：

　　1、新冠这个阴霾不散去，全球金融市场的风险偏好也很难真正提升。对经济衰退的悲观预期与疫情的有效控制直接相关，目前欧美，印度，俄罗斯这些经济体都还处在疫情的阴影中，这是全球股市的隐患，海外股市二次探底的风险比较大，如果发生这种情况，依然会拖累A股。

　　2、金融数据的利好可能会让股市短线再反弹一段，但对于反弹的力度和高度我并不看好。

　　3、本周不仅是经济数据密集公布周，还是上市公司业绩密集公布周。我觉得3月份的经济数据可能还是不乐观，上市公司的一季度报和年报应该好坏参半，不至于一边倒地很差，所以数据方面应该很难有超预期的利好，但局部会有一些利好。

　　4、A股现在还是弱反弹的节奏，所谓弱反弹，就是会耗费比较多的时间来修复此前的单边下跌行情，但反弹是缺乏充沛的成交量支持的，反弹能实现的空间目标也不高。大盘弱反弹，个股结构性机会，还是这样的格局。

　　国外：海外疫情愈演愈烈，高峰期还未到

　　关于疫情，约翰斯·霍普金斯大学新冠肺炎疫情统计数据显示，截至北京时间4月12日06时30分，全球新冠肺炎确诊病例近177万例，共计1767855例。其中美国累计确诊524903例；死亡病例20389例。

　　麻烦的是印度和俄罗斯的确诊数据也开始攀升了。

　　美国部署在外的航母基本上都中招了，这病毒太厉害了，航母群可是强悍的军事实力的代表，不声不响就被攻克了，最惨的是罗斯福号。

　　（据观察者网讯）美国海军当地时间11日通报，停靠在关岛的“罗斯福”号航母乘员当天新增确诊新冠肺炎103例。目前已完成对92%乘员的检测，累计550名水手结果阳性，3673人阴性。

　　最新消息，美国副总统彭斯10日在白宫记者会上说，美国将很快在全国推广新冠病毒抗体检测，以确定哪些人曾被感染。当天，加利福尼亚州洛杉矶县率先针对1000人开展抗体检测。美国国家卫生研究院同一天宣布，已启动1万人规模的抗体检测新研究。美国要大规模检测抗体，这难道是要看美国人“群体免疫”的效果吗？

　　新冠这个阴霾不散去，全球金融市场的风险偏好也很难真正提升。

　　当前，金融市场的核心问题还是流动性的扩张和经济下滑的PK，市场预期现在举棋不定，过去一段时间的反弹是受到了流动性政策的刺激，但随着疫情影响更加深入，经济下滑的担心还是挥之不去。

　　原油表面上的大国博弈的牺牲品，但本质上反应了对全球经济形势的悲观预期，而现阶段的供求失衡无疑是非常严峻的。

　　对经济衰退的悲观预期与疫情的有效控制直接相关，目前欧美，印度，俄罗斯这些经济体都还处在疫情的阴影中，这是全球股市的隐患，海外股市二次探底的风险比较大，如果发生这种情况，依然会拖累A股。

　　国内：一季度流动性宽裕，本周数据密集公布

　　4月10日公布了3月份和1季度的金融数据，还是比较雷人的！

　　3月社融增量逾5万亿，M2重回双位数，这个利好能不能支撑本周大盘持续反弹？

　　我们认为，有点悬哦！1季度的新增信贷和社融规模都是很大的，新增信贷达7.1万亿，同比多增1.29万亿元，但股市也就2月份涨的好，现在感觉不到流动性很充足的样子，过去半个月以来的反弹成交量水平都比较低。

　　所以，金融数据的利好可能会让股市短线再反弹一段，但对于反弹的力度和高度我并不看好，大概就是如图所示，再来一小段，上证指数对于2850这样的关键压力位难以突破，离现在的位置也就是50个点左右的空间。

　　除了社融这个利好，也有一大利空，证监会核发5家企业IPO批文，IPO由春节后2只，悄然增加到4只，5只，发行加速，与此同时，A股IPO的过会步伐也明显加快。

　　IPO加速可以理解，股市要为复工复产服务。但对股市来说，这不是好事。IPO恢复常态化，代表决策者目前对股市依然是“寄予厚望”（多融资，缓解银行压力）。

　　至于周末发酵的所谓T+0，就当笑话看吧。A股的重大变革，通常需要风平浪静的市场环境，今年别提这个茬。

　　此外，本周不仅是经济数据密集公布周，还是上市公司业绩密集公布周。

　　周二，3月贸易差额公布，周五，3月工业增加值、固定资产投资增速、社会消费品零售总额公布，一季度GDP揭晓。

　　逾百家公司公布一季报，根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，本周将有104家公司披露今年一季报业绩，其中36家已经进行业绩预告，包括10家预增，9家略增，1家扭亏，5家预减，3家略减，5家首亏，3家续亏。

　　逾400家公司披露年报，根据沪深交易所定期报告预披露时间安排，下周将有403家公司披露2019年年报业绩，其中221家已经进行业绩预告，包括71家预增，52家略增，4家续盈，24家扭亏，15家略减，28家预减，20家首亏，2家续亏，5家不确定。

　　宏观数据和微观数据同时来袭，坐稳扶好，看看有没有超预期的利好吧！

　　我觉得3月份的经济数据可能还是不乐观，上市公司的一季度报和年报应该好坏参半，不至于一边倒地很差，所以数据方面应该很难有超预期的利好，但局部会有一些利好。

　　A股现在还是弱反弹的节奏，所谓弱反弹，就是会耗费比较多的时间来修复此前的单边下跌行情，但反弹是缺乏充沛的成交量支持的，反弹能实现的空间目标也不高。大盘弱反弹，个股结构性机会，还是这样的格局。因为市场风险偏好下降，前期拉到相对高位的科技股调整起来的“势能”也会比较大，创业板比主板表现更为弱势。