明哥：揭开面纱，是美娇娘，还是丑媳妇？

lameihua

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　　在悄无声息中，美国股市将下跌趋势逆转了过来。

　　以纳斯达克综合指数举例子。

　　疫情之前，最高点位是9838点；一路多个交易日熔断引发暴跌行情，最低点下探到了6631点。最新点位是8154点。

　　距离低点，已反弹了23%；

　　距离高点，还需上涨21%。

　　（纳斯达克综合指数在2020年4月10日之前走势图）

　　但是奇怪的是，当美股暴跌时，我们被各种传播恐慌式情绪的新闻所包裹，几乎喘不过气来，但是当危机过去了，至少已经将失地夺回了一半，怎么就听不到积极的信息呢？

　　这就是国内媒体对美国股市、经济报道的选择性偏差习惯。

　　美国股市，最典型的特征就是：牛市持续时间长，上涨慢而充分；熊市持续时间短，下跌快而短促。

　　当上涨时，国内的主流媒体、财经自媒体都不将其作为新闻来报道，因为已经是常态了；

　　当暴跌时，不仅有媒体，还有各类野生的经济学家、财经分析师、投资家等，纷纷站出来解释美股下跌的理由，以及美国经济、资本市场的深层次危机。

　　正所谓：狗咬人不是新闻，人咬狗才是新闻。道理是雷同的。

　　所以明哥敢在这里大胆预测，2020年，纳斯达克综合指数，将大概率突破前期的高点9838点，创下新的高度。

　　为什么国内的投资品种：「纳指ETF（513100）」，没有收复跌幅的一半失地呢？

　　（「纳指ETF（513100）」在2020年4月10日之前价格走势图）

　　最高价格在2月13日的4.239元，今日价格为3.126元，还需要上涨35.6%才能重返高点。

　　魔鬼就出在三个字上：溢价率。

　　ETF的全称是：可交易开放式基金。它在公开市场以价格买卖时，锚定了底层资产组合中的成分股的净值。价格围绕净值上下波动。

　　由于管理该ETF的国泰基金公司，外汇额度早就用完，所以只能停止申购业务，这导致无风险套利失效，价格开始脱离净值的约束，完全由市场买卖时的供求关系来决定。

　　在2月13日之前，市场强烈看好美股的走势，国内投资者无法将人民币换成美元去配置美国资产，所以只能转道买入「纳指ETF（513100）」，强烈看好的热情，将价格买到了比净值高出25%幅度的价位。

　　海外疫情发生后，美股发生了多日熔断的暴跌行情，该品种的净值，随着纳斯达克综合指数下跌，同时，恐慌情绪价格急速下跌，杀掉了很高的溢价率，价格迅速向净值靠拢。

　　简而言之，价格的跌幅=净值的跌幅+溢价率的缩水。

　　虽然纳斯达克综合指数的成分股：苹果、亚马逊、微软、谷歌、脸书，大幅反弹带动指数收复一半失地，净值差距已经收复了大半，但是投资者对「纳指ETF（513100）」的情绪尚未恢复，溢价率维持在4.28%的低位。

　　那对于无法套利的「纳指ETF（513100）」而言，溢价率可能重新回到25%的高点吗？

　　我们无法预测，但是很有可能。因为投资者的典型特征是：追涨杀跌。

　　只要美股的纳斯达克综合指数持续上涨，带动净值上涨，那么因为怕错失机会而追涨的人，很容易将价格买高。

　　你品：现在的「纳指ETF（513100）」，是不是美娇娘呢？

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　　今天我国股市的走势，开盘后第一小时波澜不惊，10:30之后风云突变，下午迎来一泄如注的跳水行情。

　　跌幅最大的行业，集中在智能手机、半导体芯片、计算机、5G等行业。这是典型的只有梦想、没有业绩的股票集中营。我们在之前的文章《是骡子是马，拉出来溜溜！》里，分析了主流的几支股票预告的一季报，意料之中。

　　白酒、家电、保险、生物医药、眼科服务，5个行业支撑了大市，容易让人想到，无论市场风云如何变幻，能够走出长期行情的，还是有着良好业绩的公司。比如说：

　　贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、格力电器、美的集团、中国平安、智飞生物、爱尔眼科、欧普康视、通策医疗。

　　这其中出了一季报的：智飞生物、爱尔眼科、欧普康视，其他并没有出一季报。除了智飞生物依然是同比增长的以外，其他公司的一季报，受到疫情的影响程度，要么已经明牌了，要么业绩会严重低于预期。

　　对股价造成严重影响的，不一定要是突发的黑天鹅，也可能是明知会发生但是重视程度不足的灰犀牛。

　　所以我依然建议大家要多加小心，至少要等目标公司的一季报出来再做判断。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、宁德时代，昨天刚公布低于预期的一季报，占公司总股本比例7.53%的股东：宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（有限合伙），就宣布要减持总股本中1.5%比例了。

　　2、亿纬锂能，预计一季度净利润为2.4亿-2.6亿元，上年同期盈利2亿，同比增长20%-30%。不管是整体净利润，还是拆分看其中电子烟贡献的业绩，都低于市场预期。

　　今天股价下跌了，-5.95%，随后公司实际控制人及董事长刘金成先生、实际控制人骆锦红女士公告，将联合减持不超总股本比例1%的股票。

　　3、爱尔眼科，预计一季度净利润为5970万元-1.2亿元，同比下降60%-80%。

　　欧普康视，一季度净利润3282.70万至4292.76万，同比变动-35.00%至-15.00%。

　　所以，明哥是不太明白，这两家眼科服务公司的股价，在疫情期间创下了新高的原因何在。

　　4、中国中车，第一季度业绩预计减少9.80亿元-11.50亿元，同比减少55%-65%。

　　中国的高铁是越来越发达了，但是相关公司的股票，堪称是中国石油、中国石化的翻版，从2015年以来，吃掉了股民5/6的血汗钱。

　　5、华谊兄弟，预计一季度净利润-1.43亿至-1.38亿，同比变动-51.72%至-46.39%。

　　不看不知道，一看吓一跳。2015年号称冲击千亿市值的公司，如今市值只有93亿元，很快进入僵尸股的行业了。吓人。

　　6、海底捞，之前涨价了，原因是受疫情及成本上涨影响，但整体菜品价格调整控制在6%，没想到今天道歉了。

　　我们无法猜测海底捞是否受到了行政方面的指导要求。但是从市场经济的价格传导机制来说，海底捞涨价，那么西贝、俏江南、江南厨子、老乡鸡、外婆家，都会跟着涨价，消费行业的价格上涨，收到了行政指导，也是正常的。

　　但是更大的可能性，海底捞通过这几天的测试，发现人均超过200元的均价，吓走的顾客带来的潜在损失，超过了上门顾客带来的涨价收益。

　　关键时期，股民钱包已经缩水，商家和消费者，也要共克时艰啊！