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亮老板:震荡下跌中,持续看好新能源板块

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发表于 2020-4-9 15:18:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
  目前的市场大家都看到了,涨一天跌一天,熊市的节奏,前期反弹没过多久,各种消息又是满天飞,大的还是围绕疫情后续发展,从经济危机到经济衰退;小的有浑水到处放做空报告,一会说瑞幸造假,一会说爱奇艺虚报,更有好未来员工自曝家丑。

  这是一个不太适合散户投资的市场,而大多数专业的投资人在这个市场上也会变得焦虑不安,最好的办法就是盯住一些长期赛道的板块,每逢大跌逆势布局,左侧谁都说不清楚,切忌“左摇右晃”。

  我们核心用户大多数偏爱右侧趋势,左侧博取反弹我们通常只是一笔带过,因为左侧往往会需要比较长的耐心。今天我想好好科普一下新能源这个板块。在这个板块中,上游的“锂钴”之争并不是重点,毕竟特斯拉什么时候发话谁也不知道,虽然很早之前我就只看锂不看钴,因为电动车的技术路线早在几年前基本上就出现了这个趋势。

  新能源产业链的中下游,都是比较贴近大家的一些应用,一个是机械板块,比如说目前的城轨,一个是新能源车,比如说近几年很火的电动车,最后是之前被推到风口浪尖的新型电子烟。

  首先说城轨,其实在新基建中很大的一个主题就是城轨,每年有5000多亿的市场,而且前期布局大都在15到17年之间,如今也慢慢到了收获的季节。在这个板块中有一个公司叫做先导智能,在锂电系统这一块做得是非常不错的。

  然后是电动车,电动车在去年基本上走完了低点趋势,在11月开始一飞冲天,虽然近期有所调整,但是长期逻辑依然不变。其实去年一开始的逻辑引爆点在欧洲市场,一方面是因为欧洲管控碳排放措施趋严,另一方面是各大厂商开始放出了不少的新车型,在去年我们的直播中,我就讲过这一点。

  而从目前疫情的影响来看,3月份德国和英国的增量同比达到100%,而稍微受影响的是荷兰和西班牙。但是欧洲这方面的政策非常明确,无论疫情如何发展,欧洲推进碳排放管控的方案不会放松。而在我们跟踪研究的公司当中,恩捷股份和璞泰来欧洲方面的订单占比会比较大,可能会受影响,但是龙头的宁德时代几乎没什么欧洲订单,而中国市场目前来看依然是世界的一半,所以在超过60%占比的市占率下,宁德的龙头趋势是非常明显的。

  最后说电子烟,无论是现在的疫情,还是历史上的经济衰退时期,烟的销量总是不降反增,可能是大环境不好大家都比较郁闷,呆在家里没什么事做,耗烟量就比较大。而这个逻辑也很大程度上影响了蒸蒸日上的电子烟,在去年中美以及欧洲各国集中打压的大背景之下,可以说去年是电子烟最差的一年,后续应该会逐渐起来。我们可以看到此次疫情之中,不管是搞电子烟的盈趣科技,还是做电池的亿纬锂能,还是有不错的表现,虽然也在经受回调,但是总体影响不大。

  大家平时关注很多公众号,讲盘面的居多,长期来看积累效果有限。今后我会不定期放一些简版的行业分析,如果想要对行业有深入一些了解,后半部分的内容就多费点心看下,今天来关注一下新能源电池以及光伏行业方面的消息和近况:

  整体来说,新能源材料短期供需均有阻力,但长期向好趋势没有大的变化。Q3新能源汽车销量有望逐渐增长,伴随后续下游复工和物流的修复,补库带来钴价格有望持续回升,高镍正极所需氢氧化锂价格有望坚挺。整体供给端来看,钴的需求边际在逐步改善,锂资源端出清有望加速,锂精矿价格有望企稳,加工的边际利润有望改善。

  欧洲各国光伏产业均受到相应的影响,主要影响体现在如下几个方面:工厂停工导致的原材料生产供应中断;城市封锁、交通限制导致工作人员无法进行施工和安装工作;交通限制导致零部件运输受阻;因为部分国家大量采购中国的设备,春节及节后受疫情因素影响,导致这部分供应基本无法保证,但随着国内疫情的强有力控制,这一情况逐渐缓和;各种招标和授权程序中断或延期。即使列举上述几条,但从较长的时间周期来看,疫情影响总体有限,所以不改长期向好逻辑。

  再说一下电池行业,先说钴,近期海外新能源供需端均受到一定程度冲击,供给端刚果金、南非等地钴供应链或受到封闭政策运输的影响,需求端车厂停工导致滞后,长期看低钴化高镍三元仍有望是趋势,对钴而言消费电子有望率先放量,所以影响有限。钴方面嘉能可Mutanda铜钴矿的关停和KCC的不及预期或导致全球钴供应未来两年几乎无增长,中期需求端来看2020年将是海外新能源汽车的元年,5G手机需求有望在2020年开始放量,同时单位带电量提升加速需求增长,钴的需求边际改善显现。

  再说锂,锂电池方面我们都已经比较熟悉,预锂化的推广有望带来金属锂的崛起,稳定化金属锂粉是用碳酸锂等对锂粉进行钝化处理后的粉末,对负极进行预锂化处理后,可以降低40%的负极首次不可逆容量。其中铁锂电池需求好于三元电池,但四月仍是恢复期。

  正极材料方面,三元材料出口印度受阻,低端数码受冲击,对小型锂电池企业有致命打击。锰酸锂需求端低迷,加上市场价格下调,短期难回暖。磷酸铁锂三月生产量尚未恢复,四月的订单比较有信心,整体上稳中向好。碳酸锂承压下行,主要是因为国内动力电池、消费电池等需求无明显好转,海外终端市场订单进一步萎缩。

  负极材料方面,三月产量逐渐,因此国内负极材料厂家出货量也普遍增长,尤其是国内头部企业,增幅在四成以上。但不确定性在于欧美市场,特斯拉工厂停产两周,LG、三星、松下等美国工厂的陆续停产也陆续传导至国内负极材料市场,美国市场将受到直接冲击,欧洲市场也存在不确定性。

  电解液方面,多数厂家认为国内市场四月份情况会好于三月,海外市场对国内电解液企业出口将产生一定影响。产品价格方面,目前国内电解液价格低位徘徊,继续下行空间有限。

  如果能耐心看完后半部分,说明你不是一个盲目的投资者。虽然读起来枯燥一些,长期积累,其中自然会有价值体现。在短期市场低迷的情况下,最该做的就是找到一些有价值的行业板块长期跟踪,每一次回调都是逆势布局的时点,跌并不可怕,怕的是跌得不够多,尽管很多人仍在恐慌之中,但是我们依然保持乐观,毕竟市场不会总是差,早晚会有起来的一天。

  对新能源版块如果有自己一些独到的看法和见解,欢迎各位留言讨论,如果你有认真看完,别忘了随手点个在看,不仅对我,对自己来说也是一种潜移默化的鼓励。
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