司南君：早有衰退苗头的欧洲经济，扛得住疫情影响吗？

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　　内容摘要

　　疫情的传播让昔日街头人潮澎湃的欧洲各国迅速安静下来，本来不愿安静蜗居的欧洲人如今也不得已隔离在家。

　　疫情在欧洲的迅速蔓延之势，严重影响了欧洲单一市场内部产业链、价值链、供应链等高连带性与区内贸易和投资高融合性，任何一个欧洲国家都难以独善其身。

　　在疫情的影响下，欧洲各个行业受损严重，股市持续大跌，各国经济数据急转直下……这让本已有经济衰退苗头的欧洲经济负重前行，同时也在考验看似“亲密无间”的欧洲各国之间的友谊究竟会有多铁？

　　01

　　下坠中的欧洲经济

　　在欧洲“三驾马车”中，消费已成为助力经济增长的重要支柱，例如法国2019年购买力增长2.1％，直接推动家庭消费成为经济复苏主要引擎。可是疫情的到来，在限制人们流动性的同时，首先就是锁定限制消费。同时，疫情及相关限制性措施将直接冲击消费者信心，导致内需萎靡，对旅游、餐饮、物流、航空、零售及文化等领域造成负面影响，制约经济增长步伐。

　　德国酒店与餐饮业工会最近一份调查显示，76.1%的协会成员订单数量急剧下降。在法国，自2月中旬以来，餐饮业的营业额下降了25%，酒店业的营业额下降了近40%。

　　欧盟工业政策负责人布雷顿表示，受疫情影响，未来一段时间欧盟地区的旅游业损失将高达每个月10亿欧元（1欧元约合7.8元人民币）。

　　国际航空运输协会表示，自意大利疫情发生以来，前往欧洲的国际航班数量减少了近八成。游客数量减少导致许多大型航空公司减少了航班安排。德国汉莎航空计划在未来几周削减运力至50%，并决定在3月底前停飞150架飞机，取消约7100次航班。

　　其次，供应链断裂使生产低迷。作为全球化产业链分工体系的积极倡导者，欧洲长期谋求占据产业研发、设计、监管等高附加值主导地位，区内部分国家产业“空心化”严峻，疫情引发的物流阻隔、供应链断裂等使欧洲制造业纷纷“哑火”，甚至连口罩、防护服等防疫物品都面临短缺风险，随着未来进一步限制措施的出台，区内劳动力、物流等阻隔影响将更加明显，企业生产将持续低迷。最后，疫情冲击将加重欧洲多年顽疾。欧洲长期面临经济增长动能不足、财政失衡、区域发展分化等结构性矛盾。此次疫情引发的多产业衰退与预期低迷将再次暴露欧洲结构性弱点，如各成员国为应对疫情推出的大规模支持与刺激计划将加剧本国财政赤字，使欧洲多年坚持的预算平衡及严格标准再次失守。

　　从目前情况看，意大利是欧元区最大的爆炸点，这场严重的疫情让意大利雪上加霜。疫情爆发的北部地区不仅占意大利经济份额的三分之一和人口的四分之一，而且还是高端制造业、时尚业和旅游业的经济支柱。经济活动停滞的外溢效应也波及整个欧洲。例如，意大利电子设备制造商MTA向雷诺（Renault）、宝马（BMW）、logo和菲亚特（Fiat）等大型汽车工厂供货。如果工厂恢复工作缓慢，将产生广泛的影响。

　　同时，意大利经济前景黯淡，将使金融市场前景黯淡，做空意大利股市和国债市场的动力上升。目前，意大利十年期国债与德国十年期国债的息差已超过200个基点，在意大利公共债务占国内生产总值比重达到134.8%的背景下，财政负担和金融风险将成倍增加，这也将给整个欧元区带来巨大的系统性风险。

　　目前，欧洲各国纷纷下调经济增长预期。欧洲央行已将欧元区今明两年的经济增速从1.1%和1.4%分别下调至0.8%和1.3%。法兰西银行也将法国今年第一季度的经济增长预期从0.3%下调至0.1%。德国智库基尔世界经济研究所则将今年德国经济增长预期下调1.2个百分点至负0.1%。

　　受市场预期低迷的影响，欧洲金融市场也出现大幅波动。欧洲央行行长拉加德表示：“疫情的蔓延对欧元区经济的增长前景带来严重冲击，进一步增加了市场的不稳定性。”

　　02

　　恶化程度会很深

　　在疫情爆发之前，欧洲的经济状况也出了衰退的苗头。

　　经济合作与发展组织在疫情之前已将2020年欧元区经济增速预期下调至0.8％，低于去年11月份预计的1.1％。因此，经合组织发出警告，欧元区经济存在衰退风险。面对区内疫情严峻，各成员国经济增速预期也持续下调。其中，德国央行预计一季度经济增速将下滑0.2％，甚至有德国智库预计德国全年经济增速将跌至－0.1％；法国央行将一季度经济增速预期从0.3％下调至0.1％，经财部长勒梅尔更警告法国全年经济增速将跌破1％；意大利央行此前预测国内经济将在2020年至2021年间步入缓慢复苏，但据经合组织报告显示，意大利2020年实际经济恐将实现零增长。

　　国际评级机构穆迪日前将2020年欧元区主权信用评级展望从去年的稳定下调为负面。穆迪称，这主要是因为“国际环境恶化”，以及欧元区经济体在面对日益严峻的保护主义和地缘政治风险时较为脆弱，且应对经济冲击的能力有限。

　　穆迪指出，随着少数派和多党派联合政府成为欧元区新常态，欧盟层面上的政治分歧越来越多，这不利于推行改革，并可能拖累政府对国内或外部冲击的反应速度。

　　欧盟主要国家中，英国可能在1月31日前脱离欧盟，随后英国将进入脱欧过渡期，与欧盟谈妥新的贸易协定，这其中依然存在许多不确定性。法国自去年12月起发生多起大罢工，影响交通运输、旅游、酒店餐饮等多个领域，有可能对经济增长造成冲击。

　　“我们对欧元区的负面前景评级，反映了大部分成员国在应对外部环境恶化方面能力有限，”穆迪高级副总裁、该报告的合作者凯瑟琳·穆尔布罗勒(Kathrin Muehlbronner）表示。

　　穆尔布罗勒在报告中指出，尽管欧元区内部需求有一定韧性，这一区域也实施了宽松的货币政策，部分财政宽松措施也将缓解冲击，但2020年国际环境的恶化将使欧元区成员国的经济承压。另外，过高的公共债务比例还将限制政府在应对大幅经济放缓时的财政空间。

　　报告称，许多欧元区主权国家，尤其是比利时、塞浦路斯、法国、意大利、葡萄牙和西班牙的债务与GDP之比都达到了100%左右，这在过去几十年里是从未有过的，这严重限制了这些国家将财政政策作为应对经济增速骤跌的缓冲器的能力。

　　另外值得注意的是，国际油价暴跌和美股导火索共同引发的“黑天鹅”事件给欧洲经济带来了又一次沉重打击。上周，美国股市出现罕见的连续“熔断”，这不仅受到俄罗斯和沙特阿拉伯减产协议破裂的影响，也受到美国政府应对疫情不足与国内疫情迅速发展蔓延的强烈反差影响，引发市场对美国乃至世界经济前景的严重悲观预期。3月9日至3月13日一周，英国富时100指数、德国DAX指数和法国CAC指数分别下跌16.97%、20.01%和19.86%，意大利富时MIB指数下跌23.32%。

　　理论上，低油价对欧洲等大型能源进口国来说是个好消息。然而，油价大幅下跌的背后，是全球经济衰退、石油供应远超需求的基本逻辑。对欧洲的预测也意味着未来经济活动和需求的急剧收缩，这在全球经济衰退的影响下很难完成。同时，美国提出对申根地区国家实施为期30天的旅行禁令，这不仅是防疫领域“美国优先”的又一体现，也大大增强了欧洲的“被遗弃感”，为日益增长的悲观情绪增添了新的火种。

　　03

　　欧盟的抗疫情对策

　　欧盟及一些欧洲国家纷纷通过建立专项基金、出台扶持政策等方式，助力抗击新冠肺炎疫情，帮助中小企业渡过难关。

　　3月10日，欧委会宣布设立总额为250亿欧元的“危机应对基金”，主要用于支持公共医疗体系、中小企业及劳动力市场，预计将于未来几周内开始投入运营。欧洲央行决定，将在今年年底前额外增加1200亿欧元资产购买计划，重点确保私人部门购买债券，并支持银行向受疫情影响较大的实体部门特别是中小企业提供贷款。

　　3月12日，欧洲央行召开货币政策会议，宣布为今年6月至明年6月实施的定向长期再融资操作提供更加优惠的贷款条件，并降低欧元区银行的资本准备金率等关键政策门槛。这些举措旨在通过扩大量化宽松、使用流动性工具以及灵活银行业监管等措施，为欧元区市场注入额外流动性。目前，欧洲央行决定暂维持欧元区主导利率不变。分析人士认为，这是为了避免负利率对欧元区银行业造成更大压力。

　　德国政府计划向企业提供不设上限的贷款，并在未来4年每年新增投资31亿欧元。法国政府也已允许企业延期缴纳社会保险金，并加强国家投资银行对中小企业的资金扶持。处于“脱欧”过渡期的英国政府为改善企业和家庭的现金流，将基准利率下调50个基点至历史最低值0.25%，还表示将投入120亿英镑（1英镑约合8.6元人民币）用于支持英国国民健康服务体系，对餐饮、娱乐等产业进行税费减免，并在未来12个月为中小企业提供为期4年的低利率融资。

　　瑞银集团经济学家斯特尼斯认为，欧洲国家在应对疫情造成的经济挑战时，首要任务是确保金融市场的稳定。单纯的货币政策不足以确保经济恢复，欧盟应做好准备，出台更加全面的财政计划。斯特尼斯认为，对于欧元区来说，经济政策的有效性需建立在两个基础之上，即确保成员国层面政策间的协调一致，以及更强的政策针对性。

　　拉加德也给出类似建议。她强调，欧洲央行的政策工具只有在得到成员国政府支持的基础上才能发挥效果。她呼吁各国采取强有力的财政应对措施，并将政策重点放在确保银行和资本市场的信贷流量、帮助企业减轻成本压力以及保证劳动者利益三个方面。

　　当前，很多欧盟国家领导人表达了采取一致行动的意愿。法国总统马克龙表示，欧盟成员国应协调一致，应对经济衰退。德国总理默克尔称，德国愿随时根据需要采取相应措施。米歇尔认为，在疫情冲击欧洲经济的特殊时刻，“需要灵活执行”欧盟的财政纪律。这一表态预示着欧盟各国或可暂时突破“赤字率不得超过3%”的红线，利用更多财政资源稳定经济。

　　欧洲团结是纸上的童话？

　　如果我们从历史上看，欧洲各国之间能相互扶助度过难关还是个问号。

　　我们先来看看所谓的欧洲一体化。

　　从人的基本认识上看，家庭和国家的观念，是人类社会普遍的、基本的观念，也是人最早建立起来的观念。然而一旦这些基本观念被打破，人将手足无措，失去某种精神支柱，因为这些基本观念是人维持其社会关系的基础，是人参与社交、政治的灵魂。所以欧洲一体化无论在观念，还是行为方式上对其中国家人民的影响都是巨大的，这也是很多民众始终不愿承认欧洲一体化的原因。在他们的内心深处依然保持着人类永久的原始的国家观念，在面对欧洲一体化时，他们找不到寄托，找不到归宿，找不到认同感。当然随着时间的推移，我们相信在打破原有国家观念的同时，欧洲会建立新的“国家”观念，会有越来越多的人认同这种观念，而逐渐在文化上走向统一。比如说，英国脱离欧盟就是一个很鲜明的例子。

　　所以，欧洲一体化从一开始就面临的困境，与当前国际政治、经济形势也是分不开的。在经济全球化加速发展、国际竞争空前激烈的今天，欧洲国家似乎失去了昔日的活力。它们的经济状况不仅比不上美、日等其他发达国家，而且发展速度更远逊于一些新兴的发展中国家。它们遇到了始料未及的棘手的经济社会问题。过去曾经对推动经济增长起过明显效应的一体化措施，似乎已不那么灵验。

　　同一个概念下，欧洲各国都在打着自己的算盘，利用同盟国发展自己的经济。从目前各国的态度上看，在利益前提的驱动下，自顾不暇的时候，同盟也只摆在台面上的道具而已。

　　这也正是，很多欧盟国家在疫情爆发时，都向中国发出求救邀请的原因。

　　难怪塞尔维亚总统武契奇在向民众宣布塞尔维亚进入紧急状态时的讲话中说：“我现在不会做出政治结论，但我们知道，不存在欧洲团结，这都是纸上的童话。在这种情况下，只有中国可以帮助我们，在抗击疫情方面，中国的经验和技术都值得学习……”