陈译辉：全球飞流直下，两个避险逻辑

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　　短期来看，在美股下跌、市场风偏再度跌落冰点的影响下，由于科技股遭受机构、游资集中抛售，科技主线整体表现萎靡，那么什么概念可能具备逆势防守潜力？

　　我们认为，口罩概念值得持续跟踪。疫情是当前市场风险的预期一致性凝聚点，鉴于当前国际金价因为风险资产市场流动性整体抽离，所以出现下跌，因此我们猜测，口罩概念近期有望成为避险板块，值得投资者持续跟踪。

　　此外，农业近期炒作氛围不错，草地贪夜蛾今年发展速度显著超出去年水平，有爆发风险，值得从事件驱动角度持续跟踪。有券商推荐转基因玉米概念股。

　　重视口罩概念避险潜力

　　为什么此时再度关注口罩概念？

　　因为美联储的冲动决定，放大了市场的情绪，而市场当前最大的情绪来自疫情。因此无论是客观上看，口罩出口在所难免，还是主观上看，市场容易在疫情问题上再度形成一致性预期，口罩概念都具备再度受到市场关注的条件。

　　美国市场波动的导火线显然来自疫情，市场期待的是，先出台医疗政策稳定疫情，等疫情出现稳定迹象，然后再出台经济刺激政策刺激，为降低疫情对经济的影响努力。目前来看，美国政策截然相反，被市场理解为透支了后续货币政策空间，市场自然出现恐慌。

　　鉴于当前国际金价因为风险资产市场流动性整体抽离，所以出现下跌，因此我们猜测，口罩概念近期有望成为避险板块，值得投资者持续跟踪。

　　什么样的口罩企业可以出口？再次关注口罩概念，细分要点是什么？

　　我国向来是口罩出口大国，但我国出口的口罩需要具备一定的资质，在通过相关认证后，方可在美国、欧盟、日韩等国家和地区公开销售。其中，最受关注的当属欧盟的CE认证和美国的FDA认证。

　　相关认证在国内都有代理点，多家服务机构均表示，只要厂家配合，一般在两周之内均能通过认证。鉴于业务的火爆情况，有机构甚至还推出了“加急服务”，声称从完整提交资料和样品到通过认证只需3个工作日。

　　需要注意的是，专业医疗设施生产企业生产的口罩，更可能用来出口，原因很简单，部分上市公司转产口罩其实是出于地方政府的要求，出货之后也要接受统一安排，在市场销售环节并无太大的自主权。

　　此外，本轮逻辑应重点考察口罩本身，而不是口罩上游熔喷布，因为出口的主流一定是出口口罩成品，而不是原材料。

　　现根据公开市场资料总结，近期互动平台明确表示已有口罩出口（而不是正在申请认证）标的有：

　　重视草地贪夜蛾概念逆势潜力

　　周一市场回调过程中，几条资金重视的暗线，除了口罩外，还有以下三条：农业（以土地流转为典型）、内需消费（西安饮食绝味食品）、高分红蓝筹（以石化炼油线为突出）。

　　这三条线都可以讲，今天先说说农业。

　　首先，农业近期炒作氛围不错。一方面养殖股传统避险，以正邦科技为首，上上周曾出现连续大涨，且前期市场曾追捧沙漠蝗虫概念；另一方面，土地流转上周有利好消息刺激，近期整体表现较为活跃，同样带动了农业股整体强势。

　　其次，从题材挖掘的角度看，草地贪夜蛾今年发展速度显著超出去年水平，有爆发风险。

　　草地贪夜蛾主要啃食玉米，防治难度大，草地贪夜蛾适生温度范围11到30度，3龄以上幼虫对多种有机磷类、拟除虫菊酯类和氨基甲酸酯类等化学农药有抗性，并且对部分转基因玉米有抗性。

　　国联证券强调：

　　2020年草地贪夜蛾形势严峻。草地贪夜蛾在我国定殖以来，冬季在西南华南持续繁殖，截止2020年3月初，发生县数接近去年5月初水平，总体发生时间比去年早2个月左右。

　　转基因玉米仍是防治主要方法，当前我国转基因玉米没有大规模铺开，本次或因草地贪夜蛾倒逼，在商用领域实现突破。

　　种子方面关注隆平高科（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、大北农（国内领先转基因育种企业），其次荃银高科（背靠中化和先正达）、登海种业（玉米种业龙头）。

　　可以认为，随着草地贪夜蛾相关事件发展，逻辑值得投资者持续跟踪。