白君：三大股指报复性反弹，黄金坑2.0已现？

lameihua

　　相信经历上周五的惨烈回调后，今天A股再来一次波澜壮阔的大反转！三大指数齐涨超过3%。

　　究竟为什么短短一个周末过后，大盘又再度满血复活呢？最核心的两大触发点：外围救市憧憬和新证券法的正式实施！

　　首先我们看看周五大跌的元凶外围市场的情况。周五开盘后美股继续大跌近1000点，随后美联储主席鲍威尔发表紧急声明。

　　他指出冠状病毒对经济活动构成不断演化的风险。美联储将使用工具并采取适当行动来支持经济，美股救市之门随之打开，道指随后快速收复大部分跌幅。

　　目前大部分分析师预期美联储到3月18日时将降息50个基点，第二季将再降息50个基点，总共将从当前的1.50-1.75%目标区间降息100个基点。

　　同时，日本央行行长黑田东彦今天发表了一份紧急声明，明确表示将采取必要举措来“稳定金融市场”

　　若主要经济体都学中国一样，短期以非常规手段来维稳经济，料外围股市持续下跌的风险将大大缓解，触发今天A股的暴力反弹！

　　另一个触发今天反弹的，就是A股将来持续走牛的基石——新证券法的正式实施！

　　如果说之前融资新规对再融资的松绑引领创业板的小牛市，而今天的新证券法实施可以说开启了中国资本市场的新编章。

　　这次新证券法重要有以下几大关键点值得关注：

　　1、分步实施股票公开发行注册制改革。研究制定在创业板试点注册制的总体方案，并积极创造条件，适时提出在证券交易所其他板块的注册制的方案。

　　2、显著提高证券违法违规成本。新《证券法》加大对责任人处罚力度，大大提高罚款倍数、罚款金额。

　　3、完善投资者保护制度。建立上市公司股份权利代为行使征集制度，完善上市公司现金分红制度，还探索设立了适应我国国情的证券民事诉讼制度。

　　4、完善证券交易制度。包括优化有关上市条件和退市的规定；完善有关内幕交易、操纵市场的法律禁止性规定；完善上市公司股东减持制度等。

　　5、压实中介机构市场“看门人”的法律职责。明确证券公司及其责任人员未履职时对投资者承担的过错推定、连带赔偿责任，提高中介机构违法处罚力度。

　　上述多条新规可以大概总结为两个核心点：市场化改革和投资者保护的完善。

　　A股多年来一直饱受诟病的核心原因无非两大条：重融资，轻回报和大股东和大机构不断损害投资者利益！

　　重融资轻回报的关键在于核准制，人为地制造了交易障碍。让大量优秀的公司无法在国内上市（BAT均出走海外），垃圾公司却混得风生水起。

　　这样就让市场的价值发现功能无法实现，炒壳炒概念风气盛行，导致绩差股估值水平远高于绩优股，实现劣币驱逐良币的反向淘汰、

　　而注册制的推行，将有望让更多的优秀公司能够上市融资，同时退市渠道的打开，将驱逐大量垃圾公司，市场价值发现的功能才能体现。

　　在注册制推行的背景下，未来A股大概率向港股、美股等成熟市场看齐，就是优秀的公司能够长牛，垃圾的公司将被市场慢慢淘汰，甚至退市。

　　另一大亮点就是投资者保护机制的建立。过往A股由于违法成本太低，大量公司的管理层和其他机构纷纷加入割韭菜行列，大大伤透投资者的心。

　　正如去年天翔环境实控人非法占用上市公司资金21亿元，严重伤害上市公司股东利益，却只是处罚了90万元。

　　极低的违法成本让大股东和大机构都乐于来A股割韭菜，毕竟偷你一只鸡，只罚一滴酱油的钱，暴利的买卖谁不干？

　　而这次新证券法加大了对违规行为的处罚力度，甚至探索建立民事诉讼制度来保护投资者，从根本上堵住了制度上寻租的漏洞。

　　首先就罚款比例而言，新法将罚款比例从违法所得的5倍提升到了10倍；

　　其次，就罚款金额而言，对于没有违法所得或者违法所得不足一定金额的；

　　罚款下限从3万元提升至50万元，罚款的上限从60万元提升至500万元；

　　最后，就单位内幕交易中相关责任人员的罚款数额，其亦从3万元至30万元提升为20万元至200万元。

　　新证券法大大加大对市场违规行为的处罚力度，彰显了管理层对保护中小投资者的决心。

　　新证券法是我国资本市场完善基础制度的又一崭新成果，标志着我国资本市场的市场化、法治化迈上新台阶，是资本市场持续发展的坚实基础。

　　在这两个重大利好的刺激下，机构资金也重新进场：

　　主力资金在持续6天净流出后，今天重新进场布局。反之，部分之前追高的散户资金今天趁反弹离场。

　　北上资金方面，上周尾盘出现大手入市后，今天继续加大抄底力度：

　　早盘大盘站稳后，北上资金加大入市力度，当天净流入近70亿。外资再度表演完美抄底！

　　虽然说，今天在政策利好和资金进场下，演绎出一轮精彩的反攻。但也有一点值得我们注意，就是成交量：

　　今天两市总成交只能仅仅过一万亿，其中创业板成交只是刚刚过2000亿，和之前破3000亿成交相比，降温不少。

　　科技股的缩量反弹，表明目前市场格局有由高估值的科技股向低估值的蓝筹股转移的迹象。

　　此前过热的创业板预料短期难以再出现疯牛行情，在年报公布期之际，资金预料将重点关注龙头的科技股，而无业绩吃撑的伪龙头尽量回避。

　　而此前滞涨的低估值板块今天吸金效应明显，在新证券法实施的背景下，料低估值板块有机会迎来一波价值回归。

　　操作思路上，虽然短线风险点已过，但毕竟今天大盘涨幅较大，同时量能有所回落，不排除明天市场需要稍微回调整固一下。

　　建议若今天低位没有进场的朋友，先不急于高追，待市场整固到位后，再逢低进行布局。

　　布局主线上，此前小白强调的“科技龙头”和“大金融”板块可持续逢低布局，同时部分有机会价值重估的领域也值得我们关注：

　　1、基建（政策与估值双驱动）

　　在疫情影响下，二月份制造业PMI出现大幅下滑，增加了政府刺激经济政策的必要性。在目前的形势下，基建有望使政府加大投资的方向。

　　同时，目前该板块整体估值水平在10倍市盈率以下，估值远低于之前的热点板块，有望在政策刺激下，实现价值回归。

　　2、寒武纪概念（市场焦点效应）

　　国内AI芯片的绝对巨头，智能机器人核心处理器芯片的AI芯片领域独角兽寒武纪拟科创板上市。

　　寒武纪同时也是华为芯片领域的核心供应商，华为麒麟970和麒麟980芯片均采用寒武纪的NPU。

　　在目前科技股热度不减下，寒武纪这种重磅明星企业上市势必受到资本市场高度关注，相关参股公司有望持续受益。