白君：美股崩盘拖累A股暴跌，抄底机会已经降临？

lameihua

　　昨天小白刚和大家聊完要注意主力资金的撤离，要警惕市场分化的风险，今天在隔夜美股再度暴跌的刺激下，A股就再度出现暴跌！

　　这次依然是创业板领跌，虽然盘中曾经出现一波拉升，但尾盘再度杀跌，收盘暴跌5.7%，创2月3日来最大单日跌幅！

　　在人气板块熄火下，整体市场气氛转弱，在前天失守3000点后，今天再度跌穿2900大关。

　　相信一直关注小白的朋友对今天的盘面应该不会太感到意外，毕竟我们过去几天一直强调创业板已经出现高估迹象，以及大资金频现撤离的先兆。

　　今天的盘面再次印证了小白之前和大家推演的剧本，毕竟短期资金导向，长期价值为纲，把握好大方向，方能运筹帷幄。

　　有不少朋友盘中都在问，在经历今天的惨烈下跌后，现在又是否到了抄底的时机呢？

　　要回答这点，我们必须要搞清楚两个前提：牛市基础还在不在（估值面），大资金是否已经重新进场（资金面）？

　　首先，我们先看看，目前A股的牛市基础还在不在？要解答这个问题，我们就从最核心的角度——估值水平来看A股目前是否存在持续大跌的基础。

　　众所周知，这轮大跌是由美股崩盘所引发的，那么美股的暴跌会否让A股再次牛变熊？

　　我们逐本溯源，就必须从股市最核心的逻辑——估值出发来比较中美两个市场目前的估值水平差异。

　　我们从衡量一个市场估值是否合理的三大指标市盈率、市净率和市盈增长率（PEG）来对比。

　　其中市盈率、市净率指标越低，估值越低，安全边际越大。

　　由于中美市场盈利前景不一样，单独比较市盈率，不考虑盈利增长的话，对比结果可能出现重大偏差。

　　毕竟一个盈利增长快速的公司和一个盈利基本没增长的公司，估值就不可能一样，盈利高增长的公司就应该享有较高估值。

　　为了将盈利增长考虑在内，我们增加了市盈增长率指标来做比较。

　　市盈增长率PEG=市盈率/盈利增长率，由于把企业盈利增长也考虑在内，PEG能够较好反映成长型企业的估值水平。

　　一般而言，PEG小于1，表明价值低估，PEG大于1，表明价值高估。

　　下图是中美各主要指数的估值比较：

　　由上图可见，目前除了创业板之外，上证50和沪深300三项指标均明显低于美股市场，表明目前除了经历爆炒的创业板外，其他领域整体估值还处于低位。

　　而美股三大指数估值均处于高位，尤其道琼斯和纳斯达克指数的PEG指标大大高于1，表明相对于目前盈利增长水平，这两大指数估值处于严重高估状态。

　　A股方面，创业板指在经历爆炒之后市盈率处在近年高位，但整体盈利增速不到10%，PEG指标处于严重高估状态。

　　因此，我们可以得出2个结论：

　　1、目前这轮美股的大调整外因是海外公共事件的持续发酵，而核心因素是美股估值水平的偏高，市场本身就有价值回归的需要。

　　2、A股市场总体估值水平维持低估状态，只有创业板指数明显出现泡沫，价值回归压力不容忽视。

　　因此，在看见美股暴跌后，我们盲目拿A股和其对比，是非常不合适的。美股已经连涨多年，目前股价和估值都在历史高点，市场本身就有调整需要。

　　而A股经历15年股灾后，长期在低位徘徊，估值也处于历史低位，最近一个月才开始重现走牛迹象。

　　中美股市一个在山峰，一个在山谷，可以说我们该跌的，之前已经跌完了，因此在外围扰动下再度崩盘的风险非常小，A股小牛市格局长期维持不变。

　　既然牛市不变，现在是不是最佳的抄底时机呢？这点我们就要从资金流角度来剖析了。

　　我们知道，2月3日大跌时，北上资金和大资金都有积极抄底。而面对今天的暴跌，这些聪明钱的态度究竟如何？

　　首先看北上资金，虽然今日再现大额流出，但值得关注的是，临近收盘时段，北上资金突然积极抄底，短短半小时流入近30亿！

　　这表明北上资金在经历前几天连环减持后，尾盘已经开始试探性抄底。

　　另一方面，机构资金成为今天市场的抛售主力。机构今天集中抛售956亿，虽然散户积极抄底，但小单流入不足800亿无法抵挡机构大单的近千亿狂砸。

　　由此可见，虽然外资已经有试探性的抄底动作，但前期获利丰厚的机构资金依然以抛售为主。

　　在机构资金流没有回稳的情况下，大盘短线依然有回调的风险。抄底，我们不能急于一时。待到市场主力回流之际，方是最佳进击之时。

　　最后，我们可以借鉴一下股神巴菲特的抄底的策略，来作为未来操作的参考：

　　1、不会急于抢反弹。巴菲特认为，不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。我们更应该关注企业的长远价值，等到真正低估时机再出手。

　　2、抄底目标的选择。巴菲特认为暴跌过后，并不是什么股都能抄底。必须选取低估值，高增长的优秀公司作为抄底的目标。

　　毕竟市场高涨时鸡犬也能升天，市场回落时，只有真金才能抵御历练。让我们谨遵股神的教诲，不忘初心，严格选股，静待抄底时机！