明哥：事出反常必有妖

lameihua

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　　不管是投资于美股的，还是我大A股的，统统被血洗了。

　　这是悲伤的一天。

　　先用这张图片，来安慰下各位投资者的心。

　　今天两市暴跌，创业板中的伪科技主题类的公司，跌幅最明显，以下面3个ETF走势为例：

　　创业板50（159949）：-5.65%

　　半导体50（512760）：-5.37%

　　通信ETF（515880）：-6.47%

　　恰恰这些ETF的成分股，是这轮小牛市中暴涨幅度最大，最吸引股民们眼球的股票。

　　前天收盘后，很多人第一次被放量暴跌的走势打了一闷棍，还没缓过神来。昨天缩量反弹，给予了他们幻想，认为调整即将结束，上涨行情会继续维持。

　　明哥昨天明确说了，今天放量暴跌的可能性很大。没想到一语成谶。

　　今天的行情，有两个反常之处，这隐约让我觉得下跌空间还很大。

　　大家要有充足的心理准备，迎接下一周的冲击。

　　第一，毫无业绩支撑的半导体板块，依然在负隅顽抗。

　　上图是半导体50（512760）ETF，在下午的走势。从13点至14点走出了一波华丽的反弹走势。

　　兆易创新、汇顶科技、晶方科技、长电科技、韦尔股份、北方华创，都走出了相同的反弹行情。

　　以兆易创新为例，回调到现在还有1166亿元市值，然而这家公司2019年扣除非经常性损益后的净利润为5.28-5.78亿元，接近于200倍的市盈率。在今天大势暴跌的情况下，它还收涨了+2.24%，换手率达到了5.66%。

　　只要这样泡沫巨大的股票，里面的操作者依然没有将心态放平，还指望可以通过一己的资金力量，吸引散户进入接盘，那么它的回调之路就不会结束。

　　他们无非是想找更多不明真相的群众过来接盘，跟他们一起分摊回撤空间而已，自己则躲在角落里，清点着自己操纵股价攫取的真金白银。

　　事出反常必有妖。

　　我计算了下现在A股几家典型的半导体、芯片公司的市值：

　　三安光电，可以买下全世界所有的GaAS和LED代工厂商了；

　　汇顶科技，超过了台湾的手机CPU厂商联发科了；

　　卓胜微，只是做手机通信射频前端器件的，已经超过了美国Qorvo；

　　闻泰科技，超过了美国恩智浦（NXPI）。

　　谁说我们没有高科技公司？技术赶不上、产品差了一大截，但是我们可以把股票炒作得市值超过欧美呀！

　　这让我想起了2015年时候的中国中车。当时的市值超过了美国波音、欧洲空客的市值总和。现在呢？股价只有当时的1/6了。

　　这真是：庆父不死，鲁难未已。

　　第二，两市成交额依然高达了1.13万亿元。

　　这说明，很多资金在跑路、扔掉筹码的同时，有等量的资金在跑步进场，双方擦肩而过，互道鄙夷之语。

　　我们要知道的是，如果一场所谓的牛市，是基于流动性、基于概念和梦想推升的，那么在回落调整时，换手率越高，越说明有些人没有死心，更谈不上失望、绝望，依然以高点为心理锚定的目标，意淫着马上反弹上涨。

　　我在A股中浸淫了这么多年，对牛市转为熊市，以及熊市进入末端的信号判断，还是有点发言权的。

　　熊市什么情况下可能会结束，迎来反转？那就是成交额不断下降，市场进入阴跌缩量的态势，已经没有人谈论股市了，市场情绪悲观到了极点。

　　但是很显然，现在不仅不是反弹的时机，还可能是下跌的中继，后面还有很大的下降空间。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、海康威视，2019年度总收入577.52亿元，比上年同期增长15.88%；净利润124亿元，比上年同期增长9.21%。

　　我判断未来的净利润年化增速，很难恢复到以前20-30%的增长区间，个位数百分比的同比增速，将成为常态。

　　现在市值达到了3271亿元，静态市盈率依然有26倍之多，投资价值不大。

　　2、东方财富，2019年营收42.28亿元，同比增长35.38%；净利润18.26亿元，同比增长90.49%。

　　这是我国资本市场上受关注度很高的公司，是互联网券商和基金销售平台中的龙头公司。但是有一点需要重视，它的价格走势，和券商基本上是同一个方向的，只是弹性更大，底线更高而已。

　　如果你能预判到牛市、熊市的节奏，那么对它进行高抛低吸，是很好的。

　　如果你判断不了的话，可以看下数据：现在市值1165亿元，相当于2019年净利润的65倍市盈率。

　　2019年的股市行情，从1-4月份暴涨开始，中间缩量盘整，年底12月再来一次牛市，行情还算是不错的。2020年的火热程度，大概率是比不过2019年的。

　　3、赣锋锂业，2019年内营业总收入为52.82亿元，同比增长5.56%。归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元，同比减少70.88%。

　　就这破业绩，我真是想不到那些人怎么把股价炒作到市值672亿元的，市盈率188倍的。

　　就是因为大量的资金，被配置到了这种差业绩的公司身上，我们的A股才沦为了低效率、割韭菜、流水盘的资金赌场。

　　4、光线传媒，2019年实现营业总收入28.19亿元，同比增长89.00%；净利润9.53亿元，同比下降30.57%。

　　客观地说，在影视行业很惨淡的2019年，能取得接近于10亿净利润，不愧为一家优秀的影视公司。

　　但是2020年开局不利，影院扑街倒下，预计下半年才可能恢复人气，所以现在318亿元的市值并不值得入手，最佳时机可能在5月份以后。

　　5、科大讯飞，2019年总收入100.89亿元，同比增长27.43%；净利润7.88亿元，同比增长45.46%。

　　我们暂且不去研究，净利润数字背后包含多少资本化的研发支出，有多少水分。如果有人要问，账面7.88亿元的净利润，是靠什么在支撑目前848亿元的市值，明哥的态度是，别问；问就是梦想。