明哥：1.42万亿成交额，V 型反转走势！现在还不走，等着被割韭菜吗？

lameihua

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　　从一周前开始，明哥就开始在公开的社交媒体上、私密的知识圈子「知识星球」上，接到不同人的嘲讽：

　　芯片、半导体、集成电路，只要瞅准这9个字去炒股，就能赚得盆满钵满。

　　你懂那么多，怎么就赚不到钱呢？

　　这样的质疑，在2015年时，也反复发生过。当时的市场上，还流传着各种段子：

　　1、慢牛，就是上证主板负责「慢」，创业板负责「牛」。

　　2、在牛市里，一种人整天说泡沫来了，要崩盘了；一种人却与泡沫共舞。前者越来越聪明，后者越来越有钱。

　　3、国家意志，科技兴国。谁看业绩的基本面，谁就输在了起跑线上。

　　4、放水无熊市，只要有赚钱效应，大妈们跑步进场，股市就永远涨。

　　如果要说2020年的创业板牛市，和2015年的区别，无非2点：

　　第一，当时是全面普涨，既包括成分股，也包括大量小市值的长尾股票，大家一起升天。当时有个开天辟地的词语来形容股票的稀缺性：资产荒。

　　2020年则是创业板50指数的成分股为主，以板块中大市值的为核心股票，疯狂拉升指数。

　　第二，当时的主题是全面拥抱移动互联网，向「互联网+」转型。

　　2020年则是依靠芯片、半导体、集成电路等概念护身，堪称刀枪不入，永远上涨。

　　年老的韭菜已经被埋在了春天里，5年过去，一批崭新的韭菜破土而出，新人胜旧人。

　　你品，你细品。

　　5年时间过去了，韭菜的味道，原汁原味，一点没变过。

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　　这种极端泡沫的行情，是怎么产生的呢？

　　之前我们分析过，和经济的基本面完全没有任何关系。背后的主题是，一场大型的公共卫生事件，给全社会的消费、生产等民生活动，按下了暂停键。

　　那么，央行的货币政策，将释放出大量的流动性；相关部委的财政政策，也会更加容忍地方上的债务率、银行的不良贷款率，通过重大工程项目，托底经济，确保相关指标不滑出合理区间。

　　然而，要指望放出来的水，通过信贷，进入实体经济，何其难也。

　　我们实体经济的困难在于，无论是居民作为消费者，还是企业作为生产者，已经很难作为适格的借款人，去申请贷款。

　　于是，在央行降低无风险利率的助攻下，股市的风险偏好、估值中枢开始上抬。

　　其中，扮演了核心作用的是国家集成电路产业投资基金，作为第一批资金；募资发行ETF品种的公募基金，作为第二批资金。

　　前者打头阵，后者来殿后。

　　2020年1月15日前后：

　　华夏基金发起的半导体芯片ETF基金募集了53亿元；

　　广发基金发起的半导体芯片ETF基金募集了20亿元；

　　交银基金发起的科技基金认购了160亿元，早已经超出规定的上限是10亿；

　　银华基金发起的科技创新基金发售首日认购金额也达到47亿元，也远超10亿元的限额。

　　截至2月21日，2月份又有31只新基金成立，合计规模1016.05亿份。其中，混合型和股票型基金发行总额已经超过1983亿份，占比74%。

　　（图源：国金证券）

　　这些基金都集中于投资半导体、集成电路、新能源汽车、云计算等少数几个行业。

　　但是看来看去，能够拿的出手的好公司，不超过10家。

　　就这少数的几家，要承载2月份以来的300亿元资金的买入，泡沫能不浮起来吗？

　　一家公募基金建仓完毕——>股价上升，形成热点——>基金净值上升，业绩良好——>再次发行同主题基金，受到基民追捧——>新基金资金再次抱团买入老基金持股——>老基金业绩再次飙升，持股股票形成结构性牛市。

　　这仿佛是一个持续自我加强、正反馈放大的永动机。

　　今天两市成交额超过了1.42万亿元，仅仅是深圳市场的成交额就达到了0.9万亿元，比得过普通市场情绪下，两市的总成交额。

　　0.9万亿元的成交额，又集中于少数大市值公司。可想而知，这些股票的换手率高到了什么程度：

　　东方财富：11.74%；
　　宁德时代：4.29%；
　　中兴通讯：7.97%；
　　卓胜微：10.12%；
　　信维通信：10.98%；
　　亿纬锂能：5.58%；
　　长信科技：11.01%；
　　同花顺：9.27%；
　　光环新网：8.20%；
　　中科创达：10.15%；
　　新宙邦：14.18%；
　　北京君正：9.29%。

　　说人话：

　　买卖这些股票的人，压根就没有想过要长期持股，大家都在快进快出，频繁交易，等着自己的股票有人接盘。

　　所以，今天盘面极大震荡，上午走出了深度下探走势，正说明市场的分歧巨大，有人随时准备跑路。

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　　很多人心里想，我拿着个股，现在泡沫还在，股价还在上涨。等到股价开始下跌了，再跑路也来得及。

　　这种人一定没有经历过2015年千股跌停的行情。

　　现在所谓结构性的泡沫牛市，筹码的集中度，远胜于2015年的全面牛市。

　　一旦口哨声响起，场内的人，会拼命地抢夺那个拥挤而又狭窄的出口，从而造成堵塞和踩踏。千股跌停之后，流动性枯竭，将没有人能够卖得出去筹码。

　　明哥之前一直鼓励大家入市，声称股市资产的回报率一定会超过房地产。

　　到2020年2月底了，目标确实已经达成，但是泡沫却越堆越大，风险迫在眉睫。

　　现在卖出创业板的股票，3个月之后，你一定会感谢我的。