亮老板：全球疫情蔓延，黄金避险与科技狂热

lameihua

　　今天很多人都在关注疫情在国外的蔓延，外围的市场基本都在大跌，比如美股、日经指数、港股，新加坡的富时50指数等等。相反，在这种情况下，黄金一路向上大涨，突破1600美元往上走，空间很开阔，但是，这是符合逻辑的。

　　非常尴尬的现象是A股。今天跌1%+之后，一路拉红后微跌，并且科技板块依然红遍整个市场，几个科技主题的公募基金均售罄，小则20亿，大则100亿以上，稍微有点头衔的基金公司募集规模开口就是50个亿级别起步，然而，外资流出近60亿。

　　如何理解内涨外跌的逻辑，首先我们要分析这个问题的本质是什么。

　　我先举一个例子，2018年以来，我们如果想要看川普的推特，必须要架个梯子，内网无法浏览Twitter这样的外媒信息软件。那么外国人想要了解中国的疫情，川普在前段时间接受采访时说，“也许疫情结束，都没有人了解真相。”这种对比，就是中外之间存在着巨大的信息和认知差，当然，我们的股市和外围市场，也会存在巨大的差别。

　　理解到这一点之后，我开始进入今天的主题。

　　01

　　黑天鹅的蔓延

　　这几天国内的疫情数据让我们松了口气——24省份0新增，是整合全部社会力量，最优质的最权威的医疗团队，最先进的器械和技术，最敬业的各个岗位工作人员，以及最乖最听话在家不出门的我们共同努力的结果。但暂且放松的是心情，而不是警戒，希望看我文章的朋友中没有去苏堤遛弯的，没有去喝坝坝茶的。

　　目前国内疫情逐步得到控制之际，全球其他国家却出现了疫情蔓延的势头，离我们最近的韩国、日本疫情在短短几天内大规模爆发。昨晚韩国再次出现1例死亡病例，死亡总数升至6人，短短几天就达到了整个广东省的累计数，也相当于中国此次死亡病例最少的27个省的人数总和。今天累计确诊高达833例。

　　为什么韩国确诊病例连日激增，日本除了“恐怖游轮”上大范围中招，大阪神户这类城市真的控制得这么好么？其实不然。在日本，如果不是重症+接触史出国史，很多人是不愿接受核酸检测的，日本政府也不支持检测，自然也不会有确诊。在举国上下把经济复苏的宝全押在奥运会上的时候，病毒侵蚀的不仅是城市中求助无门的民众，更把骨子里的悲剧恐慌情怀无限放大。好在之前武汉疫情最严重的时候，中日友情在危难中暂时升华，有来有往，之前捐赠的物资换来的可能不止是检测盒，还可能是药物方面的援助。

　　另外，在本就不太平的伊朗，疫情持续扩散，8人死亡，成为中国以外死亡人数最多的国家，伊朗政府宣布暂时关闭包括十个省的学校以及体育馆、电影院等多处公共场所，伊朗外交部的每周例行新闻发布会取消。口罩高价难求、出售假口罩现象，多个周边国家决定关闭与伊朗的边界或暂停往来交通。形势严峻，内忧外患，伊朗货币里亚尔汇率22号开始出现剧烈下跌，创下近一年新低，两天内跌幅达7%。

　　被称为美国“吹哨人”的博主Dr.Paul Cottrell表示美国目前确诊感染新冠病毒可能已经超过1000例，数量比公开数据要多几十倍，FBI悄悄紧急订购口罩、手套、消毒液；意大利11市镇封城，累计确诊病例已达157，四瓶消毒洗手液被炒到了200欧元的天价；澳大利亚新增第22例；加拿大新增第9例……我们必须记住，这些绝不是冷冰冰的数字，而是真实的人。

　　随着世界各地尤其是发达国家在这场疫情中几乎“无一幸免”，市场也出现了庞大的避险需求，各国将全面推出刺激举措的预期相当高，这将继续推高金价。

　　02

　　连锁反应，市场恐慌

　　韩国已经成为中国之外的又一新冠病毒感染高发地区。这将对于手机产业链、存储器领域等领域发展带来重要影响。

　　三星电子龟尾工厂一名员工检测出新型冠状病毒呈阳性。随后三星暂时关闭了这家工厂，这家工厂生产包括Galaxy Z Flip可折叠智能手机在内的一系列三星旗舰机，存储芯片大厂SK海力士出于安全考虑，也隔离了800多名工人。

　　本次涉及的三星、SH海力士均为国际半导体巨头，在存储器领域占据垄断地位。从全球供给端来看，存储器产业的特性是除非遇到全球系统性风险，否则厂商不会贸然减产，加上客户端库存仍然不足，即便下游客户现阶段面临缺工、缺料的问题，但仍会维持一定采购力道。所以工厂停工对经济发展的威胁举足轻重，而且是国际范围的。

　　昨日美国疾病预防与控制中心宣布提升前往日本旅行的警示级别到二级，建议公民取消或推迟前往日本的旅行。日本的痛点在于几个月之后的奥运会，奥组委表示“我们没有PLAN B”，目前的情况岌岌可危，62.4%的日本网友更是建议不如直接取消。

　　大英帝国之后立马伸出援手，表示伦敦可代替东京举办奥运会，美其名曰“因为新冠肺炎疫情，世界也许需要我们挺身而出。”这直接引起了日本国内言论的强烈不满，东京和伦敦是友好城市，更何况，钻石公主号邮轮的注册地是英国，还是麻烦英国先把邮轮开回英吉利再说。

　　总而言之，到五月底前如果外国民众还是不能顺畅进出日本，东京奥运无疑将会受到很大影响，那么到时遏制日本继续衰退的一剂良药又该去找哪位神医？

　　此外，美国的一举一动，依然是市场关注的焦点所在。上周五公布的美国服务业PMI走弱，今年2月美国的商业活动经历了2008年经济危机以来的首次收缩。旅游、出口及供应链等受到的冲击明显。2月21日的美股，科技板块和非必需消费回撤幅度较大。美债的低收益率和疲软的股市仍可能进一步推动金价。

　　而美元指数离破百仅一步之遥，避险情绪明显走高，美元涨跌背后的驱动因素可能是金融危机的预警也可能是美国与欧洲、日本等国宏观经济相对强弱的变化：

　　（1）2018年，美元不断走强的同时黄金走弱，此时的美元走强是宏观基本面导致的。

　　（2）从2019年起，受英国脱欧、中美贸易关系、欧美贸易关系的影响，加之全球宏观经济情势在2019年并不乐观的情况下，美国经济增速下滑了不少，全球经济呈现温和脆弱增长，投资者的避险情绪开始积累，对金融危机即将到来的悲观预期推动黄金和美元同向不断增长。

　　（3）尽管从2019年开始，全球发生金融危机的悲观预期和全球经济下行风险的不断累积导致了当前的美元指数和黄金价格同向不断走强，但美元指数的走强有美国强劲的宏观经济面支撑的因素，其整体走强是金融危机的悲观预期和目前美国宏观经济面仍较为强劲综合导致的。

　　综合来看，考虑到美国经济低增长和低利率以及美联储和全球宽松模式的延续，黄金中长期仍具有较好的上涨机会。

　　尽管美元如此强势，但黄金还是在持续地、无视一切地稳步上涨，突破1600美金之后，一往无前，这表明了金价的突破是有根据的，而且可持续。

　　反观中国A股，在政治意志驱动下的政策，在人民对科技的热情狂欢中，两个月内科技主题基金募集1900亿，而还有不少百亿级别等待募资的科技主题基金等待上市。科技自然是我们应该关注的，但是终有一天，我们会去衡量科技板块的泡沫什么时候才是合适的高度，所以波动本身也仅仅只是暂时且不可持续的。

　　一边是刚刚公布的1月手机销量数据，2080万部，同比下降38.9%；而据说中信期货等已经放了空单；另一边是货币与财政政策继续宽松，放水支持实体经济，科技主题基金频频高发。核心只有一点，我们无法量化疫情对中国经济的实际冲击，所以也无法量化我们该放多少“水”，涨多大的泡沫。

　　在这种情况下，“矫枉过正”是可以理解的，毕竟股市的“信心”这笔帐，才是上层更加关注的。而这一切，都是围绕着2020年奔小康和三大攻坚战的目标，国家思路很清晰就是要GDP到5.6%的增速，所以我们的目标也要非常清晰，如果你的目标收益率是20%，千万别想着要30%或是更多，更不要杠杆。

　　然而，2020年的世界注定不平凡，过去我们认为是“黑天鹅”的事件频频发生，这本身告诉我们，涨的太多不要侥幸，跌的太多也不要悲伤，因为都是暂时的，2020年的主题注定就是“避险”和“波动”。

　　保守的投资者，在避险中小心翼翼的耕耘着自己的财富，最终会笑到最后；而胆大而专业的投资者，在一次次波动中主导沉浮，也会收到不错的成绩单。眼光放远看，今年才开始了2个多月，配得上，才得得到。

　　有些话可能只能听见一次，却要用一生去领悟；

　　有些道理我们明明懂得，却要去经历之后才肯相信。

　　抛掉过去，不一定有好的开始，但大概率不会比过去坏。

　　不切实际的幻想，在大脑中就要让他消失，抓住实在的机会和保住实在的收益，才是现在我们该做的事情。而那些泡沫，那些恐慌，那些黑天鹅，其实和我们自己的投资计划，并没有什么太大关系。

　　科技与黄金，代表着“波动”与“避险”，盯住自己的目标，时间会证明，我们不是利润的中转站，而是终点站。