陈译辉：A股成交额再达万亿，2020年仍要靠大科技！

lameihua

　　不经意间，A股2月19日的成交额已经1万亿了，10388亿的日成交额，仿佛又回到了2019年的“高光”时刻。

　　节后股市为什么如此强劲？简单梳理了一下，主要有4个方面的原因——

　　1、手里有钱的人和公司，目前不知道哪里最安全，或最容易赚钱。以前可以买房，现在也不安全（看恒大以很低的折扣推出往上卖房可知房地产行业现状）。股市可以短期投资，变现最快，是最佳投资之地。

　　2、大家蜂拥买股，赚钱效应出现，资金更加踊跃。

　　3、监管放松很久了，个别强势股短期涨几倍，大小资金皆有恃无恐。现在应该基本不会关“小黑屋”的。

　　4、有些投资者敏锐地找到了一些行业的中长线布局机会。

　　纵观2月4日以来的行情，我们能够确认两个结论：

　　第一，大科技依然是实实在在的主线，资金聚集之地，2020年“吃饭”行情可就靠大科技了。

　　第二，一些看上去受益逻辑明确的短线题材，其持续性都经不起考验，很快就夭折了，口罩，远程办公，蝗虫（农药）等。

　　看看基建，大金融这些行业的表现，和2019年初不可同日而语，2020年板块分化，结构性行情特征更加凸显，所以，我们要聚焦主线，从涨幅来看，半导体和软件在2月以来的行情中脱颖而出，而2019年表现非常好的消费电子在2月以来涨幅一般，这表明科技的方向随着产业链的发展，细分领域的景气度也存在变化，2019年消费电子巨大的涨幅透支了一定时期的业绩增长预期，但半导体依然景气度很高，备受资金青睐。从下图来看，2月4日以来，短短12个交易日，芯片板块指数的涨幅就达到了30%左右，非常强势。

　　半导体板块为什么这么强，成为吸纳资金的大池子，主要的原因是行业景气度高，这是核心逻辑，其次是节后资金面宽裕，稀缺的逻辑自然会成为市场追捧的对象，两相叠加，强者恒强。

　　我们可以大概回顾一下2000年以来全球顶尖芯片制程能力的发展历程，随着芯片制程能力的不断提高，相应的市场规模也是在不断扩大——

　　PC电脑联网时代(2000-2009)：全球顶尖芯片制程能力在100~38nm。

　　智能手机移动互联网时代(2010-2017):全球顶尖芯片制程能力在32~16nm。。

　　5G、人工智能和物联网时代开启(2018-2025)：全球顶尖芯片制程能力达到10~5nm。

　　一言以蔽之，国家战略政策聚焦+产业资本支持驱动我国半导体产业快速发展，从设计、制造、封装到设备、材料，产业链上所有环节企业有望迎来产业型成长机会。

　　经过几年的发展，资本市场诞生了一批千亿市值“半导体”企业。以下是为投资者梳理出的9家千亿市值的“半导体”企业，它们分别是各细分领域的“头部企业”：

　　其中有指纹识别芯片龙头汇顶科技、靠兼并收购的视频采集芯片巨头韦尔股份、全球单晶硅龙头隆基股份、手机原始设计商（ODM）龙头闻泰科技、化合物半导体巨头三安光电、全球内存接口芯片三巨头之一澜起科技、刻蚀设备龙头中微公司、显示面板巨头京东方、存储芯片设计龙头兆易创新。

　　总结一下我的观点，2020年科技股强劲上涨的大背景，是天时、地利、人和，从操作策略来说，优中选优是关键，领涨“龙头”股是经过淘汰后的精品。