陈译辉：本周才是A股真正的考验！

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　　上周的行情确实难得一见，见证了单日大跌，也经历了连续几天的大涨，有些行情确实是需要经历过才能“涨知识”。

　　两点感悟：

　　1、面对重大事件对行情的冲击，一是考验定力，能否抗住情绪影响；一是考验投资技术和方法，能否覆盖这种小概率事件。

　　2、其实股市里，不管发生什么事，几乎都不是一边倒，有些板块会受益，有些板块会受损，关键是能否快速梳理出这些逻辑线索。

　　股市经历了上周的大落大起，但大多数股票其实上周表现并不好，给大家看一些具体的数据：

　　上周上涨个股仅682只，占比18%，下跌3078只，占比81.7%，另有9只个股平盘。56个行业中，仅13个行业上涨，涨幅最高的分别为医疗保健（+7.29%），互联网（+6.67%），仓储物流（+5.64%），医药（+5.28%），软件服务（+4.59%）。

　　下跌行业达43个，占比超过四分之三。如房地产（-7.76%），钢铁（-6.72%），证券（-6.24%），有色（-5.73%），石油（-5.67%），汽车（-4.82%），银行（-4.28%）等等。

　　所以，结构性特征还是非常明显的，大部分的股票还是下跌的。上涨的行业（或题材）主要有三类：

　　第一类：直接受益于“疫情”的行业或题材（远程办公，在线教育，口罩等题材）

　　第二类：大科技，基本上消费电子，半导体，软件这些大科技的主流方向都轮动了一遍。

　　第三类：新能源产业链，这个方向主要是机缘巧合，美股特斯拉带动的。

　　其实论持续性，通常行业板块的行情更有纵深空间和持续性，因为往往是行业发展阶段出现拐点，整个行业基本面改善，才会让相关行业上市公司出现估值整体重估，而行业头部企业则能获得更大的估值溢价。

　　2020年5G全面商用会更加深入，对5G产业链的上中下游的影响会更加深入，大科技的主流板块依然有业绩超常规增长的预期，考虑到疫情对传统板块的影响，科技领域受到的影响相对要小些，而且在2020年“稳增长”中所发挥的作用可能会更大。

　　综合评估上述三类行业（或题材）中的新能源产业链在上周五就出现调整了，远程办公，在线教育和医药等疫情受益的题材也出现了资金分歧，2月7日盘中大盘和这些题材一度出现大幅跳水，预计下周会出现一定的调整。毕竟这些题材火爆的背后是受益逻辑和情绪的叠加，但本周市场情绪预计会开始降温。大家也应该注意到了，疫情数据近期已经出现了一些积极的信号。

　　从累计确诊人数的增长速度看，全国和湖北省继续保持下降趋势，并均首次跌破10%，进入个位数增速。

　　因此，本周行情结构性机会的主角应该还是大科技，目前来看软件，大数据，网络安全这些偏应用类的领域资金关注度更高，半导体其次，消费电子殿后。

　　最后，我要说的是，要把握好2020年的行情，我觉得要坚持几个核心观念：

　　1、结构性行情是主旋律，如同2019年一样，普涨不是常态。

　　2、题材股的机会优于传统板块，与经济现状和结构调整有关，这次的疫情也会对传统行业带来较大影响。

　　3、强者恒强，大市值，高价位对于资金来说都不是大事。这次的重大突发事件，对行情的影响，以及资金的反应态度，我们应该能深刻体会到这一点，逻辑第一，强者恒强，只要有“硬核”逻辑，就会有资金追捧，市值越大资金约青睐。

　　因此，思路清晰，胆大心细很重要。撑死胆大的饿死胆小的，现在要做好股票，得壮胆！

　　对于本周行情，大体判断是，情绪降温，股指震荡+调整，创业板依然有创新高的可能，压力区间为2030-2050，上证指数压力位2900点，要完全回补缺口，到达2950位置有难度。