陈译辉：疫情下的“科技兴国”，三大应用场景迎风口

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　　这两天，在线教育、远程办公等信息化行业领涨市场，超20只个股涨停，板块涨幅高达逾8.41%，已连续三天上行。

　　有分析认为，由于本次疫情传染性较强，人和人之间的直接接触不利于疫情的防控，纷纷推行线上教育/远程办公以及互联网医疗等防控措施，软件行业市场需求大大提升，带动板块持续上行。

　　回顾SARS期间，疫情催生京东、淘宝、QQ等不少互联网巨头，尽管很难说其是决定性因素，但肯定在客观上加速了居民线上消费习惯的建立以及线上聊天的兴起。而目前在5G时代下，互联网行业有望迎来新的风口。

　　复盘“SARS”对行业的“危与机”

　　回顾2003年SARS时期对互联网行业的影响，很难说其是催生网购和快递行业爆发的决定性因素，但肯定在客观上加速了居民网购习惯的建立。来自当时的两个统计数据可见一斑:

　　1）易趣网统计数据显示，2003年4月份日均出价数增幅环比达30%;

　　2）而据当时另一家零售网站的统计显示，2003年3月份其销售额在1200万元，日均订单数保持在4000多份，到了4月份以后，销售额已经到了1500万元，日均订单数达到了在5000份左右，环比增长了25%。

　　同时，也正是疫情最严重的2003年4月后，2003年5月阿里巴巴开通了“淘宝”，随后，2004年1月京东开辟电子商务领域创业实验田，京东多媒体网正式开通。

　　另外，复盘SARS时期对A股的走势影响，可以发现与本次差异较大。当时A股从4月15日左右的局部高点到4月底、5月初的市场局部低点，上证指数累计回调8.8%左右，与恒生指数的调整幅度类似。随后市场从当时低点至6月初走出了一段小幅反弹行情。本次新冠疫情对的A股的影响则是在一日内创新历史最大单日跌幅后，随后两日小幅走高。

　　从行业层面看，2003年SARS期间，A股休闲服务和传媒回调最多，回调最少的是医药行业，除此以外，银行表现为上涨。但是在大盘反弹期间，传媒则弹性最强，计算机板块位居第二。

　　5G时代新催化，“在线科技”三大应用场景迎风口

　　由于此次疫情也具有较强的传染性，人和人之间的直接接触不利于疫情的防控，假期间由中央到地方纷纷出台防控措施，催生新的行业风口：1）疫情影响中小学的延迟开学，多地学校组织线上开课——线上教育；2）学校、政府和企业纷纷使用视频会议进行办公——远程办公；3）平安、腾讯等开通疑难杂症在线问诊——互联网医疗。

　　1、远程办公——在国内普及率低，还有巨大增长空间

　　截至2017年，美国超过八成企业引入了远程办公制度，已有3000万人在家中远程办公，占美国工作人口的16%-19%。据Global Workplace Analytics的调查数据显示，2005年中国仅有180万名远程办公员工，而到2014年，这一数据上升到360万，九年间年均复合增长为8%。2012-2017年，我国远程办公平台市场规模呈现较大的增长，2017年远程办公规模达到60亿元，同比增长68.07%。2012-2017年市场年均复合增速达到95.52%。

　　而远程办公渗透率的提升将给云计算、视频会议、云协同办公软件、高清视频硬件等相关行业带来显著的需求增量。目前已有少数上市公司开始布局远程协同办公产品，并逐渐形成规模销售，这些公司有望率先享受行业增长红利。

　　2、线上教育——下沉至三四五线城市，行业渗透力加速提升

　　数据显示，我国在线教育用户规模高达2.32亿人，仅仅去年销售额就已达365亿美元。有机构预测，2019年中国在线教育市场规模有望突破3000亿元，预计到2022年，中国在线教育市场规模将超过5400亿元。近十年来，在线教育企业呈爆发式增长，已将传统线下教育牢牢甩在身后，相关在线教育企业有望持续受益。

　　值得注意的是，目前一二线城市在线教育模式已经比较成熟，家长和学生接受度较高，但在三四线城市，原来对在线教育知之甚少或者不能接受的学生和家长有望通过本次疫情逐渐开始接受在线直播授课模式，这为未来龙头企业在三四线城市的获客和业务拓展提供了成本低廉的良机。

　　3、医疗信息化——有效防控疫情+提高医疗诊疗效率

　　媒体报道称，中国电信武汉公司在3天内完成了火神山医院4G、5G无线网的覆盖，在5G网络的支持下，火神山医院可以提供远程医疗。远程医疗一方面可以减少医生与病人的接触，从而更好的防控病情；另一方面，此次疫情严重，武汉医疗资源面临较大压力通过远程视频火神山医院进一步与北京等其他城市的专业医疗资源合作，提高资源利用率和诊疗效率，在线问诊功能极大缓解了医疗压力。

　　本次疫情后，医疗信息化的基础设施建设有望大幅改善，居民在线问诊、远程诊疗的需求也会增大，医疗信息化产业链的上下游都将迎来发展机会。

　　具体标的上，在线教育方面，东兴证券推荐科大讯飞、中国高科、全通教育、昂立教育、视源股份；远程办公方面，招商证券推荐会畅通讯、亿联网络、二六三、齐心集团、苏州科达；医疗信息化方面，兴业证券推荐创业慧康、卫宁健康、久远银海、思创医惠、东华软件。