亮老板：春节持股的两点建议

lameihua

　　去年一整年都没怎么休息，所以这次春节，给自己和团队放一个大假。从明天开始到节后，大家把假放舒服了再回来工作，这期间除了有什么特大事件发生，可能就暂时不更文了，大家节后再见。也在这里提前祝各位新春快乐，大吉大利，希望新的一年继续一起吃肉。

　　我的读者里面，认识得久的，应该有小两年了，新看我文章的也不少。看近期的留言，也开始出现了很多新面孔，感觉自己就是在僻静的地方开了一个咖啡店，只为能够在转角邂逅有缘人，来的顾客有的爱Espresso，有的爱Latte，众口难调，还好对我的总体评价不差。我就时不时自己做一杯卡布基诺，拉点有意思的花，给朋友送点小福利啥的。老顾客回头光顾的时候，虽然换了装潢，还是熟悉的味道；新顾客初入小店品着咖啡，指着墙角的一点落地灯倒映着的书架影若有所思，也别有一番风味。我这里就是这样，让认可的人停留，让知心的人常来，咖啡不只是用来消磨时间的道具，更是大家建立交情的媒介。只是我们并不是交流咖啡的产地、成色、香气，更多的是对公司、行业和赚钱机会的探讨。也不要指望一篇文章两三千字就能让各位看到投资机会的全貌，能有一点启发，就算我这做咖啡的手艺还有点水平，足以自慰。

　　作为不喜欢说废话的人，猪年最后一篇更文开头说了这么多废话，后面就都是干货，说两个实用的经验以及一个小提议，当作给所有新老顾客的福利，祝大家新春快乐。

　　01

　　对复利公式的再思考

　　在这个市场上，大多数人关心的是一天两天的浮动，却不知道做投资究竟该关心些什么。为了几个点的波动，每天班也不好好上，觉也睡不好，只因为对价格的敏感既是人的社会属性，同样也考验着大家的人性。要怪就怪这个时代科技这么发达，放大了人性中的这个弱点。“追涨杀跌”这个词，在过去由交易员来负责交易的时代根本很少听到，光是那些繁杂的买卖手续就足够让这一条没法成立，不像现在几个APP随便点几下，随时都能享受心跳的感觉。除此之外，那时的投资者还要和交易员关系不错的交情，才能真的靠炒股赚钱。

　　别人都说中国的散户是天生的韭菜，我却认为未必如此。很多人买了房子，在手上一拿就是至少五到十年，公众号也有很多炒房大V，但你有听任何人说过炒房还分中长短线的吗？如果说买房投资那个时代教会人们什么，那就是在未来，你必须要用买房子的心态来投资股票。如能长此以往，不说必然发家致富，至少下半辈子可以保证衣食无忧。但两者不同的是，买房的长期持有相对简单，因为你根本做不到不去长期持有，除非你是专业的炒房客，也不会天天去楼下中介看房价行情，但投资股票不一样，必须要长期跟踪公司、行业和市场，以及其他一些东西。

　　虽然股票投资和房产投资有太多不同的地方，但是投资的原则其实是一样的，不要换了个题目，投资的公式就不会用了。

　　比如简单的复利公式：F=P（1+i）^n（F代表收益，P代表初始资金，i代表年化收益率，n代表时间）

　　这个公式中最重要的变量有三个：

　　第一个是本金，这意味着开始投资之前，你需要靠自己勤劳的双手去劳动，换取一定的资本，到达一定的财富量级，大白话就是存钱。无论是《犹太人的生意经》、《古巴比伦的投资哲学》还是《穷爸爸富爸爸》，都在讲这个道理。不随便借钱、不乱花钱、好好存钱，永远是开启财富之门的第一步。

　　第二个是收益率，这里说的收益率是在一定时间长度下测量的，平均的复合收益率。有些人今年能赚100%，但明年就亏掉80%，一去一来收益为负。除了要保证一定的收益率，更应该做的是把它量化，而最好的量化方式就是类比。比如把自己的收益和市场上那些有记录的投资收益率做对比，比如说很多基金经理，你看他们写的书和文章，研究他们的投资风格，并非是完全为了学习，更重要的是比比看，你和他相比如何。如果不如他（这是大概率的），问题出在什么地方。其次是用自己的收益率和一些市场指标对比，比如沪深300、某些etf基金等。大家说到巴菲特都喜欢说他最NB的是这么多年能够做到年化20%，他并不是每年都是这个收益率，他年轻的时候也经常做到每年收益率超过50%，到了中年有些年头也不怎么赚钱，最后回归均值20%+的收益率，相比于标普500来说，其实没有很突出的地方（当然，这不代表他不NB）。最后是和过去的自己对比一下，这需要你好好记录自己的每一笔投资，无论盈亏，然后自己迭代。

　　没有比较过的收益率，无法跟踪，无法量化，无法迭代，更无法进步，数字本身就是投资能力和认知的一个量化体现，当然这其中有部分的运气因素，只是我们不讨论不可控的东西。

　　第三是时间，其实这个是上天给大家的一份很公平的礼物。投资本金或许因为出身、工作、学历、运气等等不同，大家的起点也就不同，收益率虽然很考验个人的能力，但是能力在短期内又很难有质的飞跃，唯一靠谱的，就是在时间上做文章。思考时间的价值，就是思考复利的价值，没有时间，这个公式毫无意义。

　　2018到2019年，市场上出现了很多教人定投的说法和文章，相信大家应该多多少少看过一些，看完文章你一定会觉得赚钱很简单，但当你开始按那些文章写的，一步一步开始尝试的时候就会发现：这个事情很简单，道理很清楚，但是我就是做不到。很多人不是不知道这个策略，而是低估了这个策略对时间的依赖和人性的考验。如果时间没有给你一个好的反馈，比如最直接的让你赚钱，很多人自然坚持不下去。耐心和信心的双杀，就是那些难熬的年份里，很多人怎么都过不去的坎。

　　如果把对时间的思考，深入到对耐心和信心的思考，有些问题的答案就很简单，有些行动也能够被分解。耐心要么需要强大的心理建设，要么需要赚钱效应来支撑；信心需要对市场上发生的关键信息有准确及时的归因能力。你可以把投资当作减肥，既要有想美的梦想，又要靠持续付出的行动，如果每一天的体重都能降低那么一点，身边还不断有人说你瘦了美了，就是两全其美的事情。所以你还需要让自己身处一个正能量的环境，这两年感同身受的一点是，负能量的环境，真的很耽误赚钱。

　　所以，投资是一个需要鸡汤和奖励的行为，也需要你找到适合的环境，在这个环境中，逐步将鸡汤和奖励内化为精神属性。无论外部世界如何变化，记住上面这个公式，理解思考运用，人人都可以享受复利。

　　02

　　止盈与止损

　　之前看过一个段子，说在中国炒股很累，啥都要看，啥都得懂。很多人认为把关注的公众号每天看一遍，听听牛人和业内人士的一些言论，或者是多看几份研报，就能够长期稳定的保持收益。这个认知不能说错，但最多只对了一半。因为没有在筛选环节做足够多的工作，筛选哪些是你要看的公众号，哪些是你认可的业内人士，你要关注哪些行业，以及其中的哪些公司。你需要先确定这些，然后才是持续花时间精力研究。

　　上面说的是散户的研究套路，而我们做研究和上面说的又是两码事了，前者主要关注人，我们主要关注事，而有时候研究一个行业，甚至只是行业中的一个公司，消耗的精力都非常人可想。所以通常我们决定去研究一些公司和行业的时候，都是瞄准翻倍这个目标去开展研究的。而研究和投资之间，又有一段距离，毕竟前者不涉及风险。很多时候花了大量时间和精力去研究，真正开始操作的时候，往上的空间也就在70%——80%，再研究一下择时，剩下可能也就50——60%，就算一直放着，这50%——60%可能都拿不满，会有各种各样的情况想要把我们搞下车，比如其他的股票涨得很好，手痒痒耐不住寂寞，比如例如my-z这样的系统性风险，比如之前看好的公司隔三差五又冒出个疑似暴雷的风险……

　　总之，无论我自己还是周围的一些投资牛人，大多数人都还没有觉得赚钱像数钱一样容易。想要更多的收益，就要花时间去做研究，这次吃下50%之后，还来不及喝点小酒看个电影庆祝一下，就要想着下一个50%在哪里。所以这个行业普遍过劳、焦虑、入睡困难、发际线后移，虽然有一份不错的收入，过得却跟农民兄弟差不不了哪里去，你说是在搬砖也毫不为过。那些坐在办公室里，穿西装打领带吹着冷气喝下午茶的，大多数都是维护客户的销售。

　　上面写的这些，总结一下就是：

　　一、收益的预期管理，一直是投资管理中最大的问题。因为欲望很难被量化，无法量化便无法管理，因为这东西连控制都很难，何谈管理。

　　二、数字的意义，就是将让你的感觉和欲望变成实实在在的一些指标。我将我的经验归为以下四档：

　　15%：短暂的一阵风，一般人谨慎参与（玩一玩，别太较劲）

　　26%：预期形成时，你就进入，你是一个不错的跟风者（大概率）

　　41%：预期分歧之时，你就进入，你是个很好的决策者（赌一把）

　　100%：预期形成之前，你就进入，你简直是个预言家（赌一把大的）

　　如果你真的是投入时间和精力在做投资，那我觉得，你应该是我的咖啡店里，可以深入聊一聊的，懂一些咖啡的朋友。我给你的建议就是：管理好你的预期。至于仓位，主要由你的性格决定，有些人喜欢分散，有些人喜欢重仓，有些人喜欢杠杆。不过一旦下决定，短期的波动的风险你需要承担，市场的走势你心里要有数，别听风就是雨就好。只要做好复盘，亏掉的，迟早你也会拿回来。

　　止盈预期，从你一开始决定做投资之前，就应该被决定，止损预期也是如此，要做好合理的计划。大家都说会卖的是师傅，我认为会止损的才是师傅。毕竟止盈只需要处理少赚的短暂遗憾，不至于触及人性，而止损割肉是触及到人性的。毕竟人性中有一点几乎无法磨灭，就是损失厌恶，对这一点我体会深刻。

　　要及时了解什么时候卖出，特别是需要止损的时候，必须要审时度势，这四个字在投资上是极其难的。随着科技的进步，对于资金的观测会更加及时，如果你不是最聪明的，那就要跟着最聪明的资金行动。在2018年2月，当时市场出现了一次大跌，先是美股大跌，随后A股大跌，之后很多机构归因是当时美股的恐慌指数增高，触发了人工智能交易软件的卖出程序，结果市场争相跟随，这件事后来很少有人提及，现在回过头来看，2018年3月川普签署了301协议，随后紧接着9个月的市场低迷，美股三大指数，真可谓是春江水暖鸭先知。

　　12月的时候，我们写了《加仓，莫焦虑》，也写了很多当时还没怎么起来的板块，其中一小部分是我们核心用户的投资机会。当时我看了看基金和散户的仓位，已经比较高了，持股过节不是什么逆市场的大不了的事情，不过我知道你们担心的，是节后不知道什么时候卖。这里说一点经验，一般来说，止盈需要做预期管理，而止损可以更暴力一些，一般个股在跌15%以后，短期（2-3月内）内大多数将很难创出新高。这一条你可以参考借鉴一下，当然不同公司会有不同的情况和脾气，具体问题要具体分析。

　　2019年过得真快，虽然刚刚过去，就已经开始有一些想它。记得去年我是大年初二就回到深圳开始工作的，因为当时对于两融数据的预期比较强，虽然没有落地，但是市场在my-z的情绪悲观到冰点的大背景之下，叠加当时那个时点，资本市场选择了券商和科技作为接下来的政策方向。虽然在节前我就接近满仓持股过年，但总感觉这个机会应该再加加码。确实，现在回顾去年，几个节奏踏得都不错，虽然中途有一些回撤，不过大方向的券商、btc、科技、医药等，基本上都踩准了点，很多加了私信的朋友，多多少少也跟着喝了点汤。

　　这一年多走下来，虽然几乎每天都浸润在投资的世界里，能抓住的机会，确实也是有限的。俗话说常在河边走，哪有不湿鞋，该遇到的坑自然也会遇到，只不过越来越多的坑现在越来越容易分辨。帐户上浮动的收益和亏损，渐渐也不太去关心，反倒是公司和板块的逻辑，对宏观层面政策的大方向跟踪，还有资金情绪的本质，会观察和思考得多一些。日子久了会发现，很多看似危险的信号，实际上都是加仓的机会；很多看似利好的信息，其中多少都有一些危机。

　　2020，我并不知道市场会如何演化和发展，但是我坚信一些最基本的投资原则，就像坚守一些做人做事的原则那样，无论外界如何变化，自己保持正能量，努力勤奋地做好研究和跟踪，每天进步一点点，长期来看，终究会中值回归，收益自来。

　　一动笔又写多了点，不过大家如果能真的领会这一篇里我所说的，后面这段时间不更文，我也于心无愧了。再次祝大家新春快乐，开年就吃鸡，我们鼠年见。