势之场：汽车行业漫漫寒冬：拿什么拯救你，我的车企？

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　　北京，呼啸的寒风中，冯青早早的到了公司，他今天要给超过200位车主打电话，通知他们过来做保养。入行虽然只有短短三年，但她已经明显感到了汽车行业的最黑暗寒冷的冬天正在到来。

　　“今年补贴政策滑坡的挺厉害，加上各大品牌都在加速转型新能源车，我们的优势相比前几年并不明显了。”冯青感叹道。

　　冯青在北京一家比亚迪4S店上班，负责汽车的售后服务方面的工作，虽然售后服务整天依然忙忙碌碌络绎不绝。但汽车销售逐渐滑坡她也是看在眼里。

　　相比冯青，李晓则没那么幸运了，“已经好几个月没开张了，现在我都有点抑郁了“。

　　李晓所在的是一家大众品牌4S点，在北京限购多年后，车企经营状况已经每况愈下，车展大厅大幅宣传画已经很久，本该是热闹的周末，却人流稀少，11月入冬后，萧瑟的北风刮起黄页四处乱飞，让这个本不算偏僻的4S店周边更显萧索，附近的便利店都把饭团的进量砍掉了三分之二。

　　“没有客户，天天熬夜玩手机消磨时光，下个月不准备干了，回老家提前过年，明年再说了。”李晓跟亲友聊天时说道。

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　　相比北方的凌冽的寒风，南方的广州虽然没有入冬，但车市也开始显现一丝凉意。2019年底，广州车展正在开幕，全新BMW X6、全新一代傲跑、斯柯达柯米克GT、全新腾势X、长安CS55PLUS等新车上市。全新福特锐际、威兰达、领克05、大众Vi oran（魏昂）、小鹏P7等新车首发。

　　但相较于新车的上市，更多品牌的缺席却让前来参会的记者们更加关注。

　　“2019年广州车展显然并没有之前几年那么火热，就连展馆外面的黄牛都少了很多。”记者小黄感叹道，小黄是汽车条线的记者，对于行业冷暖，他的直觉一向非常敏锐。

　　他做了一个统计，缺席广州车展的车企一共达到13家，其中不仅有近年来销售滑坡严重的力帆汽车、众泰汽车等国产品牌，还有像雪铁龙之类的知名合资品牌。

　　“这很能反应一些问题，若不是真的预算已经出现严重问题，否则车企再难也会尽量来参展，否则别的车企都参加，不参加的企业对于企业形象及品牌上确实是有不利影响。”小黄分析道。

　　“当内部危机爆发或者出现严重经营问题的时候，对于管理层来说，其实根本没有时间和精力去顾及到产品和市场方面的东西，上述没有来参展的很多车企的销量在这几年出现大幅度的下滑。相比于其他品牌，其实是已经落败了，在绝对销量上不可能有起死回生的可能性的情况下，这些车企其实就没有必要来广州车展了，一是花钱多，二是本质上对于销售提升没什么用。”

　　从10月的销售数据来看，车企提交的数据岂止用“惨淡”来形容！不仅销量领先的北汽新能源在10月的销量同比下降近7成，猎豹、海马、长安铃木、雪铁龙、力帆等销量降幅均在80%-100%，有这样惨淡的销售数据，这些车企未能参展亦不会让人太惊讶。

　　力帆汽车曾经是国产车企里的头部企业，力帆摩托曾经2015年乘用车销量一度达到10.8万台，但到了2018年，乘用车销量仅为4万台，较2015年下降一半还多。2019年全年的数据虽然目前仍未出来，但10月份仅销售29量车的惨淡业绩让人不忍直视。从目前的数据来看，预计力帆汽车较2018年预计销量将下滑70%以上。

　　从全品牌汽车销量来看，2016年中国汽车销量达到高峰，随后逐年下滑，美国汽车市场销量份额逐年减少，德系车维持稳定，日系车份额占比逐年回升。

　　轿车销量与市场份额变化趋势

　　据统计，2019广州车展展车总数达到1050辆，较去年小幅收缩。其中，参展新能源车达到182辆，较去年增加32辆，成为本届车展的最大亮点之一。

　　不过从来参展的人数来看，消费者对于车展的兴趣似乎依然不减，根据腾讯大数据统计，前三天参展人数较去年略有上升。

　　合资品牌依旧是关注的焦点。日系和德系车获得更多的关注。国产品牌方面，广汽传祺获得关注进入前10，对于看车，人们兴趣不减，但能否真正掏钱买，那可能就是另一回事了。

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　　全球汽车业的寒冬早早到来了，到现在都没有结束。这也许是一个时代的终结。

　　而中国的表现好于全球市场，受益于世界最大的市场以及中国民众的消费升级，中国汽车消费量在2016年达到高峰，随后才逐渐回落。

　　早在6年前，2013年7月18日，底特律这座“汽车之城”正式申请破产保护，从而成为美国历史上最大的破产城市。

　　底特律的成败，与美国汽车工业的兴衰密不可分。这里是美国重要工业支柱的“汽车三巨头”———通用、福特和克莱斯勒总部所在地。汽车业的繁荣，以及汽车工人的高福利，使底特律在很长时间都是美国中北部地区的工业中心，也是美国南部工人向往的圣地，底特律人口在20世纪上半叶迅猛增加，到上世纪50年代，底特律人口有180万，跻身美国前五大城市之一。

　　失去了汽车产业的带动后衰败的底特律

　　底特律的衰落固然与美国车高油耗的本身的特点密切相关，这一特点在其在金融危机后遭受重创。2008年，每桶超过100美元的油价，让“底特律三巨头”雪上加霜；2009年，持续经济危机又将它们推到悬崖边缘，通用和克莱斯勒一度寻求破产保护。

　　尽管在美国政府频频输血之下，两公司渡过了生存危机，但元气远未恢复。在目前的美国汽车市场，日本车占有量超过了1/3，低油耗的日本车大受欢迎，丰田的销量一度超过福特，跃居美国市场第二。

　　随着2018年中美贸易争端愈演愈烈，需求的低迷开始蔓延至全球的制造业，汽车行业作为制造业占比较大的行业首当其冲。

　　几个国家制造业PMI和工业生产指数

　　2018年至2019年，德国制造业数据开始急速的下滑，速度之快出乎意料。德国经济冷暖领先指标——制造业PMI数据大幅下挫，跌破50的容枯平衡点，一度下滑至40附近。

　　一般而言，当制造业PMI连续低于50意味着制造业出现萎靡，而若当制造业PMI达到40附近或低于40，则意味着制造业已经开始出现明显衰退，依赖制造业的国家财政则可能出现经济危机。

　　从工业生产指数来看，德国数据下滑也非常明显，工业生产指数同比下跌5%以上，不仅相较于法国大幅走弱，连意大利和西班牙等工业基础比较薄弱的国家都比不上。德国的制造业滑坡亦是全球经济下滑的一个重要缩影。

　　从中国的汽车产销数据上看，亦能看到明显的下滑。从汽车产成品存货和销量的走势来看，汽车库存与销量自2017年开始同比走势出现明显回落，增速一度跌成负20附近，而上一次出现这一状况是在2009金融危机时。

　　目前增速回落的态势并未终结，大趋势依然向下。这意味着这一次汽车行业的冬天可能比2009年金融危机时还要严重。

　　汽车制造业产品存货和销量情况

　　图：2017-2019年汽车经销商库存预警指

　　根据中国汽车流通协会的数据显示，2019年汽车经销商库存预警指数持续上升，连续高于50的警戒线以上。一般而言，若预警指数低于50，说明汽车经销商库存处于合理状态，库存预警连续高于50则意味着汽车经销商库存高企，销售疲弱，库存经营压力和风险越来越大。

　　从车企产销统计表来看，2019年1-10月，除了半挂牵引车及非完整货车方面销量有所增长意外，乘用车（包括轿车，MPV，SUV）及商用车（包括客车和货车）等都出现了大幅下滑，乘用车销量同比跌幅超过10%，部分超过20%，汽车整体销量合计同比跌幅超过为9.7%。

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　　汽车产业链是宏观经济中影响最广泛的产业链之一。从中国经济增长需求端的源头驱动力来看，外需是其中之一；而对内需来说，房地产、基建是两个大的产业链谱系，除此之外就属汽车产业了。

　　汽车产业是经济体系中最为重要的产业之一。以总产值衡量，2015年在整个经济中占比为3.4%，而其关联行业影响范围更大。在汽车的下游需求中，20-30%对应消费，60-70%对应投资。

　　汽车的关联产业较多，对上下游产业链具有显著的拉动作用。若同时考虑直接与间接拉动，汽车行业的产值增长对其他行业形成的需求拉动大约为本行业的2.5倍左右。

　　汽车产业可带动大量的相关产业发展

　　因此，在房地产和基建增长乏力的状况下，汽车行业的下滑意味着中国经济的需求端已经开始面临难以维系的趋势性下滑态势，传统经济增长的支柱正在面临奔溃的风险。

　　面对逐步滑坡的消费数据，国家看在眼里，急在心里，汽车行业扶持政策亦在抓紧推出。

　　2019年6月，国家发改委等多部门明确提出，着力破除限制汽车消费的市场壁垒，严禁各地出台新的汽车限购规定，大力推动新能源汽车消费应用。

　　8月，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，更是明确提出实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。意见出台之后，已有多个城市陆续跟进。

　　2019年11月15日，在国家发改委新闻发布会上，发改委新闻发言人孟玮针对宏观经济运行情况提出了三大措施，在其中一条，孟玮表示，要破除汽车消费限制，包括调整汽车限购政策。

　　汽车限购政策不再“一刀切”

　　孟玮说：“稳住汽车等消费大头，破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，推动汽车限购政策向引导使用政策转变。”

　　“推动汽车限购政策向引导使用政策转变。”引发了广泛关注。

　　中国汽车工业协会秘书长助理陈士华对此解读道，发改委的措施下一步，还是应该向汽车合理使用方面去转换，比如绿色出行、错峰出行等方面做一些改进。

　　“为解决交通拥堵、缓解城市环境等问题，此前部分一二线城市实行了汽车限购政策，目前看，值得商榷。现在各地对于汽车的限购是比较直接的一个手段，就是说不让你买车，实际上这种手段我觉得还是比较简单、直接。”他表示。

　　“发改委这个说法让我感到了希望，希望赶紧出政策”一位北漂多年的金融工作者小王说，“汽油车摇了多年没有摇中，新能源车当时性能不行，有点看不上，就没买，结果现在新能源指标都排到了8年以后，真是夸张！”

　　小王希望赶紧废除限购政策，让自己先能够买车。

　　“毕竟用车还是刚需吧，限制人买车实在是不合理，有了家庭后，送孩子上学都会更方便些，其实适当提高用车成本也是可以接受的，经常打车，成本也很高的，关键问题是有时候还打不到车！”

　　若出台新政策接触限购，小王决定先买台新能源车，他已经为此攒了些钱，做了准备。而特斯拉的降价新闻，让他对新能源车市场颇有期待。

　　小王的愿望可能很快能够满足。

　　“我听到的消息是，北京地区对于新能源车的限购可能将废除，但是时间还不确定，应该很快了”，冯青说，若废除目前的新能源车摇号政策，这意味着排队到8年以后的这些人将能够在未来一年内购买新能源车！

　　从这一点上看，汽车的消费也并不是太悲观。

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　　不过即使是放松购买限制，汽车行业的低迷格局恐怕也难以改善。

　　从价格上看，近年来中低端价格汽车销量大幅断崖式下跌，从2015年9%下跌至2019年的3%，4年下降了6%。但从9-13万及以上价格的汽车销售占比方面并未出现明显下滑，40万以上汽车销售占比甚至有所增长。从这里我们可以看到当前汽车需求低迷的核心——中低收入人群支出能力下降。

　　这意味着未来中低端品牌“九死一生”在所难免。从前面北汽、力帆等汽车销售量大幅下滑我们亦能够看到这一趋势。

　　汽车行业基金持仓数据变化趋势

　　基金持仓数据往往能够看出行业未来趋势，大的格局上看，汽车行业下滑态势难以避免，从基金的持仓上看，亦出现了明显的持仓下滑。

　　“我们目前基本上不会配置汽车行业的股票，不管是新能源还是传统汽车制造业，下滑的态势目前看是没有办法缓解的，逻辑在于需求下滑且不可逆，目前没有看到有任何改善的状况！”一位大中型基金的基金经理表示。

　　从汽车行业基金持仓情况来看，确实大多数基金对于汽车行业亦无配置或配置极低，截至2019年月，汽车行业配置的当前值已经降低至1%左右，甚至低于2009年金融危机的水平。

　　从乘用车指数的走势来看，走势亦大幅弱于沪深300指数，且从趋势上看，汽车行业的趋势性下降并未结束。

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　　汽车行业未来在哪里？

　　很多从业人员都会问这个问题，可以预见的是，寒冬过后，只有少数几家企业能够活下来。就连高贵冷艳的特斯拉，如今都频频降价没个底儿。

　　“目前的行业竞争现状异常惨烈，就像蛊的培养过程，古代传说把许多毒虫放在器皿里使互相吞食，最后剩下不死的毒虫叫蛊，这种蛊已经进化不是之前的任何一种毒虫，但却具有比其他毒虫更强大的毒性“。准备写辞职报告的李晓想起了一个虽然比较夸张，但似乎还比较恰当的比喻描述行业现状。

　　行业内竞争激烈

　　强强联合，相互合作，壮大自己，提升科技创新能力似乎是达到新的平衡的重要途径。从目前的趋势来看，与科技发展大趋势相关联的越紧密的公司才有希望赢得未来的发展机遇。

　　广东车展的主题似乎也能够看到汽车行业的未来发展方向，新四化（电动化、智能化、网联化、共享化）的发展与5G元年的到来紧密相关，自动驾驶、自动泊车等人性化技术描绘出汽车行业发展愿景。

　　“未来汽车将不仅仅是汽车，而是一个重要的生活工作空间，5G到来后，很多新科技将重新定义汽车行业，尤其是车联网技术与智能化技术”一位大车企的汽车设计工作者表示。

　　“比如，5G的低延迟，数据高速传播及物联网技术将使得汽车成为一个超级感应的平台，不仅能够感知道路，而且还能够感知附近的汽车与行人，这使得自动驾驶成为可能，自动泊车更是不在话下，这将使得开车的便利性大幅提升，事故率也将大幅降低。”

　　另外，车联网系统与道路系统将更加智能的进行匹配，使得大城市拥堵情况大幅降低，此外，由于汽车的显示屏亦可以成为重要的沟通媒介，在各自的汽车里办公及开会将成为非常容易的事情，这将改变目前依赖商业地产的的集中化工作方式，出现新的个性化和更加自由的工作方式。

　　“5G时代汽车行业的变化将是显著的，可能这两年还不太明显，但是用不了多久，自动驾驶可能就变得很容易，出行也不会像今天这么困难，有那么多麻烦的拥堵，撞车事故等状况。”一位汽车行业研究员表示。

　　5G时代的汽车会是什么样子？

　　冬天来了，春天还会远吗？李晓觉得雪莱的诗才能够让他在寒冬中带来一丝暖意，他表示，希望去学习深造两年，未来还是回到汽车行业继续工作。

　　“希望总是有的嘛，吃穿住行，汽车出行毕竟是刚需，未来科技提升了，换车跟换手机差不多。新能源再降价，俺也整一辆。”李晓乐观的表示，他笑了笑，消失在茫茫夜色。