明哥：2020，股市开门大红！但是，背后有隐忧

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　　元旦假期，央行宣布，为了支持实体经济发展，全面降低银行存款准备金率0.5个百分点，大概向银行释放了8000亿元资金。

　　首先这里需要解释下，央行降低存款准备金率，是将各大商业银行存放在央行的准备金，降低，还给商业银行。

　　所以，商业银行能够用来去给实体企业，发放贷款、赚取息差的空间就大了。

　　银行、券商，这2个金融行业是直接受益的，因为要么自己的子弹更多了，要么受益于全市场流动性的宽松。

　　地产行业是间接受益的，因为市场普遍预期，头部地产公司能够通过各种间接渠道申请到融资，毕竟久旱逢甘霖，给点雨露就灿烂。

　　今天股市领涨的板块就是：银行、券商和地产。

　　太平洋对岸的那个大国元首宣布，1月15日左右，全球最大的二个经济体，将签订第一阶段文本协议，扫除持续了1年半的Trade Talks纠纷。

　　这些也有助于A股的外围大环境变得温和起来，有助于市场风险偏好的提升，所以各路资金就躁动了起来。

　　但是，今天明哥要泼点冷水，说一下开门红背后的隐忧。

　　上图是近一段时间的「证券ETF」的价格走势图。从2019年12月3日开始，在大盘的点位、成交额都没有反转迹象之前，券商行业就开始了独立于其他行业股票的整体走势，开始不断走强。

　　在不少的交易日里，其他行业都在下跌调整，唯独券商行业一枝独秀。

　　所以，背后的大资金，要么已经预测到了央行降准的落地，要么在维护大盘指数的表面繁荣。

　　但是，只要2020年没有大牛市，两市成交额没有明显靠近8000亿元、1万亿元，那么券商股的走牛行情就是昙花一现，牛短熊长。

　　那么，问题来了，如果大资金不再维护券商股的走势，券商股开始慢慢回落，那么大盘指数会怎么走呢？

　　第二个隐忧：现在市场面对的问题是经济稳步下台阶，实体企业并非缺好的项目、资金，而是缺乏消费需求。

　　也就是说，商业银行的存款准备金率下降了，手里的钱多了，给哪些企业发放贷款呢？银行面临的问题是，要找到有意愿、有能力的合格借款企业，太难了，钱放不出去。

　　所以，降低存款准备金率，在短期对市场流动性有改善，从中长期而言，效果很有限。

　　如果股市对这一举动反映得过于充分、超前，那么有可能冲高回落。

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　　12月28日，央行发布了涉及关乎所有有房贷人的重大利率改革措施。

　　三个月后，全国所有的银行，要和所有的个人房贷客户重新签订合同，把所有按照基准利率定价的贷款合同，全部改为固定利率，或者按LPR利率计价。

　　只能二选一，选错了以后就没法改。

　　这是关乎28万亿房贷余额的大事件！

　　简单来说，存量房贷，就是2020年1月1日发放的住房商业贷款，还款利率：基准利率+上浮比例（可以打折）组合而成。

　　从2015年开始，我国的贷款基准利率一直维持在4.9%，各地的房贷利率在此基础上进行上浮（10%-30%不等）。之前的房贷利率固若金汤，一直维持在4.9%，整整四年毫无变化。

　　以后“基准利率”就退出历史舞台。

　　央行给了房贷人2个选择。

　　一是：固定利率，以后不再改变。

　　二是：「LPR利率+基点加成」，一年一变。

　　大家更关注的是，明年3月份银行找到自己重签合同的时候，到底选择哪个？

　　这里明哥先说结论：

　　强烈建议选择LPR利率+基点加成的方式，绝对不要选固定利率的方式。

　　选「LPR利率+基点加成」的话，未来随着社会无风险利率的下行，肯定是越来越好，压力越来越小的。可以认为和未来买房者新签的利率是一样的。

　　如果维持原有固定利率，那么就要承担社会无风险利率波动后，原有基准利率就变得相对划算，或者吃亏的可能性。

　　但是根据我们的判断，将来社会无风险利率有极大可能下跌，所以假如维持原有固定利率的话，极大概率要吃亏。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、贵州茅台，股价大跌，-4.48%。

　　原因在于，今天盘前发布公告，初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；年度营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。

　　拆分下来看，2019年第四季度净利润约100亿元左右，而2018年同季的净利润为106亿元，所以，出现了单季度净利润的同比负增长，这次业绩变动幅度，也可能是自2014年3季度来的首次同比下滑。

　　真正让市场担心的是，公司计划安排2020年度营业总收入同比增长10%。

　　但问题在于，「贵州茅台」股价，所对应的动态市盈率，在35倍左右。

　　股价先跌为敬，并不稀奇。更多人关注的是，跌到什么程度才会企稳呢？这可是市值高达1.48万亿元的股票。

　　2、汤臣倍健，在2019年最后一个交易日发布出业绩预告，2019年预亏3.65亿至3.7亿。主要原因是对前期收购LSG形成商誉进行初步减值测试预计计提10-10.5亿商誉，计提无形资产减值约5.4-5.9亿。

　　说白了，就是2018年花35亿元，并购了澳洲一家益生菌产品公司，刚完成就遇到了新的电商法的实施，代购被叫停了，可怕的是，并购之前，原来的管理层为了追求一个靓丽的财务数据，向渠道商压了很多货源。

　　业绩爆雷了，股价居然只有-0.98%的跌幅，看来之前持续的调整，已经将部分预期反映在内。

　　不过，无论如何，不建议投资任何保健品公司的股票，收割智商税的产品，总有一天被老百姓识破的。

　　3、中国建筑，近期股价大幅反弹，今天更是+5.16%。

　　低估是一个原因，但是更直接的催化剂是，「大家人寿」借道换购ETF份额的方式来实现减持的目的已经达到了，减持完毕，抛压消失。

　　之前两个月没有打开文章的赞赏按钮打开。

　　今天是2020年的第一个交易日，喜迎开门红，人逢喜事精神爽，特意向大家讨个好彩头。

　　钱多钱少无所谓，主要是让我看看，2020年的文章，是否对你有用。