夺金先生：中央政治局定调经济 2020年政策风向

lameihua

　　2019年12月6日，中央政治局召开会议，分析研究2020年经济工作。

　　每年12月份的政治局会议一般都是中央经济工作会议的风向，从这次会议的核心是一个字“稳”。

　　会议的整体方向依旧是今年全年强调的坚持逆周期调节，而逆周期调节政策在央行于11月25日发布的《中国金融稳定报告（2019）》也是重点围绕的一个方向（金融稳定报告解读可以看《深度解读：金融稳定报告传达的信号》）。

　　所以明年的政策，将可以继续期待“松货币+宽财政+扩基建+地产边际松动”，另外会议指出，明年将可能继续提升地方政府的积极性，更加重视改革，科技创新和区域政策。

　　会议整体方向，老金整理出了一下几点：

　　一、毛衣站依旧有影响，但接下来会更有信心

　　毛衣站至今，事件依旧没有解决，可能受此影响，这次会议对于国内外风险挑战从730的政治局会议的“明显增加”变为“明显上升”，所以毛衣站依旧是市场风险点。

　　对于形势变化，也从去年同期的“要辩证看待国际环境和国内条件的变化”变为“坚持用辩证思维看待形势发展变化”，会议中，对于形势的判断也从之前的“坚定信心”变为从未出现过的“增强必胜信心”，这里直接告诉我们，我们有信心在全球经济下滑的形势中稳住。

　　二、经济稳增长方向不变，GDP翻番目标将实现

　　会议中与去年一样，继续强调明年“保持经济运行在合理区间”，以及“确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官”。这意味着“十三五”规划的2020年GDP比2010年翻番目标仍要完成。而要实现这个目标，明年政府工作报告，应该还会跟今年一样，继续定下GDP增速目标。

　　单从数据来看，近两年GDP一直在6-7震荡，而随着全球经济形势逐渐严峻，我们也到了6附近，随时有下行的可能性，考虑到“十三五”目标，明年依旧需要维持住6以上的基调，所以“扩基建与地产边际松动”是必然的动作。

　　三、财政政策将延续宽松、“稳”乃核心、坚持逆周期调节

　　会议延续了下半年强调的方向，“全面做好“六稳”工作（稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定）”；“运用好逆周期调节工具”；“要加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设”等等。

　　结合11月25号的央行《中国金融稳定报告（2019）》，可以判断：货币政策上将维持之前观点，后续将实施精准灌溉，为求稳增长，财政有望宽松，但幅度不会大，次数也不会多，从特别强调的“加强基础设施建设”也可以看出基建依旧是未来主要增长力量。

　　房地产也有望迎来边际松动，虽然地产投资增速回落已是事实，但整体不会呈现单边下滑，维稳将是主要任务，随着货币宽松，房地产也会迎来一定反弹。

　　四、继续强调改革开放，2020年主要方向

　　本次会议对于改革开放这个方向，从730政治局会议的“坚持推进改革开放”变为“坚持以改革开放为动力”，并且要求“善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力”，预示改革开放力度有望进一步加大。

　　此外，会议对于经济体制改革也从去年的“加快”变为“深化”，那么国企改革、资本市场改革、土地改革、财税制度改革等方向将是明年的主要方向。

　　五、科技企业有望继续迎来大契机。

　　会议中强调了，“科技创新取得新突破”；“提升科技实力和创新能力”，结合十九届四中全会提出“加快建设创新型国家，强化国家战略科技力量，构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制”，所以科技兴国战略依旧是重点，科技企业有望不断迎来发展契机，继续加强明年股市科技浪潮预期。

　　六、继长三角之后，区域政策有望继续推行。

　　会议提出“推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局”结合最近几年的区域政策，例如17年的雄安，18年的海南，今年的深圳以及长三角，接下来区域规划可能继续推行。

　　从科技公司的迁移与子公司的设立地区消息来看，且结合科技兴国战略，接下来深圳有望继续出台区域规划，武汉有望迎来发展契机。

　　整体看来，明年政策预计主要围绕着逆周期调节，而“稳”字当头，虽说GDP有明显的下行趋势，但从态度来看，明年将进行保6争夺战，且在全球经济形势严峻的背景下，精准灌溉实施的可能性很大。

　　在这个方向下，基建与房地产有望迎来小发展契机，但整体方向依旧是围绕科技，科技兴国战略不变，另外区域政策上，有望继续出台，以深圳为首等高科技密集地区有望迎来发展契机。