明哥：大涨近5个点！正确的逻辑，带来赚钱效应

lameihua

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　　客观地说，明哥开设这个公众号4个月，对股民的投资，还是有帮助的。

　　因为第一篇文章《这个白马股，有可能被错杀了》发出前，刚好遇到「涪陵榨菜」的半年报出炉。

　　当时打开任何一个财经媒体的标题，画风是这样的：

　　屡次提价，自食其果，股价暴跌！

　　白马股业绩爆雷，这种深坑如何避免？

　　涪陵榨菜、大族激光、东阿阿胶，伪白马股的共同特征

　　当时半年报的成色如何呢？单看数字的话，二季度营收为5.59亿元，同比增0.56%；净利润为1.6亿元，同比降16.18%。

　　好像确实不妙。

　　但是，公司完全阐述清楚了原因。

　　第一，以前主要的销售群体集中在一二线城市，现在要渠道下沉，主攻全国县级消费者群体，要将原来的37个大办事处，裂变下沉为新的67个，覆盖全国1800个县城。销售费用增加了。

　　第二，要把账上的钱，拿来扩产，包括榨菜的厂房，和泡菜的新基地。原来钱躺在银行理财账户里，产生投资收益，现在拿去扩产了，投资收益就少了点。

　　所以，业绩暂时放缓脚步，是非常正常的调整带来的结果，和榨菜、泡菜的价格提升，完全没有任何关系。

（「涪陵榨菜」2019年半年报后的股价走势图）

　　当时各路牛鬼蛇神、业余记者纷纷说该公司业绩爆雷、提价后自食其果。这种简单归因，完全是基于对公司不了解，对财务不分析，对投资一知半解造成的。

　　优秀的公司，一直就是那个优秀的公司。

　　从第三季度开始，公司的扣非净利润，就恢复了同比的增长，以及环比的大幅增长。

　　今天根据民生证券对佐餐开胃菜行业内专家的调研结果，预计2020年收入将同比增长18%以上，缘于渠道下沉有效，新品种开拓顺利。基于此预期，很容易算出来，2020年净利润的同比增长幅度在25%以上。

　　所以，对于业绩增长如此透明、净利润含金量如此高的优质消费品公司，估值才20倍出头，远远低于同行业其他公司：

　　海天味业、
　　中炬高新、
　　千禾味业、
　　恒顺醋业、
　　桃李面包、
　　绝味食品
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　　市场的短期无效，居然到了这种夸张的程度。

　　所以，这4个月时间里，业绩好、估值低，能够入明哥法眼的公司，很少，「涪陵榨菜」算是一支。我们不吝笔墨，在公众号里明确表示看好的态度。

　　现在看来，完全正确。

　　今天股价又上涨了+4.74%，非常显著。

　　所以，当别人都在看衰时，我们不妨做个逆行人，靠着正确的逻辑，终于赚到了钱。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、虽然今年12月份是限售股的解禁低谷，但是明年A股将迎来巨量解禁潮。

　　我们统计了下，2020年A股解禁市值将达到3.31万亿元，刷新解禁市值年度纪录。其中，1月份解禁市值高达6558亿元，将创下2015年6月以来的单月新高。

　　原因在哪里？

　　2017年，1月份IPO上市了54家公司，全年达到了436家。其中，主板214家，中小板81家，创业板141家。

　　3年限售闸门，就要打开了。

　　股市的涨跌，玩得就是优质筹码的供给、需求之间的博弈。优质筹码越来越被稀释，劣质筹码的供给源源不绝，估计大盘好不到哪里去。

　　2、三六零，拟非公开发行不超过13.5亿股，募集资金不超过108亿元，用于安全研发及基础设施类、商业化产品及服务类项目。

　　周鸿祎的「奇虎360」，当年从美国股市私有化退市的时候，市值才80亿美元，合约人民币590亿元。回到A股后，连续涨停，市值最高到了4500亿元，整整涨了6.6倍之多。

（三六零，回A股后股价周线图）

　　所以，虽然「奇虎360」口口声称说回到A股的目的，是组建互联网安全的国家队，但是内心里想的全是生意。

　　回归2年多来，股价拉高之后，就不断下跌，今天最新市值是1427亿元，流通市值只有84亿不到。将来要是限售股全解禁，要跌到什么程度？

　　明哥看了下，2019年前三季度，扣除转让「奇安信」股权收益后，净利润只有25.86亿元。

　　这一次性就想再募集108亿元。啧啧，不好再评价什么了。