白君：一条新主线正准备启动

lameihua

　　如果有仔细看周末央行报告，就会发现不但以前一直强调的“货币中性”早就过期了，央行正在一步一步，悄悄的慢慢的，宽松化。周三的LPR还没来，但从上周MLF加码、周末货币政策进一步宽松，不难预测1年期LPR保底降5个基点，悬念只在于5年期LPR是否也降——这将直接点燃一条蓄势待发的新主线。

　　房地产的小周期

　　房地产的小周期，小白在早些时候已有提及，不过很多小伙伴对“小周期”的概念理解有点困难，于是小白画了个图，这样会好理解得多。

　　前面房价N年疯涨的就是大周期，这两年调控成果出来之后，跌价、缩量，这个大周期在不知不觉间早就结束了。当量价回落到一定阶段，各种条件成熟到一定程度，就会反弹，不管是价，还是量占主导，反正总成交额有一波高确定性的中期回升，这就是“小周期”。

　　小周期后，可能来个C浪下跌，可能震荡上行来个新的主升浪，也可能来个高位震荡，这是后话，我们没必要太早去判断，抓住眼前的这个小周期，才是最实际的。

　　即使说到这，依然不少人不能接受，“房住不炒”已经在楼市神话破灭之后深入人心，很多人已经相信房价今后只跌不涨，就像当年每个人都相信房价只涨不跌。

　　不过这并不是坏事，股市的超额收益，从来都是在分歧中产生的，有认知偏差的地方才有机会，太过一致的地方就只有坑了。当然，在分歧中的站队不能只靠一腔热血，要有充分的依据，才有站在胜利一方的资本。

　　房地产市场回暖的依据，到现在为止，在政策和数据上，至少有4条有力的依据：

　　1、货币政策变得宽松。虽然今年以来的货币政策已经实现对房地产的差异化对待，但是有成效之后央行也担心调控过度，所以落实到商业银行的实际贷款并不会一丝不苟，特别是中小微企业贷款指标已经完成的基础上。商业银行的首要考虑是盈利、风控，不是以宏观经济发展为己任。

　　2、旧城小区改造。这是来自国家政策的鼓励，在三季度提出开展“城区老旧小区改造”工程，这不但是对开发商的变相扶持，还带起了装修建材市场。

　　3、去化周期大降。去化周期在今年持续回落，从年初的50周，现在已经下降到23.5周。而且具有标志性意义的一线城市更明显，去化周期从年初的45周，现在已经下降到17周。对于高杠杆的重资产行业来说，资金周转速度翻倍意义巨大，无论是新开工，还是轻资产化，都非常有利。

　　4、新开工数据提速。新开工数据1-10月累计增速10%，而10月份单月增速达23%，这是非常明显的提速。竣工数据表面看还是悲观的，1-10月累计增速-5.5%。但是一来，下滑幅度已经连续第5个月收窄；二来，竣工是来自新开工的传导，从新开工数据可以预见竣工数据未来的趋势。

　　选股方面，无论是小周期增长的确定性，还是安全边际（例如万一货币政策对房企一把收紧，中小房企可能就会倒一片，同时推升了房地产市场的集中度），都要往头部去选。

　　正准备启动的新主线

　　房地产新开工提速，不难想到，直接受益的上游就是钢铁和水泥。

　　其中水泥还因为国庆停工和地区性环保管制，8月以来保持涨价趋势，从430元/吨上涨到460元/吨。上周更是在个别地区单周暴涨：河南地区单周上涨100元/吨，因为环保管制放开，启动的赶工潮，严重打破短期供求关系；安徽地区因为主供河南，造成内部供应下降，当地也上涨了50-80元/吨。所以短期内对安徽当地的水泥股容易形成冲击性利好。而今天钢铁已经率先启动，水泥就有更充分的时间布局，已经更高的上涨确定性。

　　水泥的业绩支撑除了来自房地产，不难想象，还有基建。从1-10月累计发行的2.53万亿政府专项债，以及近半比例的基建方向，不难推算今年光是发专项债用于地方的基建，就有接近1.5万亿的规模。基建涉及钢铁、水泥、工程设计、工程机械等一整条产业链，但是其中以赚钱为目的的，而且能赚钱的，并不多。例如工程机械。

　　所以这就引出了一条年底前就会形成的，新的大主线：

　　除了原本固有的消费属性，家电行业还直接受益于房地产小周期，甚至提前受益于这个小周期的预期。对于高度电商化的今天，即使对于大家电，“得线上者得天下”这句话也适用。所以双11，作为最大的线上购物节，销售数据可以在很大程度上决定Q4业绩的超预期。

　　主流品牌都有公布每年的双11线上销售总额（24小时），今年有一些不好意思公布24小时销售总额，只公布了前几秒、前一两小时破多少亿的数据，像海尔、奥克斯、海信这些，我们暂且不管他们，只看近3年都有公布完整销售数据的几家主流品牌：

　　这个图主要看的是亮点，是今年增速相对于去年的提速，提速明显的，Q4业绩就容易超预期。简单来说，就是曲线往上折得越明显，业绩越容易超预期。

　　接近年底，个股不适宜在文章里直接出现。整条新主线的选股思路，其实小白基本都说清楚了，老韭菜一看就懂。不过小白还是把这份个股名单放在后台，需要的小伙伴可以顺手点个“在看”。只要你点过“在看”，而且在本文“在看”数超过100之后，回复关键词“主线”，就可以看到这份个股名单。