刘晓博：楼市还挺着，股市突然“倒下了”！

lameihua

　　7月8日，星期一。

　　一个看起来“没有利空”的周一，A股倒下了！

　　到上午收盘，上证指数大跌了74点，跌幅达2.46%，一举击破了3000点大关，报2936.97点。

　　A股全部行业板块“尽数飘绿”，跌幅居前的是黄金、军工，以及通信、传媒互联网、电气电网设备等板块。

　　周末遭遇“大利空”的房地产板块跌幅2.88%左右，在行业板块里反而属于“跌幅比较少”的三分之一。

　　那么，到底是什么原因导致了A股的大跌？

　　科创板将于7月22日上市首批企业，以及在本周发行21只新股，应该是一个重要诱因。

　　根据公开资料，截至2019年7月7日，上交所共披露142家科创板受理公司，其中25家注册生效。

　　这25家注册生效的企业，就是科创板首批挂牌公司。25家公司里，华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技这4家已完成网上、网下申购。剩下21家企业，都将在本周完成网上、网下申购。

　　“打新”的具体日期如下：

　　7月8日（周一）：澜起科技

　　7月10日（周三）：中国通号、光峰科技、福光股份、中微公司、容百科技、新光光电、乐鑫科技、铂力特、安集科技

　　7月11日（周四）：南微医学、西部超导、虹软科技、心脉医疗

　　7月12日（周五）：嘉元科技、航天宏图、交控科技、天宜上佳、瀚川智能、沃尔德、方邦股份

　　为了打新，或者准备在7月22日起参与科创板的炒作，相当一批机构、个人会从今天开始调仓，腾挪出资金。

　　这应该是今天股市大跌的一个重要诱因。也就是说，热钱流动的方向变了，市场当红的题材也即将变化。

　　另外，科创板的到来，也意味着今年一个重要目标达到了。这对于股市来说，可能被理解为“题材兑现”。

　　而宏观经济仍然存在显著的下行压力，加税的滞后效应将逐步显现，让大家对市场目前的点位产生了分歧。

　　比如说，楼市小阳春之后，调控再次收紧。上周末，银保监会约谈了给房企融资比较激进的信托公司，要求年底前不得新增给房企的融资规模。如果房地产信托约冻结在6月末的水平，意味着房企信托融资今年将锐减3000多亿。

　　另一方面，6月下旬全国水泥价格也比较疲软，上周环比回落0.6%，价格下跌区域主要集中在上海、浙江、江西和山东等地，幅度为10-30元/吨。这可能有雨季影响的因素，但也传递出一个信号——大基建的力度未必有市场想象的大。

　　另外，7月6日的时候，全国政协委员、证监会原主席肖钢在一个论坛上表示：

　　股市开放，可以引入优质资源，有利于改善投资者的结构，开放促改革，同时也有利于引入良性竞争，促进服务开放型经济体的增长。从目前来看我们国家股市配置全球资源的能力还是非常有限。外国公司在境内上市，是我国下一步股票市场开放的方向。

　　外国公司在A股上市，这也就是之前上交所筹划的“国际板”。随着中国对外开放，至少在中国有投资的外资企业，将不可避免地会上市。如果中国再进一步引进境外企业境内上市，则A股的供应量会更加巨大。这样做的优点是，可以引进优质企业，给投资者提供更多选择；但缺点是，A股整体供应量会加大，估值水平将降低。

　　看懂了高层的这些想法和思路，有利于我们看清未来A股的方向。

　　这个市场将逐步向注册制过渡，跟国际市场接轨，“审批制带来的高估值”正一步步走向终点。

　　今天人民日报在头版头条刊发的《关键“引擎”平稳运行——如何看待当前投资形势》也引起了广泛关注。这其实是人民日报近期推出的重点栏目“中国经济纵深谈”的第四篇。这个栏目从6月27日推出，全部文章都在头版显著位置刊发，所以重要性显而易见。

　　目前刊发的四篇文章的主题分别是：

　　1、如何看待经贸摩擦对中国经济的影响（6月27日）；

　　2、如何看待当前就业形势（7月2日）；

　　3、如何看待当前物价形势（7月5日）；

　　4、如何看待当前投资形势（7月8日）。

　　人民日报这样重视当前经济形势，这是值得大家关注的。

　　今天正好谈的是投资问题，文章借专家的口说：在稳投资上，我们有充足的底气，不需要搞新一轮的基建投资强刺激，更不需要搞全面的投资强刺激。只要措施对路，投资完全能对经济发展发挥出关键作用。

　　那么A股未来会怎样？我的看法是，如果贸易谈判没有大的波折，暂时向下空间不大。股市一直是“鸟笼行情”，未来还是。没有黑天鹅的情况下，鸟笼的“下沿”不会失效。

　　但科创板推出，会给市场带来新的分歧。未来会显著影响股市的，除了贸易谈判，还有中国的宏观政策、二三季度的经济数据，以及美联储会不会降息。

　　至于科创板参不参与，要看自己的情况。我的意见是，普通股民最好观望。从已经发行的4只股票看，“市盈率高、股价高、超募资金高”的“三高现象”已经出现。在较高市盈率的发行价基础上，如果再恶炒一把，很多人将面临“世纪之套”。不过中国的散户有献身精神，他们是非要试试看的，而且认为自己比别人聪明、运气好。