明哥：近期市场会暴涨，迎来一波捡钱机会吗？中美博弈，攻守易位

lameihua

　　01

　　中美两国元首在G-20会议上的会晤，成果绝对超过了市场的预期！

　　我们综合了美国白宫官方网站上特朗普的发言，以及中方权威媒体的信息，完整总结出了这次会晤的三大成果。

　　一、美方不再对中国出口产品加征新的关税。此前美方威胁要对3250亿美元中国出口至美国的商品征收25%的关税，并且已经邀请企业和民众，举行了7天的听证会，会晤之后，美方确定暂时不会上调3250亿美元产品的关税。

　　二、两国经贸团队，重启经贸磋商。之前美国的财政部长Mnuchin（姆努钦）表示：“我们已达成了90%，我认为完全可以实现。”重启经贸磋商，不会从零开始，而是会基于前面11轮的协议文本，重回正轨。

　　三、特朗普同意美国的企业继续向华为出售零件。此前美商务部将华为公司列入“实体名单”，禁止美国企业向华为输出电子元器件。突然的解禁，大大超出了市场的预期，因为大多数人都预计，美国针对我国高科技企业的“技术封杀”，不会让步，并且成为常态性的。

　　但是，这一切尽在我们的预期之中。

　　11天前，双方破冰会晤，就有了端倪。当时，特朗普邀约我国领导人互通电话，并且确定了在G-20峰会上重新会晤，就表明美方已经感受到了世界前二经济体的直接对抗，已经在反噬美方企业和消费者了，更加重创了特朗普的威望。

　　02

　　特朗普为什么突然变脸？因为他有着自己不得已的苦衷。

　　当加征关税还停留在纸面上时，特朗普团队还可以忽悠中西部的农民、蓝领工人说，加征关税的后果是由中国出口企业来承担，美国的消费者是完全受益的，国库里可以纯进账数百亿美元。

　　但是，随着对第二批2000亿美元商品加征关税的落地，纸再也包不住火了。

　　库德洛，是特朗普的经济顾问。他在参加电视节目时，亲口承认了加征的关税是由双方共同支付的，这实际上就是承认了美国也要掏钱。而这本来就是经济学的常识，美国的政客们只是选择性无视而已，反正选民们容易忽悠。

　　2019年5月份，在两国经贸关系剑拔弩张时，国际货币基金组织发布了一份重要的报告《The Impact of US-China Trade Tensions》，研究了加征关税后，从中国出口到美国的商品到岸价的变化幅度。报告发现，第一批500亿美元商品关税上调25%之后，到岸价涨幅在20%；第二批2000亿美元商品关税税率上调10%之后，到岸价涨幅在8-9%。

　　理由很简单，中国的出口企业也要生存，不可能做亏本的买卖；既然美国加征关税了，那企业涨价一部分，将税收的成本转嫁一部分到美国的消费者身上，完全合情合理。

　　当美国对第三批的3250亿美元商品加征关税的听证会举行之时，由于覆盖面太广，美国国内的工商界代表人士，再也坐不住了。9成以上的企业参会代表发言，强烈反对加征关税，理由很简单、又极其具有说服力：第一，中国的廉价劳动力、完整的产业链条，地球上没有第二个国家能提供；第二，美国消费品涨价的幅度，将触及消费者接受的底线。

　　（图片来源：《人民日报》海外版）

　　特朗普现在最紧要的事情是什么？连任竞选。

　　特朗普，近期在民间调查中，支持率大幅落后于民主党候选人：拜登。美国很多年没有出现过连任失败的总统了，上一个连任失败的总统是老布什。什么原因？很简单，海湾战争虽然大获全胜，完全碾压了伊拉克，但是战争的巨大开销，严重拖累了国内的经济，使得物价飞涨，股市下跌，民怨沸腾。

　　如今他几乎面对这一模一样的局面。伊朗已经将美国的无人机打下来了，等同于已经宣战；但是特朗普却变怂了，反倒是为伊朗人开脱。理由是什么？他不愿意在竞选的紧要关头开战，使得国内经济下滑，支持率下降。

　　所以，面对着和中国的贸易关系紧张升级，如果他再不改弦更张，重回谈判桌前，国内的消费品和工业品价格将再度飙升，等到那个时候，选民们真真切切感受到了生活水准的下降，那绝对不可能再支持特朗普。

　　所以，美国退了。

　　另一边，在美国商务部的极限施压下，华为公司并没有倒下。虽然短期的技术封杀和产品禁运，让中国的科技巨头始料未及，但是在站稳了脚跟之后，华为却自信地站了起来，因为她并没有“缺芯少魂”，反倒是将很多来自于美国的电子元器件供应链企业，和自己的利益，绑定了起来。

　　2018年，华为在包括了智能手机、5G设备等产品上，采购自美国企业的元器件，金额达到700亿美元，供应商包括了高通、伟创力、博通、希捷、美光，等等。技术封杀的禁令刚刚出来时，这几家企业的股价纷纷大跌，市场都担心他们的业绩，从此往下滑落，和华为一样，成为美国商务部的“刀下之鬼”。

　　所以，“技术封杀”不仅没有打垮华为，反倒先伤了自己人。当我们摸清了美国政客的套路和底牌之后，心中自然不慌，所以，中国进了。

　　一退一进，攻守易位。

　　03

　　毫无疑问，世界上最靠前的二大经济体，在经贸问题上重归谈判，对全球经济的影响是非常正面的，中美两国的股市中，投资者的信心会得到极大的修复。

　　股市是对一国经济未来发展预期的投票。

　　明哥之前就反复提到，源自于2019年元旦的牛市，由于对于宽松流动性政策的误读，以及中美贸易摩擦升级的压力，A股在4月份从涨入跌，投资者信心受到一定程度的挫伤。

　　虽然我们一直在呐喊，中国股市中沪深300指数、上证50指数成分股的估值依然很低，不应该因为短期利空，就抛弃手中优质公司的股权，但是很多投资者，在泼出去脏水的同时，连自家婴儿也一同抛出去了。

　　炒股，炒的是“预期差”。

　　当初对贸易摩擦升级的预期，并没有成为现实，反倒是缓和了。那股市中的风险资产的定价，自然会有一个重新向上纠偏的过程。虽然这种政治上的妥协，对经济和股市的影响链条会较为复杂，但是金融市场的反应，会立竿见影，我们对2019年下半年股市的走势，充满信心，理应高看一线。

　　虽然我们深知，中美两国距离达成最终的贸易协议，还有很艰难、很有挑战性的最后一段路程，现在完全谈不上大功告成，但是，只要双方重归谈判桌，秉持着利益最大化的目标去切磋，一个条款一个条款地去讨论，不仅是中国股市会上涨，全球主要经济体国家的资本市场，都会受到提振。

　　毕竟，之前的悲观预期，压制了资本市场的情绪；矫枉必须过正。

　　明哥初步判断，2019年下半年的股市，将迎来一段幅度可观的涨幅，直到股市的点位，完全消化了中美双方贸易磋商重回正轨的利好。上证50指数（000016）将很快攀升上4月份的高点3048点，并继续创下新高。

　　将来股市能否在更长的时间维度里，继续开启慢性牛市的征程，则更多取决于我国经济发展的内在质量。比如：

　　1、虚高的房价何时才能不透支居民的消费能力？

　　2、中小型企业的税收、社保负担，能否进一步下降？

　　3、地方政府的债务问题，能否化解？

　　4、传统行业产能过剩，低价竞争，能否完成产业升级？

　　5、老龄化时代来临，人口红利消失，未富先老的宿命，能否打破？

　　一代人，有一代人的使命。

　　我们虽然有远虑，但是没有必要近忧。

　　至少现在，明哥已经在股市满仓，静等净值的上涨，财富的盛宴。

　　你什么时候来？