徐斌：至暗时刻的一丝亮光

大参考

　　今天A股暴涨，大家都嗨了吧？至于啥原因，其实就是中美毛衣会谈有好消息。但这事吧，我观察上面非常讨厌下面瞎聊这些事，这做人呢，要知趣，所以我就不公开扯了，免得公号也炸了。

　　但这事非常重要，重要到全球经济的未来，很大程度上，现在就看谈判结果了。这话，大家可能觉得危言耸听。这里简单跟大家汇报一下全球经济形势，那就是普遍看衰。是的，市场已经预期马上进入衰退期了。为何这么说？因为全球债市都进入牛市阶段，放眼全球，你会看到几乎所有主要国家的国债，包括美国国债、英国国债、德国国债都出现了不同程度的价格上涨，连澳大利亚都是如此。这不是对某些特质风险的个别反应，而是广泛而普遍的无风险利率反弹。而且主要经济体的长短国债息差都出现倒挂美日德法，甚至澳大利亚的国债市场，都出现类似情况。

　　咋回事？很简单，债券市场投资者一致认定，全球经济即将进入衰退期，全球主要央行都要降息，所以长期国债收益率都下来了。不管未来是否真是如此，反正金融市场的聪明钱就是这么认为的。而且根据过往历史经验，好像也都没出过错。

　　全球经济一体化现在深入到这个地步，基本是一荣俱荣一损俱损，所以各国政府在面临经济衰退面前，货币财政乃至产业政策，都要协作商量着来，在应对危机方面，不至于太被动。但麻烦是，现在各国政治趋势都是进入“逆全球化”进程，川普高呼“美国第一”，那么就不能怪意大利在背后打冷枪，说要加入“一带一路”，更不能怪日本在贸易谈判问题反而站在中国这一边，跟美国老大为难。都是为了自己的国家利益嘛，所以传统盟友关系，停留在政治军事领域没问题，但说到钱，那么就是亲兄弟都要翻脸，更何况是盟国

　　这时候，大家看出麻烦了吧？

　　全球经济一体化，要求全球经济出现衰退时，各主要经济体要协作一致，不要随便出幺蛾子，起码出事后，最高峰会上，各国老大在一起能皱着眉头想办法。但现实是“逆全球化”进程，决定各国各自为战以邻为壑的做法，将成为普遍做法。那么最优结果是什么呢？就是全球经济的老大老二，达成妥协，达成的经贸关系成为其他国家的样板典范版本。

　　这事往重了说，搞不好，就是二战之前的大萧条前奏，但处理好了，就是一个坎而已，过了，就是过了， 没啥大不了

　　我当然是希望后者