沸腾岁月的牛：绞肉之后，包饺子，伪牛市如此而已。

大参考

　　牛市的根源，是宏观经济的景气与繁荣周期，以及熊市末期的低估值。这是戴维斯双击的内在涵义。只不过，在中国股市发展历程中，管理层的“需要”有时会刺激一轮快速的攀升行情，来得快去得也快，这种乱花渐欲迷人眼的伪牛市感觉，容易诱使投资人产生“牛市来临、后面指数会飞出大气层”的错觉。个人认为，这种政治需要是一种干扰，对于长周期而言。

　　2015年的大型井喷行情，使得2016、17两年研究员纷纷打出“慢牛市继续”的口号去忽悠，而我是定义为：蛇形蠕动。其实那两年是宽幅震荡走势，基本吻合蛇形蠕动的运行特征。如果剔除大量银行股、券商股等大盘股上市的指数贡献，这两年上证综指的震荡高度更可怜。而且进一步去仔细观察深成指周线走势，可以确定是100%的震荡行情，而且之后是100%的熊市继续（我定义为：熊三期）。至于创业板，对比2015年夏季峰值4038点，最终跌破1200、创指累计跌幅达到70%以上，绝对的超级熊市！

　　现在压制国内经济的两大因素愈加沉重：房地产开发投资和汽车产销。而国外，美国利率倒挂、久期错配，未来12个月里出现经济衰退 的可能性是80%；若此，全球经济将不可避免地出现放缓或衰退，作为全球经济第二大支柱的中国会在内外双重冲击影响下出现加速放缓（一直在等待，2011年春季以来我个人研究的预期目标：相约5%）。所谓2019年出现牛市，在这些负面因素的压力下能出现吗？我们需要激情，更需要理智，尤其是当前大是大非的面前。

　　反观3000---3130点区间上证指数的绞肉行情（行情比我预期的多走了100点左右，个人能力有限，请见谅），最近两周权重股已经明确提前掉头进入调整阶段，低价股、题材股的补涨行情并没有给指数贡献更多的上升空间，只是隐蔽地掩护了权重股的退潮。成交量难以持续放大，后面再权重股退潮后轮到低价股和题材股的降温和退潮，这样的结果不用说，睿智的投资人都可以预料到：绞肉后，包饺子。

　　年初加杠杆的配置行情基本结束了，系统性风险开始释放，2019年二季度预计少数重大重组股和成长股可能走独立行情，而大多数股票会再度沉沦。

　　写于2019年3月26日闭市后