黄祖斌：3500点真的就在眼前吗？

大参考

　　本文最初的标题是《牛市真的来了吗？》。不过显然目前不着急展望上证指数能升到4000点以上的牛市，先看看3500点能不能到吧。

　　股市分析80%都是不靠谱的。真正有水平的人，经过几次大行情，早就懒得抛头露面和普通人扯淡，也未必有心思在某个工作岗位上拿薪水，还要尊重半吊子水平的领导的一些天真想法。实际上，100%确定一个市场已经进入牛市（我说的是某重要指数能有40%以上最大涨幅的行情）的一个分析，价值1000亿元。价值这么大的高见，怎么可能随便告诉别人？

　　我对未来行情的判断，也只能有六成左右的把握，如果是100%确定的话，我就把茅台平安之类的全部抛掉，以4倍杠杆做股指期货，谁和钱过不去？

　　综合来看，个人感觉大行情已经到来，并将继续发展，今年上证指数有望上涨到3500点甚至更高的水平。

　　从基本面来看，无非是有这么几个原因，有些之前已经说过了，一笔带过：

　　1、市场估值虽然最近有所提高，但仍处于一个相当低的水平。

　　2、市场资金充裕，去杠杆已经取得了一定的成效，保持目前的水平，而不是进一步去杠杆的概率较大。

　　3、房住不炒可能成为一种长期性的政策，房产税虽然三年内很难出台，但只要有一个时间表，中国居民的资产配置中，房产的比例有望下降，而股票的比例有望上升。

　　以上的因素其实并不是股市继续上涨的充分理由。尤其是第三点理由，一个长期性的结构问题，未必就会在未来几个月或一两年的时间内就发生明显的变化。而市场估值低，市场的下跌走势，未必会因为估值低就停止。

　　判断未来的行情，不如多看技术面的一些东西。去年市场在下跌的过程中，其实有一些乐观的迹象。比如上证指数的周K线，就是比较明显的底背离。

　　今天看了看最近的成交量，发现自从2015年见顶之后，除了股灾2.0之后当年下半年的反弹外，两市第一次出现单日万亿的成交量。去年一季度虽然上证指数连拉11根阳线，在一根阴线调整后，又是连续7连阳，但成交量并未放大，行情很快结束。上证指数一路跌了1100多点。

　　在3000点上下，在银行股之类的大盘股的打压之下，市场明显跌不下去（直到上周五的大跌），因为有太多踏空的资金。市场一旦有赚钱效应，就会形成一个正循环，增量资金推动市场上涨，形成新的赚钱效应。

　　有人可能会说，经济不行，股市怎么能继续上涨？其实2014年更大的行情难道不是发生在经济的探底过程中？经济不行是很多人错过大行情的心魔。1999-2001年的大行情，经济是下滑的。2003-2005连续三年经济都是10%以上的高增长，但只有一年股市是涨的，三年整体市场是下跌的。股市和经济的基本关系都搞不懂，就干脆不要关注经济，没用的。

　　当然，即使今年真的能涨到3500点之上（从2440起上涨43%），或更高的位置，也并不表示不会有一波三折，有剧烈的洗盘，不同的板块涨幅也会大相径庭。