安民：春季行情进入后半场

大参考

　　今天文章要谈四个方面：

　　一是宏观，二是今年牛市底部判断，三是春季行情后半场判断，四是超短线。

　　一、宏观

　　宏观来看，中国经济走好的条件，目前达成了三分之二。减税降费占一大方面，和美国谈判应该会出比较好的结果，这占一个大方向。总体上这些占到三分之二了。还有另一个重头戏就是货币政策转向，降息，但现在不具备这个条件。这个前提就是美联储货币政策转向，降息。目前美联储加息脚步放慢，但我们暂时没有看到他们具有降息的可能。

　　关于减税，降费，降社保费率等，大家可以参看我2017年底的文章，当时讲得很清楚，中国至少应该减税2万亿。2017年底2018年初，当时判断中国会减税，减税的规模最低应该超过8000亿，最后2018年中国减税规模就是8200亿左右。这是我当时文章中谈到的下限。然后今年降税费和社保费率超过2万亿，这也跟我2017年底的文章是吻合的。

　　那么后面中国宏观经济要面临的问题是美联储货币政策转向，中国货币政策转向，然后去杠杆思路得以转变，从数量型去杠杆，转变成价格型去杠杆。然后大牛市开启。但目前这个条件暂时不具备。这是牛市的充要条件，最为重要的发动机。

　　二、关于今年牛市底部的判断

　　从宏观方面，牛市的条件上面已经谈到了。但是从指数的角度，我们要对这波牛市的起点进行判断，则是另外的思路。

　　春季行情结束后，会有一个大幅度的回拉。这个回拉，才是检验牛市是否来临的试金石。这个要分大小指数。大指数极大概率不会创新低，那个时候的底，极有可能是大指数的满仓点。而小指数则未必。小指数都经历过了一个长期的下跌，随着注册制的推行，壳资源未来将失去价值，垃圾股最后必然是一个价值回归，闹不好就有可能是长期的边缘化。尽管有游资不时的炒作，但在大趋势面前，游资可以改变一小部分个股短线的价格高度，甚至炒到完全脱离基本面，但他们改变不了壳资源失去价值的大势，以及垃圾股最后退市，回归垃圾本身的大趋势。

　　大小指数，回拉不创新低，才是满仓的点。回拉创新低，那么调整就继续，不过那个调整完毕，牛市的起点也就来了，满仓点也就来了。

　　三、春季行情进入下半场

　　上周的文章，还有周一周二的微博讲得很清楚，这里会出一个小高点，然后向5周均线回拉。通俗地说，从2440点算起，这里是个小4浪。调整目标，5周均线。调整完毕的点，应该是一个15分钟或30分钟级别的背。极有可能是15分钟的背。再大级别的背很难找得到。那里是又一个短线介入点。之后行情会运行14到23个交易日，然后春季行情结束。结束之后，进入二中间所说的回拉，至少是对5月均线的回拉。当然，有些垃圾个股，还有一些小指数，很难说不会创新低。

　　四、超短线

　　下周行情，上证50下调空间已经不大了。但是因为它没有15分钟级别的背，因此后面它说不定会折腾出个15分钟甚至以上级别的背。

　　但小指数则不然，下周它们将补跌。目标仍然是5周均线。短线调整完毕，后面将是春季最后一波反弹。