姚尧：1月22日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨14.50点，收盘报2610.51点，成交量为1399亿元，如下图所示：

　　今日上证指数继续上涨，已经越过60日均线，但尚未触及120日均线，距离250日均线更是遥远，加之成交量有所萎缩，是以我们继续维持谨慎保守的策略不变。

　　关于股价和成交量的关系，我们在昨天的文章里有过讨论，今天就不再赘述了，我们切换到下面这张30分钟线图：

　　图中箭头所标示的，是上周五和今天的第一个30分钟。可以看到，在第一个30分钟，今天相较于昨天是放量的，所以指数也是在上涨的。可是第一个30分钟之后，成交量开始萎缩，于是指数在创出反弹新高不久后，便逐渐震荡回落了。我是不建议大家现阶段做短线了，不过如果你做短线的话，从这个量价背离来看，是应该酌情减仓卖出的。当然，我不是说它接下来百分之百就会大跌。如果今晚来个什么利好，导致明天真的放量大涨，那也不是完全不可能。只是说，按照现在这样的量价结构，短期内应该出掉会比较安全，成功的概率比较高。我们边走边看吧，先把这个预测放在这里，大家一起积累经验。

　　对于近来的股市反弹，其实和基本面关系不大，国内投资者也并不踊跃，主要是与外资持续买入有关。如果比较各大指数就会发现，与外资关系最密切的A50指数是反弹最猛的，自元旦以来反弹幅度超过10%，而内资最喜欢的创业板指，反弹幅度大约只有6%，如下图所示：

　　而外资之所以大举进入A股市场，我以为，这并不是因为他们预判到中国股市已经见底，而是他们的风险偏好正在提高。我的主要理由有两个：一是全球股市基本上都有不小的反弹，这个大家可以自己去看，我就不一张张截图了；二是作为避险资产的黄金和白银价格出现大幅回落，尤其是白银，请看下图：

　　我们看到，白银在前期经历大幅反弹后，近期出现回落，而之所以会出现回落，一方面是因为前期涨幅过大，另一方面也是因为触碰到了上方巨大的套牢盘，它没有那么容易就一口气冲过去，不过从长期来看，现在的白银仍然是位于底部区间，只是不知道它还要盘多久才能冲起来。

　　因此，综合上述分析，我们大概就可以把整条逻辑链串起来了。除了A股之外的世界绝大多数国家的股市都属于熊市初期或中期，未来必定是以下跌为主，故而导致前期金银价格大涨。然而在一段跌幅过后，投资者的风险偏好上升，金银价格下跌，于是国际资金又纷纷进场买股票，带动国际股市普遍反弹。他们并非特别有针对性地进入了A股，故而也带动了A股的反弹。不过站在姚尧的角度而言，我依然坚持《2019年投资12大设想》中的预测，我认为这样的反弹是短期现象，中长期来看还是会出事，所以我们继续以稳健保守的策略为主。