史迪萌：惊人！15000亿！活水到底去哪里？

大参考

　　市场巨震！

　　上周五（1月4日），央妈降准1个百分点，释放资金约1.5万亿，扣除今年一季度到期的MLF不再续作，向市场净释放长期资金约8000亿元！

　　央妈放水，股市最兴奋。

　　周一（1月7日）大盘跳空高开，两天涨近100点！

　　全面降准，向市场释放流动性，本意是解决中小企业融资难的问题。但是，宽货币≠宽信用，中小企业想从银行借到钱，还得看银行脸色。

　　当妈的主动救场

　　银行吸收存款，得向央妈交点钱。比如说王大美，在银行存了100块，银行得上交15块给央妈，这就是存款准备金，这时的存款准备金率是15÷100=15%。

　　剩下的85块，银行拿去放贷赚钱。存款准备金能保证银行把钱都贷出去后，万一发生挤兑，大家在银行还有钱可取。

　　如果行市不好，过段时间，央妈发现，把钱收上来后，银行这群小崽子穷得揭不开锅了。

　　当妈的也心疼，就跟银行说：看你们天天吃土，以后少存点钱在我这吧，每收100块存款，上交14块给我就可以了。但有个条件，不准把我释放的资金投到楼市，要拿去支持中小企业发展。

　　存款准备金率就从15%降到14%，这就是降准。商业银行可以少放点钱在央妈那，拿去做贷款的钱变多，市场上的流动资金自然多了。

　　市场缺钱，央妈就会降准，让银行有钱扩大贷款规模，支持企业发展，刺激社会总需求。

　　这次开闸放水力度更强

　　注意，这次“全面降准”，力度比去年的4次强。

　　去年4次是定向降准，不是针对所有存款类金融机构，只是精准滴灌；分别净投放基础货币4500亿、4000亿、7000亿和7500亿。

　　今年首次降准，就来猛的：

　　全面降低金融机构存款准备金1个百分点，分两步走，在1月15日和1月25日，分别下调0.5个百分点，净投放8000亿。

　　全面降准，水去哪里？

　　按往年习惯，一般临近春节才降准。

　　春节前，企业要发薪，大家买年货、准备红包，都要用钱。这次春节前一个月，就公布降准，做预期管理，对冲春节前资金面压力，让银行保持充裕的流动性，稳定市场。

　　除季节性因素外，拉住缰绳、稳定经济，是这次降准的最大原因。

　　12月中国制造业PMI49.4%！从2016年8月以来，第一次跌破50%的荣枯线。其中进口指数是45.9%，已经连续6个月在50%以下，内需不振；新出口订单指数是46.6%，创三年新低，外需疲软。

　　临近春节，市场有资金缺口；经济要稳定，央妈就要创造相对宽松的货币条件。

　　但是，宽货币≠宽信用，银行是市场主体，得考虑到风险。

　　2018年4次降准，社会融资规模仍然持续萎缩，前十一个月，新增委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票，同比少增2.1万亿、2.67万亿、1.21万亿。

　　降准，不等于宽信用，银行流动性能不能转变成市场流动性，今年的社会融资和信贷规模能不能回升，中小企业能不能借到钱，得看银行的风险偏好。

　　企业今年还得注意现金流，现金流是企业活水，有活水才能活下去。