刀锋：美股彻底熊了！特朗普在唱双簧？

大参考

　　继纳指之后，标普也跟入技术性熊市，道指离熊市也仅一步之遥。关于美股走熊，今天咱们细致地说一说。

　　主要有四点：

　　一是美国经济的这一轮上升周期即将结束，已经成为普遍的共识。

　　2008年金融危机之后，美国去清的比较干净，再加上三轮QE（量化宽松）的刺激，美国经济率先走出泥潭，经济增长势头强劲。

　　但经济都是有周期的，美国经济这一轮的上升周期，两年就应该结束的，但特朗上台后，普通过减税等措施，续命两年！

　　按照特朗普的计划，还应该有1万亿美元的基建计划，继续给美国经济继续强行续命的，但中期选举之后，共和党控制国会，财政大权被夺走后，特朗普这项计划基本就黄了。

　　目前市场普遍认为明年美国经济见顶，美股跟A股不同，它确实是经济的晴雨表！

　　二是特朗普近期反复指责的美联储加息。

　　美联储加息缩表，市场的资金少了、贵了，自然利空股市，确实是美股走熊的重要原因。

　　但美国自15年底开启加息周期以来，已经连续加息11次，为什么直到最近美股才走熊呢？

　　这里面还要考虑一个因素：全球资金回流美国。

　　美国开启加息周期，同时辅以减税等段，刺激全世界的资金回流美国，只要回流的资金对美股的正面影响，大于加息缩表的负面影响，美股自然就还有涨。

　　但经过近三年的抽血，全球的资金已经被美国基本抽干，资金回流美国已经后继乏力，没了持续的资金作为支撑，美股见顶也是在所难免！

　　三是民粹主义兴起导致的贸易战与逆全球化。

　　过去十年美国经济的一轮繁荣，实际上一轮畸形的繁荣，主要是FAANG为首的互联网巨头、跨国公司，带动的美国经济增长，而且基本都是互联网公司、科技公司，美国的制造业还在继续萎缩……

　　带来的结果就是大量的底层民众，并不能分享到经济增长的成果，社会贫富差距越来越大，民粹主义兴起，并将特朗普推上了美国总统的宝座，然后就是贸易战和逆全球化！

　　贸易战对美国经济当然有影响，这不用解释；

　　同时，美股近10年的牛市，是由FAANG为首的巨头撑起来的，逆全球化的政策，这些跨国公司都是受害者；同时叠加全球互联网用户增长瓶颈的到来，FAANG等普遍面临增速见顶。

　　典型的就是苹果公司，市场已经饱和，增速放缓甚至负增长，再加上贸易战的影响，苹果在中国的销量还会继续下滑。

　　四是大规模的回购接近尾声。

　　美股近两年的牛市，很重要的原因就是上市公司大规模的回购股份，据统计，今年美股回购总额将突破万亿美元！

　　支撑回购的资金，很重要的来源是跨国公司将海外利润转移回美国，但这部分资金是有限的，在经过连续大规模的转移与回购之后，目前也面临后继乏力的问题。

　　总结起来，美股走熊就是因为两点：经济要见顶（上市公司的业绩也要见顶）、增量资金没了！

　　美股现在已经确认熊市，由于美股存在大量的程序化交易，指数跌入熊市，接下来还会有大量的仓位被入程序平仓，美股的跌势还远未结束。

　　美股已经彻底熊了，现在特朗普的小心思大概是这样的：美股走熊已经难以避免，那就让美股在2019年跌到位，通过不断的炮轰美联储，把美股下跌的锅，甩给美联储；然后在2019年结束这一轮的加息周期。2020年是大选年，美元再进入降息周期，推动美股开启反弹，为其争取连任的选票。

　　说的直白一点，这就是特朗普跟美联储唱的一出双簧……

　　圣诞假期，美股要休市两天半，今晚和明晚都将继续休息，至少给了全球市场两天喘息的机会。

　　随着美股确认熊市，只要扛过美股的这一波主跌浪，后面就没多大事儿了；相反，从美股撤出来的资金，将成为进入A股的“中长线资金”的重要部分！股票配资