如松：做人，还是要厚道

大参考

　　我相信，在我这个博客里面的人，大部分是有知识有阅历的居多，因为如果不是这样的人，每天只盯着房价股价或工作，真的很难仔细看那些历史和气候的文章，何况有些文章也不是很短。

　　股市很明显是老实人生存的场所。

　　股市不同的时期，有不同的热点，07年下半年是大象跳舞，08年是泥沙俱下，伴随的是央行持续收缩；09年大部分时间是商品股的节日，包括黄金；后来是题材科技的行情，到了今天。

　　07年是中国传统经济增长模式的巅峰，这一点当时并不好判断，但09年是全球释放流动性，很好判断；09年以后，已经开始表现出中国经济的传统模式难以为继了，也可以看出07年的巅峰性质。

　　不同的时期，不同的热点，虽然有人赚了大钱，但亏损的是多数；最终能保证盈利的是那些老实人，他们持续操作护城河足够宽   盈利有保证的股票，至少可以做到不亏损，这点很难得，股市是马拉松，不是百米冲刺。

　　云南白药是一个例子，走出了长牛，同仁堂是另外一个例子，很多人不喜欢同仁堂，包括我自己，但看看长周期的曲线，能稳定盈利的有几个超过同仁堂？或许同仁堂总也不会很风光，不同的时期，不如云南白药，不如阿胶，不如天士力等等，但是另外一点大家也忽视了，同仁堂最稳定，风险最小，别的股虽然可能阶段性风光，但阶段性灾难的几率大得多。

　　手持同仁堂的人，或许没有取得超额收益，但活的还算滋润；不同时期取得超额收益的人，活下来的有多少？如果确认可以活下来，就去拼搏超额收益，否则还是稳妥好一些。

　　未来最有前途的是什么？我认为是生物医药和互联网，前面说过了，阶段性捕捉是需要的，但是，必须看他们能否形成自己的护城河，微软  百度  谷歌就形成了自己的护城河，在可预见的未来，没有人可以跨越他们的护城河；沪深股市似乎很少这样的股票。

　　有什么样的金刚钻，就揽什么样的瓷器活，这和个人的知识  阅历密切相关，如松偏于保守，性格决定。

　　但厚道人终不吃亏，操作同仁堂的是最厚道的人；操作白药  阿胶   马应龙   片仔癀等等股票的人也是厚道人。

　　中国的体制很难培养微软  谷歌这样伟大的公司，只有一个好公司百度还在美国上市，如松也非常希望寻找那些未来伟大的公司，这有很多条件：第一是治理完善，所以一些人说茅台是伟大的公司，本人很反感，因为他本身治理就不完善，这点最重要；第二，市场边际足够宽广，天花板基本是无限的；第三，形成自己的护城河，别把眼睛只盯着同仁堂等传统品牌，也可能诞生微软。

　　因为大部分公司治理不完善，中国的金融资源和自然资源并不是按市场最优化分配，降低了全社会的效率，体制不厚道，自然出现伟大的公司就不容易，虽然个人可能厚道，但体制的原因造成即便巴菲特也很难生存。

　　有人说，为了应对外贸的困局，民币应该适度贬值，这些人是厚道的，可是大家想过没有，如果民币开始贬值，那么所有人民币资产就会被抛售，股市就不说了，银行地产在被抛售之列；房子也会被抛售，泡沫就破裂了，没有土地的收入，地方政府还活得下去吗？还有办法盘剥P民吗？所以，汇率是政治，以前我也没有意识到这一点，只要没到灯干油尽的时候，这是必须保的，具体出口企业的死活，远不如政治重要；具体很多朋友抱怨高房价，太善良，因为没理解政治的本质。

　　政治这家伙是不厚道的！

　　今日闲暇，仔细研究了中外期货的盘面，黄金就不说了，看看玉米  大豆中外期货的盘面，最近数月来都在下跌，可是中国的通胀在震荡上行，是什么原因？当然有气候的原因，但我和朋友的通话中说过，中国的通胀因素中，体制性造成的因素占据五成以上，其次才取决于原油  金属   农产品等价格，这里也包括气候，如果仅仅按商品价格判断通胀就会摆乌龙；君不见，煤炭价格下跌，本质上会拉低全社会的商品价格，可是一个国家电网就把这条通道阻塞了，因为煤炭价格下跌---电力价格下跌---企业成本和农业成本下跌，这是价格传导的主要通道之一，可是国家电网的垄断，电价拒不下跌，就将价格的传导机制阻塞了。

　　发改委今日大额惩罚乳制品企业，可是在我看来，第一个需要惩治的是国家电网，其次需要惩治的是地方政府垄断土地交易，垄断的土地交易持续推高地价，是这种体制性通胀的最重要推手，因为地价的上涨，连买菜的成本都会被推动（铺租  房租等等）。

　　电网   土地只是一方面，还有很多例子可举。

　　所以，中国的通胀是体制性通胀，体制不厚道！即便将农产品价格打到农民的跳楼价，通胀的内在因素一样发挥作用。

　　很多人担心萧条的到来会造成百姓生存的艰难，是有可能，但只要是那些厚道人，度过萧条不会困难，因为中国传统的百姓讲究储蓄，不愿意玩那些杠杆的游戏，即便萧条到了，储蓄增值，度过萧条并不难。

　　可是一些人并不厚道，比如，总想放大杠杆博取利益（贪婪），又不懂的观察时机；还有一些人活在杠杆上，比如地方政府，只有社会的杠杆越来越高，才能卖高价地，他们不断的扩张债务，当杠杆断裂的时候，地方政府不死亡，就是天理难容，因为这个社会，他们说最贪婪的，没有之一。

　　高杠杆的人如果不懂得掌控时机，就变成了不厚道，而是贪婪，地方政府骨子里就根本不厚道（只有奸诈），他们才惧怕萧条。

　　有时必须做厚道的人。