凯恩斯：8.6财经要闻评论

大参考

　　1，地方债务负担下的新兴产业之困　　

　　当市场担忧地方政府和地方融资平台债务偿还能力的问题时，绝大多数注意力都放在了银行(行情 专区)的贷款能否收回、融资平台发行的债券能否偿付上。但是，有一个并不那么直接的领域，市场并没有注意到，或者说是在盈利数据的驱动下进行了选择性忽视。这个领域，就是一些与地方财政密切相关的新兴产业的应收账款与存货问题。

　　近几年，大量业务与地方财政密切相关的新兴产业公司登陆A股市场，如城市绿化、生态修复、环境保护、污染处理、市政建设等。

　　点评：这些行业都是政府投资的项目，一旦地方债务出现问题，则这些项目面临下马。

　　2，发改委表示积极鼓励民间资本参与金融机构重组　　

　　国家发改委 5日发布消息称，发改委将会同有关部门和地方，进一步落实促进民间投资政策措施，及时完善细化政策。引导民间投资进入基础设施、基础产业和公用事业(行情 专区)等领域，督促地方、部门推出鼓励民间投资参与的重大项目，积极鼓励民间资本参与金融机构重组改造。

　　发改委称，下一步将为民间投资发展创造良好的体制环境，把做好促进民间投资发展工作与转变政府职能、推进行政审批制度改革结合起来，减少不必要的行政干预，创新对民间投资的管理服务，真正确立民营企业的投资主体地位，激发民间投资创造活力，增强经济发展内生动力。

　　点评：激发民间企业投资获利，说起来容易，做起来极难。

　　3，多层次资本市场中的全国股份转让系统　　

　　什么是多层次资本市场？多层次资本市场本质上风险的分层管理，实现方式是制度的差异化安排。也就是说，通过制度的差异化安排，对处于不同发展阶段的各类公司的风险实现差异化管理。制度上的差异化安排主要集中在四个方面：一是公司准入制度，二是投资者准入制度，三是信息披露制度，四是交易结算制度。

　　点评：我认为关键是市场化制度安排最重要，认为设置很多障碍的市场就不是市场经济。

　　4，上交所新规堵漏重组终止信披不得留缝　　

　　资产重组并非儿戏。上证报记者昨日从投行人士处获悉，针对上市公司在披露重组预案后、股东大会审议议案前终止重组的情形，上交所近日专门发文，明确了诸多信息披露要求。其中，除了此前认定的内幕信息知情人之外，公司前十大股东、十大流通股东亦被纳入自查范畴。

　　上交所本次发布的《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录—第九号上市公司终止重大资产重组的信息披露(试行)》，特指两类情形：一是重大资产重组预案后，在股东大会审议方案前终止重组的；二是发布重组预案后，董事会未在规定时间内发布召开股东大会通知的。

　　点评：关键是要严打，严查内幕交易。

　　5，福建出台意见推动“三网融合” 行业进入爆发期　　

　　尽管“广电国网”至今尚未挂牌，但无论是设备商、网络运营商及互联网服务商等市场参与者的极大热情，还是政策制定者的扶持认可，都表明我国“三网融合”将进入大爆发的时期。

　　8月5日，福建省政府官方网站挂出消息称，日前，经省政府同意，福建省三网融合工作协调小组正式印发《福建省加快推进三网融合工作指导意见》。其中提出，到2015年，全省三网融合相关产业实现销售收入3000亿元以上。

　　点评：第一个吃螃蟹的人，具体效果要看如何打破行政垄断，引入市场机制，。

　　6，释放改革红利稳定增长预期　　

　　当前，国际经济环境错综复杂，全球经济增长乏力。我国经济运行处在中长期潜在经济增长率下降和短周期弱复苏的交织阶段，结构性矛盾突出，运行风险增加。展望下半年，“稳增长”政策会继续发挥积极作用，企业适度回补库存，我国宏观经济将保持中速平稳增长态势。预计2013年GDP增长7.6%左右，CPI上涨2.7%左右。要坚持既定的宏观调控政策，处理好稳增长、控通胀、防风险的关系，着力通过改革释放经济增长的动力和活力，提振信心，稳定预期，保持经济持续健康发展。

　　点评：稳定预期实际是底线思维。

　　7，广东取消和下放25项企业投资项目审批事项　　

　　广东省政府获悉，广东省日前印发通知，宣布取消和下放涉及企业投资建设民用机场、城市轨道、水电、风电、油气田开发、赛车场、旅游开发和资源保护等项目的审批事项共25项。

　　按照《广东省贯彻落实国务院决定取消和下放部分企业投资项目审批事项实施方案》，此轮宣布取消和下放的审批事项中，取消核准改为备案事项的有13项，下放地方的核准事项有12项。

　　点评：打破垄断首先要从审批制废除开始。

　　8，7月汇丰服务业PMI为51.3 环比持平　　

　　汇丰银行昨日公布的数据显示，7月份汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)为51.3，与6月份持平。其中，服务业新订单小幅扩张，并创下3月份以来最高增速，但总体服务业扩张率仍处于调查历史低点。

　　而国家统计局和物流与采购联合会上周六公布的数据显示，7月官方非制造业商务活动指数回升至54.1，较6月小幅上升0.2个百分点，但也是处在历史较低水平。和侧重中小企业的汇丰PMI相比，官方调查更多集中在大中型企业。

　　点评：服务贸易是转型方向。

　　9，保监会规范险资投资债券外部信用评级　　

　　保监会近日发布《关于加强保险(行情 专区)资金投资债券使用外部信用评级监管的通知》，按照“宽进严管”的原则，对险资投资债券使用外部信用评级的行为，作出三个方面的规范。

　　根据《通知》，保险资金投资企业(公司)债券的外部信用评级机构，应当符合以下能力条件。

　　10，7月CPI涨幅或将逼近通胀警戒线　　

　　本周五，国家统计局将公布居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据，接受《证券日报》记者采访的专家及研究机构均认为，7月份CPI将继续受到食品(行情 专区)价格因素的带动出现小幅上涨，2.8%的CPI涨幅(逼近3%的通胀警戒线)成为专家以及研究机构的预期值。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军在指出，受蔬菜价格和猪肉价格反弹因素的影响，7月份的CPI将会延续6月份小幅回升的态势出现上涨，但是回升幅度不会很大，未来拉动CPI涨幅的关键还是食品价格。

　　点评：短期上涨原因要分析，我看人工费在涨，房价再涨，物价不涨很难。

　　11，房产税扩围“遇阻”　　

　　房产税扩围的声音再度响起，虽然，财政部已经重申多次，但伴随着杭州房产税试点落锤前被叫停的消息，还是引发了一轮热议。分析人士指出，地方政府缺乏积极性成为扩围难推进的主要因素。

　　中国国际经济交流中心研究部副研究员马庆斌表示，经过重庆和上海这两个城市的试点，在房产税的问题上已经形成两大共识。

　　点评：房产增税不能调控房价，不能让房价降下来。而且是推高房价的手段，这是过去10年房地产调控失败的原因。

　　12，IPO申报断档一月有余补充中报是主因　　

　　746家，这是证监会公布的最新IPO申报企业数量。这一数字，已有一个月时间没有得到更新。

　　这与5月份IPO财务核查结束以后IPO初审企业迅速扩张的情形形成鲜明对比。

　　此前受财务核查风暴影响，初审企业每周新增数量多维持在个位数。进入6月份，这一情况有所改观。特别是6月28日至7月4日当周，IPO初审企业数量骤增31家，是今年IPO初审企业单周新增数量最多的一次。随后，申报脚步戛然而至。

　　点评：预计还会增加。

　　综合评价：目前稳定经济增长预期，保证经济增长的底线，意味着股市的底线已经见到，虽然转型成功需要时间，但是我想，经济转型不会改变，所以我认为股市还是结构化行情。我们继续看好新兴产业，但是同时要注意 风险，当然也没有必要卖出，控制仓位即可。