姚尧：12月3日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数上涨20.75点，收盘报2588.19点，成交量为1122亿元，如下图所示：

　　周五大盘收出小阳线，但中长期均线依然是空头排列向下，是以我们在策略上仍以谨慎保守的态度为主。

　　今天一整天都在被经贸谈判的新闻刷屏，对于这个结果，姚尧是持肯定态度的，原因有二：一是符合预期，从前几天的新闻动向来看，差不多应该就是这样；二是符合期待，我一直认为就该这么做。老读者应该记得，在半年多前贸易战刚开打时，国内一堆狂热分子整天喊打喊杀，嚷嚷着要针锋相对，寸土必争，对此姚尧是持强力批判态度的。所幸的是，决策者终于摆脱狂热情绪的误导，以理性务实的态度来直面现实。现在中美竞争的最基本现实是，第一，中国的综合国力还远不如美国，全面开战的结果必将会输得一败涂地。你承认也好，不承认也好，这就是现实。第二，中国的增长速度远高于美国，而且这种增长态势仍然还在持续进行中。因此，现阶段最符合中国利益的大战略仍然是埋头苦干发展经济，只要不犯战略性的大错，我们很快就能在GDP的数量上超越美国。等到规模起来了，市场自然就会变大，人才自然就会变多，届时再来追求质量上的逐步提升。美国作为独霸全球七十多年的超级大国，这么多年来其实就只干一件事：消灭老二。如果我们不能按捺住激愤情绪而与美国全面交战，那就正是美国所最希望看到的。因此，为了能够避免与美国全面开战，为了保持稳定持续的增长势头，在一些非核心环节上的让利是相当划算的。具体要让多少利，那得靠外贸谈判代表们的努力，但是在大方向上必须头脑清醒，万不可因意气用事而错失发展良机，更不能为口舌之快而毁掉大好局面。正如苏东坡在《留侯论》中所说的：“且夫有报人之志，而不能下人者，是匹夫之刚也。”

　　然而，有一点让我感到欣慰的是，决策层的学习和纠错能力还是相当令人赞赏的。长期以来，人们在比较民主和集权两种政治体制时，常说民主体制最大的优点在于它虽不是“最好”，却能保证“最不坏”，如果某个领导者犯了错，人民可以用选票把他选下来；集权体制就不一样了，领导者犯了错，人民也无可奈何，所以就会在错误的道路上越走越远。可从实际运作的成效来看，似乎是刚好相反。老读者都记得，在整个上半年，姚尧对许多政策都是持保留意见的，可是这两三个月来，决策者开始不断地主动调整此前的过激政策，甚至还主动承认说自己有错，你能说这是“权力的傲慢”吗？反观推行所谓民主制的台湾，民进党自成立三十年以来，一直有两块神主牌，一块是台毒，一块是反核，死抱着到现在都不肯丢。虽然绝大多数的民进党员也知道台毒必定会导致台湾的经济政策走入死胡同，虽然绝大多数的民进党员也知道反核必定会导致台湾的能源政策走入死胡同，可是他们根本无力做出任何实质性改变。甚至别说改变了，连讨论也不行，一讨论就会被当作叛逆背骨，就会招致上上下下的追杀，你还能说这是“民主的纠错”吗？在我上周末那篇讨论台湾选举的文章中，许多留言批评我说“自己连张选票都没有，还有资格批评别人的民主选举”的都是简体字，出乎意料的是，反而会有许多繁体字留言支持我，他们非常有感触地说台湾确实是被两党政治搞得乌烟瘴气，不断沉沦。我们姑且不谈“民主”是不是一项值得追求的光辉价值，可至少在推动经济发展方面，凡是带来经济腾飞的，全部都是强力的集权政府，等到进入民主时代，就开始坐吃山空地败坏当年经济腾飞的成果了。

　　不过，我虽然对这次外贸谈判持肯定态度，但绝不意味着我认为中国经济即将就此好转。如果市场将此理解为重大利好而在明天早盘高开，读者千万要注意管控好自己的情绪，不要傻乎乎地乱冲。在前两天公布的11月官方PMI数据中，各项指标基本上都是下滑的，制造业PMI甚至创出两年来的新低，跌至50.2%，照这个势头下去，跌破50%的枯荣线也将是迟早的事，如下图所示：

　　读者应该还有印象，不久前我们在分析油价下跌时曾说，油价的持续崩跌会造成全球的输入性通缩，进而大幅压缩企业利润。现在看来，事情依然正在沿着我们事先预料的方向发展，最严酷的寒冬仍然还未到来，读者务必要保持谨慎，万不可在此时胡来。

　　最后，推荐大家都去读一下苏东坡的《留侯论》，这篇文章我非常非常喜欢，以前也曾多次引用。文章的篇幅不长，希望大家都能够熟读，最好是把它背下来。