凯恩斯：7.11早间要闻评论

大参考

　　1.　李克强要求增长率保下限 温和刺激可能出台

　　7月9日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在广西主持召开部分省区经济形势座谈会。李克强强调，要增强调控的针对性和预见性，做到稳中有为，完成全年经济社会发展的主要任务。

　　他同时表示，宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。在这样一个合理区间内，要着力调结构、促改革，推动经济转型升级。

　　点评：中国经济既要保增长，又经物价稳定，确实任务也很复杂，现在市场又在猜测是否出温和刺激政策，就算是出，应该也是刺激消费为主，投资方面已经没有可以作为的空间。不过既然李克强提出了下限，那么股市的下限——市场底部也就在眼前了。

　　2.　官方口径渐变 房地产再融资开闸预期强烈

　　有关部门近期对房地产上市公司融资政策的表态可以看到，虽然在短期内相关政策口径并无实质性变化，但是，与宣布相关政策时相比，仍有细微差异。这种变化预示着，未来房企融资政策可能会有条件地放开

　　自2010年以来，房地产企业上市、再融资和重大资产重组等事项已连续三年步履维艰。期间，不少内地房企赴港上市，从海外获得大量融资，而国内房价依旧维持涨势。分析人士呼吁，房地产企业融资应尽快实现市场化。

　　点评：限制已经上市的房地产企业融资，本身就不是市场化的行为，是典型的懒人行政行为，一限了之是解决不了问题的，就算放开了融资限制，房地产现在也是投资需谨慎的行业。

　　3.　进出口17个月来首现双降 高层展开密集调研

　　6月的外贸数据还是让业内始料未及。海关总署10日发布进出口数据显示，6月当月，我国进出口总值2万亿元，从上月的0.3%正增长大幅跌落至同比下降2%。其中，出口下降3.1%，增速创下44个月来新低。进口延续5月负增长态势，下降0.7%。继2012年1月之后，我国进出口再现双降。

　　点评：这也许才是进出口的真实情况，原来的数据是有问题的，是数字贸易。

　　4.　吴敬琏批4万亿致鬼城频现 投资驱动已到尽头

　　本世纪以来，改革先是放慢，后来在某些方面倒退。于是就出现了对所谓“中国模式”的宣扬。据“中国模式”的宣扬者说，这种模式的主要特点就是拥有一个威权主义政府，由强势政府而不是市场来动员资源、配置资源，支持高速增长。如果这种体制不改变，粗放的发展路线以及资产负债表的高负债率和高杠杆率都是很难改变的。

　　点评：吴老的观点是市场派的代表，不知道能不能引起管理层的重视，如此恶性循环下去，经济发展是不可持续的。

　　5.　天津自贸区方案已上报国务院 拟投资600亿建设

　　据悉，天津方面的自贸区方案已经上报国务院有关部门，极有可能在一个月后确定最终方案内容。接受记者采访的天津方面人士，亦对方案迅速获批持乐观态度。

　　与此同时，天津已经启动东疆二岛规划，计划5年内投资五百至六百亿元填海造地40平方公里，作为天津由保税港区向自由贸易港区升级的空间载体。

　　点评：又是填海，向大海要土地，不知道子孙后代怎么看这事情，不能再为了GDP特征一切了，如果到最后没有什么可牺牲的就只能牺牲我们自己了。

　　6.　厦门有望入围下一批自贸园区建设试点

　　继上海自由贸易试验区方案获批后，厦门有望入围下一批自由贸易园区建设试点。业内人士表示，厦门自由贸易园区建设总体方案是：以厦门建设东南国际航运中心为目标，以深化两岸交流合作综合配套改革为契机，以海沧保税港区为试点建设厦门对台自由贸易园区

　　点评：如果入围，航空，海运是获益的首选。

　　7.　IMF也觉得中国经济要破八但好消息是应该不会更惨了

　　IMF预测，中国今明两年的增速分别为7.8%和7.7%，比此前预测分别下降了0.3和0.6个百分点。在谈到中国经济时，国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶·布朗夏尔认为中国经济不会出现大幅下滑，但中国需要进一步提升消费对经济增长的驱动作用，实现经济的持续和平衡增长

　　点评：看来全世界人民都看到了，中国经济今年破8是大概率事件。

　　8.　国内外价差收窄 6月份进口煤数量锐减

　　随着国内煤炭价格持续走低，国内煤炭与进口煤炭的价差进一步缩小，进口煤炭数量在6月份出现锐减，环比下降19%。市场人士预计，在铁路和港口运输相对宽松情况下，国内煤价仍有下滑压力，煤炭进口大幅增加的可能性不大

　　点评：由此可见，价格还没有到低点，但已经不远了，什么时候不进口了，可能就差不多了。

　　综合评价：既然政府的经济工作会议提出了经济增长的下限，那么这意味着股市的下限——市场底部应当就在眼前。从估值来看，目前应当在底部区域，而从技术形态来看，沪指仍然可能有最后一跌，然后构筑完成底部形态，目前的底部形态仍然不完美，不管怎么样，我认为机构化牛市不会改变，新兴产业股票仍然可以继续持股。未来创业板会走出独立行情。