皮海洲：当高送转遭遇大非解禁

大参考

　　时下进入2013年中报披露季节，一些上市公司在中报期间推出高送转方案，这是一件比较正常的事情。而大非解禁同样也很正常。根据政策规定，三年锁定期满，大非就可以上市流通。

　　不过，当这两件都很正常的事情碰撞在一起的时候，就难说是正常的了。这其中生出一些“猫腻”来并不令人奇怪。照直说，并不排除上市公司向大股东进行利益输送的嫌疑。而这样的事情当下就发生在创业板公司智云股份的身上。

　　智云股份是今年中报期间首家推出高送转预案的公司。7月1日晚间，该公司发布中期业绩预告及利润分配预案称，公司预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润为1600万元-1700万元，同比增长846.69%-905.86%。同时公司拟定半年度净利润分配预案为：向全体股东每10股转增10股。

　　虽然说上市公司推出高送转方案无可厚非，但智云股份这次推出高送转方案却是非比寻常。其一，有关该公司推出高送转方案的传闻，早在5月市场上就有流传，而且公司股价5月份以来也是稳步上升，但公司方面一直未对此作出回应，不排除该公司高送转消息有提前泄密的嫌疑。尤其是在7月1日晚间发布利润分配预案消息前的几个交易日，如6月26日、27日，7月1日，该公司股价明显强势上涨。而7月1日晚就有高送转预案出台，二者的配合堪称“默契”。

　　其二，该公司此次推出高送转方案是上市三年来的第一次。该公司是2010年7月上市的，期间经历了2010年、2011年、2012年三次年终分配的大好机会，但三年都没有向投资者进行高送转。但在2013年中报来临的时候，却推出了高送转方案。如果说业绩好转是该公司进行高送转理由的话，那么2010年该公司上市当年，公司每股收益0.53元，业绩同样不错，为什么就没有高送转呢？

　　其三，也是非常重要的一点是，该公司的高送转明显有瓜田李下之嫌。因为在该公司高送转方案的背后，是该公司实际控制人谭永良所持有的3245.1万股限售股将于今年7月28日解禁。而通过高送转来推高股价，可以让谭永良以相对较高的价格来套现股份，进而获得更大的收益。

　　而且还有一个玄机是，智云股份不在之前推出高送转，而是选择在今年中报推出高送转，有替公司实际控制人谭永良避税的嫌疑。因为根据现行的税收政策，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送转股，都被视为应征收个人所得税的限售股。但解禁日之后进行的送转股则不算作限售股，不予征税。由于中报分配不可能在谭永良所持限售股解禁之前进行，这也意味着谭永良避税成功。

　　因此，智云股份高送转与大非解禁的碰撞，至少就客观效果来看，公司实际控制人谭永良是最大受益者。由于智云股份的高送转预案是由谭永良提议的，这就使是谭永良的提议有自肥的嫌疑。

　　尤其重要的是，这种高送转遭遇大非解禁的故事并非智云股份所独有，今年中报第二家推出高送转方案的向日葵公司，同样克隆了智云股份的故事。因此，管理层有必要高度关注这样的故事。毕竟与这样的故事相比，华宝兴业新兴产业基金参与盛运股份所涉及到的违反《证券法》交易行为，实在只是小巫见大巫。既然华宝兴业新兴产业基金尚且受到证监会的立案调查，那么像智云股份这种明显涉嫌利益输送行为的高送转更不应逃过监管的“法眼”。