金岩石：化解股市危机有招数吗？

大参考

　　不久前，英国《金融时报》援引美国彭博社的数据声称，中国A股市场的总市值因连续下跌已丧失全球第二大股市的地位，被日本股市反超。经核实，彭博社统计的A股总市值数据并未包含中小板和创业板，尽管股市下跌，中小板和创业板的市值依然有1万多亿美元，与主板市值合计超过7万亿美元，远高于当前日本股市约6万多亿美元的市值。但不容忽视的是，今年以来，中国A股市场的总市值从2017年底的8.7万多亿美元下跌了20%左右，严重失血。

　　建议空仓近3个月了，8月3日终于迎来了久违的增仓信号，人民币兑美元的汇率也在同时因保证金杠杆从0提升到20%而从1：6.91瞬间逆转，可谓惊心动魄。抄底时机似乎已经来到！至少三个月内再度暴跌的可能性大大下降了。

　　既然说到日本股市，我们不妨看一看日本央行对股市的态度，或许可以有所参考。还是英国《金融时报》的分析文章说，自2010年以来，日本央行通过购买交易所基金（ETF）已成为日本股市最大的买家。尤其是在2012-2015年间，日本央行持有的股票市值刷新了历史记录，目前已经超过了日本股市总市值的2.5%。显而易见，日本股市的总市值在5年前被A股超越之后，日本央行直接发票子买股票了！

　　相比之下，2008-2009年的金融海啸期间，美国政府也干过类似的事情。当年的美国财政部长、前高盛董事长保尔森单膝下跪争取美国议会通过了《金融救助法案》，授权美联储投资1万多亿美元收购不良金融资产，10年后的今天，这笔不良资产投资获得了3倍以上的回报。

　　中国央行能不能也直接入市买股票呢？第一反应是不行，转念一想，为何不能试一试？理由如下：

　　1.中国的流动性“危机”已经到了不得不再次“放水”的阶段，而在购房热的疯狂中，直接“放水”的流动性依然可能流入楼市，何不仿效日本央行直接购买交易所基金呢？

　　2.经济学家凯恩斯的货币理论认为，在经济萧条阶段，超额货币不会引发恶性通货膨胀。依此类推，在股市低迷之时超额货币直接进入股市也未必引发恶性通胀；

　　3.股市破位下跌，沪指12年跌回原点，据统计，A股市场3800多家上市公司的总市值约等于7个苹果公司，这足以说明A股的下跌空间非常有限；

　　4.最重要的是，央行“放水”直接购买的交易所基金可以像楼市政策一样设定限售条款，抑制新增流动性流入泡沫化的楼市。如今，一个上海楼市的总市值已经可以对价全美房地产的总值。上述4条理由和美国日本的前车之鉴，足以支持我提出的上述建议！

　　当前的宏观调控政策如“空中杂技”，需要有超强的平衡力才能度过险关。近期决策的时间和步骤都堪称经典，稳健及时，立竿见影。在一系列正确决策的基础上，再走一步有惊无险的妙招，或将彻底扭转市场悲观情绪，化险为夷。

　　超发货币定向进入股市必然驱动股价上涨，会导致部分股民抛售出逃，但由于本轮下跌的速度过快过狠，多数股民深套及腰，跟风抛售的动机不会很强。

　　如果中国央行坚持3年义无反顾，持续加仓，短期出逃的资金就可能在“后悔厌恶”的行为心理中返身杀回股市，从而形成多方的叠加购买力，驱动股市迅速回升到“沪指三千”之上，股市危机即可化解。